山河药辅机构调研纪要

山河药辅机构调研报告 调研日期:2023-06-09 2023-06-1200:00:00 董事长、总经理尹正龙,财务总监、董事会秘书刘琦,国元证券党委副书记、执委会副主任、副总裁胡伟,国元证券保荐代表人朱焱武,国元证券保荐代表 人杨凯强 2023-06-0900:00:002023-06-0900:00:00 路演活动“全景路演天下”(http://rs.p5w.net) 参与山河药辅可转债发行网上路演的投资的投资者 NoneNone 投资者提出的问题及公司回复情况 问题1、"请问本次发行的可转债向公司股东配售的安排是? 回答:您好,本次发行的可转换公司债券向公司原股东实行优先配售,原股东也有权放弃配售权。原股东可优先配售的山河转债数量为其在股权登记日收市后登记在册的持有山河药辅的股份数量按每股配售1.3648元面值可转债的比例计算可配售可转债金额,再按100元/张的比例转换为张数,每1张(100元)为一个申购单位。发行人现有总股本234,460,291股(股票回购专用 证券账户库存股0股),可参与本次发行优先配售的股本为234,460,291股。按本次发行优先配售比例计算,原股东最多可优先认购3,199,914张,约占本次发行的可转债总额的99.9973%。由于不足1张部分按照中国结算深圳分公司证券发行人 业务指南执行,最终优先配售总数可能略有差异。原股东优先配售之外和原股东放弃优先配售后的部分采用网下对机构投资者发售和通过 深圳证券交易所交易系统网上定价发行相结合的方式进行,余额由承销商包销。谢谢! 问题2、公司未来3年的发展规划是怎样的? 回答:1,以全面推进替代进口工作为抓手,实施精细化生产,强化质量意识,增强企业核心竞争力;2,加强人才梯队建设,注重员工培训和人才规划工作;3,创新营销理念,保持公司的竞争优势;4,提高企业创新能力,加快企业技术进步;5,以内生式增长为基础 ,以资本助力产业发展 问题3请问因本次发行的A股可转债转股能否参与股利分配? 回答:您好,因本次发行的可转债转股而增加的公司股票享有与原股票同等的权益,在股利分配股权登记日当日登记在册的所有普通股股东(含因可转债转股形成的股东)均参与当期股利分配,享有同等权益。谢谢! 问题4、请解释一下商誉减值风险 回答:公司于2017年8月收购曲阜天利52%的股权,该次收购系非同一控制下企业合并,公司将合并成本大于可辨认净资产公允价值的差额4,525.56万元确认为商誉。2021年度曲阜天利的净利润为-774.49万元,公司根据《企业会计准则第8号— —资产减值》的要求在年末进行了商誉减值测试并计提商誉减值准备612.87万元。2022年度曲阜天利的净利润为47.09万元,实现由亏转盈,本年末不对商誉增加减值计提。 今后,若公司对收购的曲阜天利的业务整合和管理调整等效果不达预期,或曲阜天利不能有效地应对市场竞争、加快消化新厂搬迁带来的成本抬高等,或将导致公司增加对其商誉减值准备的计提,从而对公司业绩带来不利影响。谢谢 问题5、控股子公司曲阜天利目前在手订单情况如何?其业绩增长是否具有可持续性? 回答:投资者您好,曲阜天利目前订单充足,今年同比去年订单增长明显,业绩有了较大改善,未来业绩增长受下游需求影响,但总体上来看,对曲阜天利未来发展充满信心! 问题6、请介绍下公司的偿债能力。 回答:2020—2022年末,公司的流动比率分别为2.26、2.48和1.83,速动比率分别为2.03、2.13和1.56,短期偿债能力较强;2022年末资产负债率(合并)33.20%,长期偿债能力良好。总之,公司偿债能力能够有效保障本次可转换债的利息兑付和到期未转股债券本金的清偿。谢谢 问题7、原股东的配售简称与配售代码什么? 回答:配售简称为“山河配债”,配售代码“380452”问题8、本次可转债后续怎么交易? 回答:您好,可转债上市后,可以通过深圳证券交易所交易系统进行交易,感谢关注! 问题9、请问本次可转债的票面利率是多少? 回答:票面利率设定如下:第一年0.2%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%。谢谢 问题10、请分析一下公司的的资产结构情况。 回答:2020年末至2022年末,公司资产总额分别为90,087.16万元、96,258.40万元和118,055.10万元,稳步增长。其中最近一年末,流动资产占比53.48%、非流动资产占比46.52%。谢谢 问题11、根据公告,公司新型药用辅料系列生产基地一期项目已于2021年12月开工建设,预计什么时候能投入使用? 回答:您好,预计今年下半年投入生产和使用。 问题12、请介绍下公司研发费用情况。 回答:公司近三年(2020-2022年度)的研发费用分别为1810万元、2680万元、3440万元,占同期收入比例3.41%、4.35%和4.89%。谢谢 问题13、请公司介绍下2023年上半年外贸出口业务市场扩展情况如何? 回答:投资者您好,受益于公司产品品牌影响力的提升,以及出口环境的改善,今年公司外贸出口业务延续了去年高速增长的势头,成为公司主营业务增长的重要动力,谢谢关注! 问题14、你好,请问山河药辅常年客户数2700家,其中医药公司多少家?今年进口替代客户增加几家?库存量大幅增加的原因是什么?新产能释放的时间节点?谢谢您好, 回答:公司90%以上客户为医药企业,今年进口替代客户数量稳定增长,库存量增长主要是订单需求预期及安全库存增加了生产储存,同时主要原材料涨价推高成本所致;新产能今年下半年逐渐释放。 问题15、本次可转债向公众投资者发行有通过网下进行发行吗? 回答:您好,公司本次可转债向本公司原股东优先配售,优先配售后余额部分(含原股东放弃优先配售部分)采用网上向社会公众投资者通过深交所交易系统发售的方式进行。原股东优先配售后余额部分(含原股东放弃优先配售部分)全部在网上发行,感谢关注! 问题16、请介绍下公司的主要客户情况。 回答:公司客户遍布全国三十多个省、自治区或直辖市,常年客户达2,700多家医药生产企业和部分保健品、食品加工企业的庞大营 销网络和客户资源,例如广药、上药、石药、扬子江药业等,并将产品出口至德国、英国、意大利、俄罗斯、美国、巴西、墨西哥、澳大利亚、印度及中东等国家和地区。 问题17、本次发行的可转债转股后对控股股东持股比例的影响? 回答:您好,截至目前控股股东尹正龙先生持有公司股份6,305.75万股,占公司股份总数的26.89%,本次发行的可转债转股后对控股股东的控股地位和控制权无实质影响,感谢关注! 问题18、请介绍一下公司的累计债券余额情况。 回答:您好,最近三年,公司不存在公开发行和已公开发行的公司债券,故不存在公司债券和其他债务违约或延迟支付本息的情形。本次可转债发行完成后,累计债券余额(上限3.20亿元)未超过最近一期已审计的归属于母公司股东的净资产(7.23亿元)的50% 。谢谢! 问题19、公司2023年上半年开拓了哪些新市场、新渠道? 回答:您好,公司今年的市场开拓情况,请关注即将披露的定期报告了解,谢谢! 问题20:、请解释一下可转债转股后原股东权益被摊薄风险。 回答:您好,本次募集资金投资项目需要经历一定的建设期和产销增长期,在此期间相关投资项目尚不能产生收益或不能达到预期收益。本次可转债发行后,如债券持有人在转股期开始的较短时间内将大部分或全部可转债转换为公司股票,则可能导致当期每股收益和净资产 收益率被摊薄、原股东分红减少、表决权被摊薄的风险。谢谢! 问题21、请介绍下公司高端市场的开拓情况。 回答:投资者您好,一致性评价和带量采购政策给公司带来发展机遇,国产辅料的进口替代成为公司业绩增长新亮点,以此契机,公司开拓市场开发医药行业大客户;公司近年开发注射级辅料等高端产品,改善产品结构,提升产品毛利率。 问题22、请分析下我国药用辅料市场发展前景。 回答:药用辅料是药品制剂的消耗性基础材料,具有长期持续性需求。未来我国药用辅料行业的发展空间和市场容量巨大。首先,在我国 政府不断加大医疗卫生投入的背景下,国内医药行业不断发展对我国药用辅料行业规模扩张提供了强大支撑,根据《“十四五”医药工业发展规划》预计的年均增长8%的发展目标,至2025年全国医药工业总产值将由2020年的2.80万亿元增加到4.11万亿元 ;其次,在我国推行药品一致性评价、药品集中采购,以及鼓励发展高端制剂的政策背景下,未来药用辅料行业高质量发展势在必行;最后,在国际医药产业链重构,药物研发和生产制造的部分环节向发展中国家不断转移的趋势下,我国由于具有成本优势、专业技术人员充 足、丰富的生产经验、巨大的市场潜力,已经成为全球制药产业转移的重点地区。因此,今后制剂生产规模的扩大必将带动我国药用辅料市场需求的增长,而新型药用辅料的增长将更为迅速。谢谢 问题23:、请介绍下公司药用辅料的品种优势和产能优势。 回答:公司始终坚持“优化产品质量、丰富产品链、差异化生产”的产品发展方向,根据市场需求变化不断发展和创新产品,药用辅料品 种发展到目前39个品种、80余个规格,成为国内药用辅料行业专业化、系列化品种较多的生产企业之一,2022年4月新增注射 级辅料品种龙胆酸,实现了该领域的突破。公司药用辅料品种的丰富、结构的合理,辅以专业营销子公司外购小用量、多品种辅料的有益补充,使得公司能够满足众多下游制药企业多品种、多规格的集合需求,从而更易在客户的招标采购中胜出。公司是国内领先的专业药用辅料生产企业,产品品种多,药用辅料供应规模位居行业前列,并设有子公司合肥山河经营非自产药用辅料品种,作为公司产品的补充, 可以为下游客户提供一揽子服务。公司微晶纤维素、羧甲淀粉钠和硬脂酸镁的产销量,均居国内首位;羟丙甲纤维素、交联羧甲纤维素钠 、倍他环糊精等产品的产能供应,也均居于市场领先水平。未来新型药用辅料生产基地一期项目投产,将进一步扩充产能,提升规模优势 ,巩固公司的行业龙头地位。规模经济已成为公司参与市场竞争的重要优势之一。 问题25、主要股东认购情况怎么样? 回答:您好!公司主要股东看好募投项目,对公司未来的发展充满信心,具体认购情况请关注最终的可转债发行结果。谢谢! 问题26、公司如何将保障投资者利益? 回答:公司将通过以下方式保护投资者利益:一是积极加快各类新产品、新技术、新工艺的研发和市场推广,保持公司产品和业务竞争力 ;二是不断提升公司运营和管理水平,努力将公司业绩保持在合理水平;三是进一步完善公司治理,加强信息披露和与投资者沟通,促进市场对公司价值的认可。感谢关注! 问题27、公司2023年发展面临哪些挑战? 回答:进口产品的竞争加剧,新项目释放不确定,市场持续增长不确定等。 问题28、2023年公司会有哪些新产品推出?公司研发方面主要是以提升现有产品的质量和性能,帮助客户替代进口产品。新产品在开发功能性辅料和注射剂辅料。 问题29、请解释一下主要原材料价格波动的风险。 回答:您好,公司药用辅料的主要生产原料为农林产品木浆及溶解浆、玉米淀粉,化学产品硬脂酸、N-乙烯基吡咯烷酮等。这些原材料价格近年来已出现较大程度上涨,从未来较长时期看,资源性农林产品的价格仍将呈稳步上涨趋势。因此,上述原材料成本的大幅提高会对公司生产成本控制造成一定影响,谢谢! 问题30、公司未来业绩增长点在哪些方面? 回答:您好,公司近来来持续进口替代客户开发,取得亮眼业绩增长;其次,公司外贸业绩增长速度快于营业收入水平,海外市场需求仍有广阔空间;公司新区产能逐渐释放,对业绩增长起关键作用;未来人口老龄化加快,下游医药行业稳定增长奠定下游市场基础。 问题31、请介绍下公司目前的市场地位? 回答:您好,公司在固体口服制剂的药用辅料领域处于行业前沿,更多与外资品牌商展开竞争。在市场竞争过程中,公司依靠全系列的产品、本土化的技术服务、多年积累的客户资源等优势取得了较高的市场地位,谢谢! 问题32、请问公司目前