尿素日报：市场情绪好转，关注出口动态变化

市场分析

• 价格与基差：2025年8月18日，尿素主力收盘价为1754元/吨，上涨17元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1740元/吨、1730元/吨、1740元/吨，其中山东和江苏上涨30元；小块无烟煤价格750元/吨，持平；山东、河南、江苏基差分别为-24元/吨、-14元/吨、-14元/吨，均上涨；尿素生产利润200元/吨，上涨30元；出口利润1321元/吨，下跌49元。
• 供应端：截至2025年8月18日，企业产能利用率83.21%，样本企业总库存95.74万吨，上涨6.98万吨；港口样本库存46.40万吨，下降1.90万吨。
• 需求端：截至2025年8月18日，复合肥产能利用率43.48%，上涨1.98%；三聚氰胺产能利用率49.82%，下降11.28%；尿素企业预收订单天数6.29天，下降0.24天。

核心观点

• 印度招标和出口消息推动市场成交氛围好转，现货价格企稳，但内需驱动不明显，需关注出口动态。
• 7月尿素出口57万吨，仍有较大出口空间，需关注后续兑现情况。
• 下游农需淡季，南方农业用肥结束，工业需求受阅兵影响减产，复合肥厂开工率提升但库存累积，刚需采购为主，工业需求偏弱。
• 尿素产量高位运行，上游库存同比仍偏高位，九江心连心、新疆宜化预计检修，但新增产能释放，供需仍偏宽松。
• 煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般，8月为出口窗口期，港口库存窄幅波动。
• 印度NFL发布尿素进口招标，投标截止于9月2日，有效期至9月10日，最晚船期10月31日，将提振国际尿素市场。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：出口窗口期后01-05逢高反套。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

图表

• 包含基差结构、产量、开工率、库存、仓单等图表。

研究结论

• 尿素市场短期受出口消息提振，但长期供需仍偏宽松，需关注出口动态和下游需求变化。