横店东磁机构调研纪要

横店东磁机构调研报告 调研日期:2023-04-07 横店集团东磁股份有限公司成立于1980年，1999年改制为股份有限公司，2006年在深圳交易所成功上市。公司拥有“磁材+器件”、“光伏+锂电”两大产业板块，“磁材+新能源”双轮驱动发展的国家高新技术企业。公司是中国电子元件行业协会轮值理事长单位，全国磁性行业的龙头企业，获得全球低碳认证的光伏组件制造企业，全球主要的振动马达生产企业之一，全国绿色工厂。公司坚持以客户为中心，为客户提供高附加值、高品质的产品以及优秀系统解决方案。产品涵盖超过六十大类上万种规格的产品，广泛应用于家电、汽车、消费电子、绿色交通、5G通讯、数据中心、服务器、光伏电站、电动工具/二轮车等领域。公司拥有优秀的科研团队和国际技术交流平台，设有多个创新平台，是国家级企业技术中心、国家科技兴贸创新基地、全国电子元件百强企业、浙江省创新型领军企业、浙江省第一批“雄鹰行动”培育企业。 2023-04-10 何悦,吴雪萍,方建武 2023-04-07 投资者线上交流会- 中邮人寿保险 寿险公司 - 深圳前海瑞园资产 资产管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 天风资管 其它 - 上海晨燕资产中心 资产管理公司 - 中天国富证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 中信资管 资产管理公司 - 东方阿尔法基金 基金管理公司 - 信诚人寿 寿险公司 - 同犇投资 投资公司 - 深圳纽富斯投资 投资公司 - 财通证券 证券公司 - 鸿道投资 投资公司 - 紫金矿业投资(上海) 投资公司 - 深圳市凯丰投资 投资公司 - 浦银安盛基金 基金管理公司 - 上海光大证券资产 资产管理公司 - 圆方资本 其它 - 江苏瑞华 投资公司 - 中泰证券 证券公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 长安国际信托 信托公司 - 安信证券资产 资产管理公司 - 上投摩根基金 基金管理公司 - 弘毅远方基金 基金管理公司 - 深圳市榕树投资 投资公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 上海翀云私募基金 基金管理公司 - 信诚基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 华安证券资产 - - 国海证券 证券公司 - 国开证券 证券公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 宁波嘉富行远私募基金 - - 东吴基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 建信基金 基金管理公司 - 北京源阖投资基金 基金管理公司 - 深圳市裕晋投资 - - 西部证券(自营) 证券公司 - 上海保银私募基金 - - 华创证券 证券公司 - 上银基金 基金管理公司 - 君和资本 其它 - 德邦基金 基金管理公司 - 重庆德睿恒丰资产 资产管理公司 - 上海合远私募基金 - - 上海理成资产 资产管理公司 - 中银国际证券 证券公司 - 英大证券 证券公司 - 博道基金 基金管理公司 - 中邮基金 基金管理公司 - 农银汇理 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 拾贝投资 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 生命人寿 寿险公司 - 北京风炎投资 基金管理公司 - 百嘉基金 基金管理公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 昊泽致远(北京)投资 投资公司 - 华润元大基金 基金管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 公司与投资者就公司的经营、发展、财务等方面进行了沟通,现将交流时的问答环节主要内容整理如下:1、目前经营情况来看,公司组件Q2排产情况? 答:公司全年计划组件出货倍增,市场端以国外为主。今年Q1出货环比增长50%以上。Q2排产计划同比、环比均会有所提升。2、根据3月出口情况,目前欧洲市场情况?预计欧洲需求趋势? 答:欧洲市场表现良好,公司Q1组件销往欧洲的占比超80%,我们预计今年欧洲新增装机同比会增长30%以上。 3、海外行业库存水平? 答:公司在海外的库存始终控制在较低水平。行业常态库存水平,从公司与分销商、安装商接触情况来看,英国的高价库存消耗差不多,其他国家还不太清楚。 4、对于组件价格有上涨趋势的看法,公司怎么看待?公司Q2组件订单价格情况? 答:我们认为组件价格上涨的可能性不大,随着后续供需结构的改善,组件整体价格走势预计是逐月下行,但不排除会有阶段性的价格波动 。公司4月组件价格与3月价格差不多。 5、电池价格走势判断? 答:从电池实际产出情况来看,价格整体是下行趋势,但高效电池的价格目前还能维系住。6、公司TOPCon电池是182还是210?渠道商会更偏向于哪种尺寸型号? 答:公司会以182为主,具体还是会根据客户需求来制定。欧洲一般以400+W、尺寸不超过2m2的为主流。7、TOPCon与PERC价差到1毛,公司怎么看? 答:TOPCon与PERC的价差拉大、甚至超1毛,主要是因为业内TOPCon的调试进度不达预期,而终端是按预期进度来接单,因此会出现TOPCon电池短缺紧张的情况。其次,部分头部企业为了提前进行市场布局,通过外部采购电池加工组件的方式去开拓市场,也会导致电池供应的紧 张。8、如何看待石英坩埚短缺的问题? 答:我们有在关注该问题,之前用于坩埚内层的高纯石英砂肯定是紧张短缺的,但随着内层高纯石英砂用量减少,以及国内其他来源的高纯石英砂在内层坩埚应用的增加,虽然石英坩埚的使用寿命会有影响,估计拉晶成本会略微升高一些,但不会成为限制硅片产出量的关键因素 ,从3-4月的硅片产出看,拉晶炉的稼动率还是提升的比较不错,对于品质略差的坩埚也在逐步适应了。 9、公司欧洲市场开拓较好的原因? 答:分布式市场不是短时间内就能开拓的好,公司在渠道布局、产品特色、本地化服务等方面构建起来的优势对公司出货有一定的保护。(1)我们已深耕欧洲多年,与众多客户有多年良好的合作基础,积累了一定的客户忠诚度。(2)坚持做差异化产品,产品品质得到客户认可 。(3)本地化服务会比一般体量的公司做得更好些,我们搭建了高效的当地化服务团队,进行周边国家市场的开拓与售后服务。10、磁材产业Q1需求比较疲软,展望全年趋势? 答:公司全年磁材目标是稳中有升,但从今年Q1经营情况来看,受下游需求比较疲软影响,收入和盈利同比有所下降,预计今年下半年需求会有所回暖。全年大致保持稳定发展。 11、电动二轮车市场预期?公司锂电产业明年规划? 答:电动二轮车、电动工具的下游景气度尚处于修复阶段。公司现阶段仍主要聚焦小动力市场,在巩固电动二轮车、便携式储能市场优势的基础上,进一步加大电动工具、智能家居等领域的拓展。近两年我们更多是以扩大市场份额、巩固客户、练好内功为主要目标,相应淡化对净利润率的追求。今年随着后续新产能的建成投产,预计全年出货量还会保持较大增速,明年锂电的出货同比有较大幅度的提升,并在几个小动力应用领域的布局会更加合理。