横店东磁机构调研纪要

横店东磁机构调研报告 调研日期:2023-07-13 2023-07-1400:00:00 吴雪萍,徐倩 2023-07-1300:00:00None 现场参观东磁大厦9楼会议室 招商证券 证券公司 None 海通证券 证券公司 None 国金证券 证券公司 None 太平资产 保险资产管理公司 None 公司与投资者就公司的经营、发展、财务等方面进行了沟通,现将交流时的问答环节主要内容整理如下: 1、公司已披露2023年半年度业绩预告,能否分拆一下各业务板块经营情况? 答:预计上半年实现归母净利润11.8-12.6亿元,同比增长48%-58%, 扣非净利润11.9-12.6亿元,同比增长80-90%。Q2归母净利润环比有所增长。 Q2业绩拆分来看,电池组件盈利良好,磁材锂电环比有所提升。其中,光伏板块,组件预计出货1.7+GW,Q2环比增长10%左 右,电池出货约700MW,Q2环比增长约40%,预计板块利润贡献超5亿元。磁材板块受市场竞争加剧和下游部分应用市场景气度 弱的影响,盈利同比略有下降,环比有所提升,预计盈利贡献超亿元。锂电板块,虽盈利同比有所下降,但仍保持了收入和出货量的双增长。最终数据请关注公司的半年度报告。 2、公司半年度业绩预告中扣非后的净利润增长幅度远高于扣非前是什么原因? 答:上半年非经常性损益科目中的远期结售汇交割损益和公允价值变动损益亏损是主要影响因素,而2022年同期该科目则有较大盈利 。 3、光伏组件7月份环比出货会有提升吗?Q3需求如何? 答:公司预计7月份组件出货环比提升20%左右。我们认为,上游材料的价格的下降,对需求会有一定的刺激作用,看好Q3的需求,公司的出货计划也是环比会有较好增长。 4、欧洲是否库存较高,公司库存情况如何? 答:欧洲市场1-5月份累计进口中国光伏组件51.9GW,相比22年同期增加约56%,出货的高速增长也带动了库存的再度高启 ,同期还有受到假期的一些影响。但行业内友商之间的库存量会有不同,东磁一直是严控库存,6月份就主动收缩往欧洲发的量,整体库存处于行业较低水平,7月份出口欧洲环比预计会有所提升。 5、上半年有计提存货跌价准备吗? 答:有计提,但金额不是很大。 6、公司光伏组件全年出货目标是否有调整?有哪些市场布局? 答:目前出货目标没有调整,仍计划组件出货8-9GW。我们会持续深耕欧洲市场,预计占公司今年整体组件出货的70%多,在此基础上加大日韩、国内以及澳洲、拉美等区域的开发,如23年日本的出货量同比计划翻番增长,中国的出货量亦计划达到1-2GW,多点开花的市场布局可以带动公司出货量的高速增长。 7、国内市场怎么布局? 答:国内分布式、集中式项目都会有做。我们会通过与央企合作开发电站项目、自己承接一些工商业、户用项目EPC工程等方式来拓市场。 8、公司有海外建厂的计划吗?美国市场是否会考虑? 答:现在的东磁已具备一定的团队、规模和市场拓展优势,我们会计划并逐步落地海外建厂事宜,后续也会建立销售团队去拓展美国等其他海外市场。 9、公司在四川宜宾的12GW新型TOPCon电池项目进展情况如何? 答:目前四川宜宾12GW一期TOPCon电池项目(6GW项目)的设备已陆续进场并将开始逐步调试,具体投产节点请关注公司公告。 10、公司光伏电池片的海外客户有多少?海外主要是哪些客户? 答:光伏电池外销的客户在国内、国外都有,国外客户占比约1/3,国内占比约2/3。海外客户主要是一些比较优质的海外组件厂商 。 11、公司光伏未来产能的扩张计划? 答:2022年底,公司光伏产业具有8GWPERC电池、7GWPERC组件产能。2023年在建项目6GWTOPCon电池+5GW组件,年底将具备14GW电池、12GW组件的产能。市场开拓顺利的话,明年国内计划再扩6GWTOPCon电池,海外也 会布局一点制造基地,然后择机将组件与电池的产能匹配扩。有质量地扩张新产能,可以给公司搭建更合理的产品梯队,以保持稳定可持续的增长。 12、公司上半年锂电产业经营情况如何? 答:锂电行业上半年整体市场需求疲软,价格竞争很激烈。在市场竞争加剧的情况下,公司以扩大市场份额、加大新产品和市场的开拓为主要目标,上半年锂电池收入和出货量仍保持同比增长,但由于产品价格降幅较大,叠加新建产能处于设备调试及试产期,增加了成本支 出,盈利同比有所下降。预计下半年会好于上半年。 13、公司上半年磁材板块经营情况如何? 答:从上半年经营情况来看,受市场竞争加剧和下游部分应用市场景气度弱的影响,收入和出货同比有所下降,盈利略有所下降。预计下半年需求会有所回暖。全年大致保持稳定发展。 14、公司软磁产业未来成长空间如何? 答:公司软磁产品种类丰富,有功率、锰锌、镍芯、磁粉芯、纳米晶以及部件等,未来3~5年我们在消费电子、新能源汽车、光伏储能 等方面均会聚焦头部客户有所发力。如消费电子领域,我们会配合头部客户为他们量产一代、研发一代、预研一代,稳住并提升市占率;新能源汽车领域增速最快,我们会逐步成为欧系、日系、中系新能源车一级供应商的供应商,汽车品类的出货量占比会逐步提升;光伏逆变器中的应用也会有所增加,同时向下游延伸做器件产品,提高附加值;以保持公司高于行业平均增速的发展。