江苏雷利机构调研纪要

江苏雷利机构调研报告 调研日期:2024-08-30 江苏雷利电机股份有限公司是一家专业研发设计、生产制造微电机的企业,产品涵盖微型步进电机、同步电机、直流有刷电机、直流无刷电机和微型水泵等多种电机产品。公司具有较高的技术研发和零部件制造能力,为客户提供高品质、高性价比的微电机产品和相关解决方案。雷利电机在家用电器行业和汽车零部件、工业、运动健康等领域都具有较高的影响力。公司总部位于中国常州,拥有多个制造基地,并实行集团化管理。雷利电机坚持技术研发和品质标准化,通过持续发展,已经成为一家具有较强综合竞争能力的微电机系统方案提供商。 2024-08-31 2024-08-30 江苏雷利董事会秘书、财务总监殷成龙 ,鼎智科技财务总监吴云,IR总监孙磊 特定对象调研电话会议 上海途灵资产 资产管理公司 赵梓峰 申万宏源 证券公司 邓湘伟 青岛金光紫金创业投资 创业投资公司 李晟 前海登程资产管理 资产管理公司 于骏晨 方正证券 证券公司 王玉 高盛(中国)证券 证券公司 叶枝函 东北证券 证券公司 周兴武 中意资产管理 保险资产管理公司 臧怡 国泰君安 证券公司 肖群稀 鹏扬基金管理 基金管理公司 王杨 榕果投资管理 - 侯波 海富通基金 基金管理公司 曲亦合 粤佛私募基金管理 - 曹志平 海南智联私募 基金管理公司 李欣怡 中天汇富 基金管理公司 许高飞 领路(深圳)私募 基金管理公司 钟洪涛 上海天猊 投资公司 曹国军 北信瑞丰 基金管理公司 张文博 野村东方国际 证券公司 黄佳斌 深圳创富兆业金融 其它 刘家将 深圳前海华杉投资 投资公司 申玉婷 华泰证券 证券公司 杨景文 上海邦客资产管理 资产管理公司 张一毅 北京金塔股权投资 投资公司 高文力 涌德瑞烜 - 杨琪 中国国际金融 证券公司 江鹏 1.江苏雷利上半年经营情况介绍 江苏雷利2024年上半年实现收入16.22亿元,同比增长10.47%;归母净利润1.72亿元,同比增长2.62%。上半年毛利率28.91%,产品结构持续优化。上半年公司派发2023年度现金股利1.78亿元,股利支付率55.98%。家电板块上半年收入同比增长14%,主要由于空调无刷电机、制冰碎冰组件等新品销售如期放量。 汽零板块上半年收入同比增长28%,新能源车空调压缩机电机、抬头显示电机、激光雷达电机均已批量生产。其中激光雷达棱镜电机及振镜电机均已批量供应图达通,并已获得多个头部企业定点。下半年预计新增量产空调执行器及主动安全带电机等新产品。 工控板块,公司新开发无稀土/少稀土的永磁同步电机,可以替代传统交流电机及稀土永磁同步电机,用在工业设备及工业水泵等领域。上 半年节能工业水泵电机产品已批量供应美国客户滨特尔。 医疗及运动健康板块收入同比下滑,主要由于去年同期相关核酸检测线性执行器及呼吸机音圈电机收入较高。剔除上述产品影响,该板块收入基本稳定,二季度环比增长。公司新开发带控制系统的模组产品、空心杯电机、骨科及牙科产品均已小批量出货。 2.鼎智科技上半年经营情况介绍 鼎智科技2024上半年实现收入1.03亿元,同比下滑47.2%,归母净利润1706万元,同比下滑68.55%。二季度收入5963万元,环比增长37.69%,归母净利润1169万元,环比增长117.86%。上半年收入较去年同期有所下滑,一方面是由于呼吸机 、核酸检测相关收入减少,另一方面由于IVD、物流等行业客户一季度普遍处于去库存阶段,但二季度环比明显改善。 研发方面,公司积极搭建一体化精密运动控制产品研发平台,上半年研发费用率超过10%,截至六月底,公司拥有130项专利,研发人员超70人。 销售方面,公司已经形成全球销售网络的布局,亚洲、北美、欧洲的销售占比大致分别为50%/30%/20%。公司也为细分市场的开拓储备了销售团队。 3.请鼎智科技介绍一下今年推出的新产品以及具体销售情况 在医疗领域,公司上半年丰富了音圈电机产品系列,新增婴儿用呼吸机音圈电机,已小批量供货;眼科、运动健康、骨科、牙科等领域的新 产品,以及模组产品,均于上半年开始小批量销售。 在工控领域,公司在人形机器人领域形成“空心杯电机+伺服电机+关节用一体化电机+无框力矩电机+减速箱+丝杆+传感器、编码器 、驱控器等”的全系列产品布局,形成提供定制化解决方案的能力。上半年机器人领域多家客户形成小批量销售或送样测试。此外,空心杯电机在工业自动化领域也有小批量出货。与子公司一和起共同建设精密滚珠丝杆及行星滚柱丝杆产线,预计下半年逐步投产。 新能源板块,公司预计下半年开始批量销售轻型动力新能源车电机、光伏转向电机等新产品。 4.江苏雷利布局数字振镜电机,目前进展如何,市场规模和盈利水平怎样? 激光切割对数字振镜模组需求较高,一个数字振镜模块包括1个电机+2个控制器+1个传感器,目前国产化率非常低,主要依托进口。 公司去年下半年开始布局数字振镜电机,目前在汽车领域的数字振镜电机已经实现量产。工业领域对数字振镜的要求比汽车领域更高,公司还在大力投入研发。 5.在世界机器人大会上了解到鼎智科技与韩国AIDIN有业务合作,请介绍一下 公司与AIDINRobotics达成研发、生产、销售全方位合作。鼎智科技向AIDIN提供空心杯、丝杆、齿轮箱等产品用于灵巧手。此外,鼎智科技负责AIDIN智能6维F/T传感器“AFT200系列”、超薄关节力矩传感器“ATSB系列”和微型6维F/T传感器“AFT系列”在中国的进 口和经销。 双方本着优势互补、互利共赢的原则,发挥各自在技术、人才、市场等方面资源优势,建立全面战略合作伙伴关系,携手开拓国内机器人市场。 6.江苏雷利成立股权投资基金的目的? 8月初,公司与专业投资机构共同投资设立投资基金,计划投资工控领域项目。公司在产业链上有核心产品部署,希望围绕产业链做整合,并通过供应链合作,快速推进产品在下游落地。 7.请问公司海外产能建设情况? 2018年公司在越南投资设立了海外生产基地越南雷利,于去年年底进一步扩产,预计2024年12月,越南雷利产能可以增长60%左右。 公司在北美市场的家电、医疗、工业控制等应用领域的前景持续向好,自2023年下半年筹建墨西哥子公司,目前墨西哥厂房正在建设装修中,预计2024年10月份客户审核、年底逐步交付并具备量产能力。