豆类油脂日报：地缘风险升温 豆类油脂强势上行

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年7月25日豆类油脂 豆类油脂 地缘风险升温豆类油脂强势上行 核心观点 今日豆类油脂期价整体保持强势，豆类期价普遍高开高走，地缘局势再次提振农产品市场的做多热情。豆一期价14连跌，跌破60日均线支撑。豆 二期价高开后震荡，站上5日均线，伴随小幅增仓。两粕期价走势略显分化， 豆粕期价依托5日均线支撑高开高走，期价再创新高，保持多头进攻形态。 菜粕期价突破5日和10日均线交汇处，距离前期高点一步之遥。油脂震荡偏 强，资金继续移仓远月，豆油期价近月持续减仓，期价获得20日均线支撑， 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 收于10日均线附近；棕榈油高开低走，最终收于5日均线上方；菜籽油期价盘整为主，最终获得10日均线支撑，多头形态尚未改变，保持多头思路。 豆类市场来看，俄乌紧张局势升级，谷物期货大涨带动美豆走高。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 俄罗斯袭击乌克兰港口和粮食基础设施，再度引发对全球粮食安全的担忧。美麦触及涨停板，玉米创一个月新高。据报道，俄罗斯袭击多瑙河沿岸的乌克兰粮食仓库，对乌克兰粮食出口基础设施的袭击大幅升级。美国中西部大豆主产区气温升高，加剧作物干旱压力。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2023年7月23日当周，美国大豆优良率为54%，低于市场预期和上周公布的55%。国内豆粕期价整体表现偏强。虽然终端采购积极性并未出现显著恢复，但由于油厂开工率阶段性下降，油厂豆粕库存迎来拐点，进入被动去化阶段，油厂豆粕库存水平同比偏低对豆粕价格构成支撑。短期豆粕期价走势受到外盘天气炒作和国内库存拐点双重因素支撑，保持偏强运行姿态，仍是易涨难跌走势,多头思路维持。 油脂市场，随着市场预期国内油脂库存可能继续回升，对国内油脂构成压力。内外盘油脂走势出现分化，短期外强内弱，但外盘强势对国内油脂市场的支撑仍在，也将制约国内油脂整体调整空间。同时，关注油粕强弱关系变化，关注国内油厂开工率下降后油厂豆油库存是否会迎来拐点，短期豆油期价调整空间受限，偏强格局并未改变，做多思路维持。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆高于一周前，比去年同期减少7.8%。截至2023年7月20日的一周，美国 对中国（大陆地区）装运6,318吨大豆，前一周装运1,175吨大豆。去年同期为6,856吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的2.2%，上周是0.8%，两周前是2.3%。美国农业部在2023年7月份供需报告里预计2022/23年度中国大豆进口量为9900万吨，高于6月份预测的9800万吨，比2021/22年度的9157万吨提高8.1%。 2）美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润创下去年11月 25日当周以来的最高值，比一周前提高22%。截至2023年7月21日的一周，美 国大豆压榨利润为每蒲4.26美元，上周是3.48美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车 报价为每磅74.13美分，相当于每蒲8.75美元；上周为每磅69.78美分，相当于每 蒲8.23美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨457.80美 元，相当于每蒲10.64美元；上周为每短吨69.78美分，相当于每蒲8.23美元。同 期1号黄大豆平均价格为15.13美元/蒲，上周14.95美元/蒲。 3）印度炼油协会（SEA）近日发布2023年6月份印度植物油进口数据，该月印度植物油（包括食用和非食用）进口量为131.4万吨，环比上升24.2%，同比上升32.6%。其中食用植物油进口量131.1万吨，环比增加24.5%，同比增加39.3%。2023年6月份印度的棕榈油进口总量为68.3万吨，上月数据为43.9万吨，去年同 期为59万吨。毛豆油进口量为43.8万吨，上月数据为31.9万吨，去年同期为23 万吨。毛葵花籽油进口量为19万吨，上月数据为29.5万吨，去年同期为11.9万吨。印度植物油分国别进口情况，进口植物油分国别情况来看，棕榈油进口方面，2023年6月份印度自印尼进口棕榈油47.8万吨，其中精炼棕榈油20.2万吨，毛棕 油27.6万吨。自马来西亚进口棕榈油15.5万吨，其中精炼棕榈油1.5万吨，毛棕 油14万吨。自泰国进口棕榈油1万吨。豆油进口方面，2023年6月份印度自阿根 廷进口豆油19.8万吨，自巴西进口豆油16.6万吨。葵花油进口方面，2023年6月 份印度自乌克兰进口葵花油1.89万吨，自俄罗斯进口葵花油9.24万吨。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4200 0 大豆（均价） —— 4747 0 豆粕（张家港） ≥43% 4400 +40 豆粕（均价） —— 4442 +38 豆油（张家港） 四级 8350 +130 豆油（均价） —— 8404 +130 棕油（广东） 24度 7820 +160 棕油（均价） —— 7873 +160 菜油（张家港） 进口四级 10000 +120 菜油（均价） —— 10042 +80 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。