焦煤焦炭期货周报：预计煤焦价格震荡偏强

焦煤焦炭期货周报 2023年7月22日 研究员：黑色研究小组 联系我们 分析逻辑： 预计煤焦价格震荡偏强 联系方式：18235133973 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：铁水产量降幅减缓，五大材消费有所增加。 焦炭：焦企维持亏损，焦炭产量小幅收紧，发起第三轮提涨。焦煤：煤矿安全检查，焦煤生产受限，焦煤偏强运行。 行情预判：震荡偏强 风险提示：煤矿安全检查持续时间、粗钢平控政策实施力度 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点（上期为半月报） 宏观与政策：1、.7月1日-31日，唐山钢企执行环保限产，限产30%-50%。2、山东省生态环境厅：截至目前，大气传输通道城市10家钢铁企业产能全部转移退出，炼铁产能1957万吨、炼钢产能2356万吨；推动压减焦化企业26家，产能1801万吨。3、今年上半年内蒙已经淘汰焦化产能600万左右，均为乌海及周边企业，涉及建元、黄河、德晟、华资、西部等6家企业。如果严格执行政策，下半年内蒙古将继续淘汰1100万左右的焦化产能，并且由于新建项目启动较晚建设速度缓慢，全年内蒙区域焦化产能将呈现净减少的趋势，预计净减少1000多万，可能会影响下半年的焦炭供需格局。 焦煤：国内焦煤供给变化不大，进口煤持续高位。蒙古那达慕大会后甘其毛都口岸日通关可能会再回升至1000车以上。7月以来下游铁水产量连续下降，焦炭产量变化不大。下游采购较为积极。焦煤供需紧平衡，后期盘面可能震荡偏强，JM2109合约区间1300-1500。 焦炭：目前焦炭供需紧平衡。期货升水现货。以6月底盘面价格低点测算，相当于已经涨价两轮（以100元为一轮算）。考虑到当前主产地多数焦炭现货亏损幅度大于50元，预计现货第三轮提涨落地可能性较大。否则焦化厂可能减产，减少焦炭供给，在下游钢厂低库存状态下，焦炭紧平衡局势可能会加剧。综合判断，预计焦炭期价短线仍将震荡偏强，区间2150-2350。 策略：短线交易。密切关注铁水产量下降的速度。 风险点：1、铁水产量下降的速度，若降速过快，焦炭供需可能由紧平衡向宽松转变。 2、粗钢压减政策。近期市场传闻江苏出台相关政策，后续密切关注主产省份政策情况。 期货：本周双焦期货主力合约周中偏强运行，JM2309合约收于1501.5元/吨，周上涨4.45%。J2309合约最终收于2285元/吨，周涨幅2.85%。 现货：本周焦煤价格延续涨势，山西柳林地区中硫主焦煤仍维持在1670元/吨左右，涨幅40元/吨。焦炭第二轮提涨50元/吨落地，本周四发起第三轮提涨100元/吨，暂未得到主流钢厂回应。 无 Part2本期分析 焦煤：供给端来看，国内煤矿安全事故频发，安全检查力度加大，导致煤矿生产受限。焦煤供给有持续减少的预期。进口蒙煤通关恢复至千车水平，口岸成交氛围较好，但难以弥补国产煤的缺口。需求端，焦企亏损加剧，焦炭产量有所回落，但下游补库较为积极，焦煤供需整体偏紧。预计短期焦煤价格延续偏强态势。但中期来看，7月底动力煤需求达到峰值，进入8月动力煤库存充足开始主动将库，价格将开始回落，或会带动焦煤价格回落。 焦炭：炼焦煤价格上涨导致入炉煤成本增加，焦企二轮提涨并没有带来盈利空间，本周部分焦企提出了第三轮提涨100元/吨。供给端，本周焦炭产量小幅减少，下游钢厂铁水产量下降速度较缓慢，基本与上周持平。焦炭刚需不减，供需将维持紧平衡状态。在较强的成本支撑下，焦炭三轮提涨有望落地。焦炭短期依旧偏强运行。中长期需关注粗钢平控政策的实施力度以及钢厂高炉利润空间。 投资建议：建议短期内谨慎做多。中长期可逢高布局空单。 钢材及下游： 需求端，本周建材成交有所好转，日均成交15.6万吨，较上周增加1万吨左右。螺纹钢表观消费269.89万吨，较上周增加3.76万吨，仍处低位。五大材需求整体有所提升，钢材库存止升下降。 247家钢厂高炉开工率83.60%，环比上周下降0.73个百分点，与去年同期相比增加了10.44%。本周共新增5座高炉检修，没有高炉复产。检修发生在东北、华东、华北和西南地区。体现到铁水产量上，本周247家钢厂日均铁水产量244.27万吨，环比下降0.11万吨，较上周基本持平。 焦煤： 本周mysteel统计110家样本洗煤厂开工率73.9%，周环比下降2.57%，精煤日产61.95万吨，周环比减少1.56万吨。在山西停产、减产的焦煤煤矿中，产能总计4590万吨，其中因断层、倒工作面等地质原因停产、减产煤矿总计19座，合计产能2040万吨，因安全检查减产煤矿4座，产能合计720万吨，事故原因停产煤矿5座，合计产能930万吨。总体来看，不止于山西，近期北方地区炼焦煤供应持续处于偏紧状态。 进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通车量重回千车水平，7月18日甘其毛都口岸通关1050车，19日通车1065车，较上周平均增加100车左右。蒙煤市场偏强运行，下游询盘问价增多，口岸市场成交氛围好转，截至7月20日，蒙5原煤主流价格涨至1200-1250元/吨，较上周增加100元/吨。 焦煤： mysteel调研显示本周矿山库存260.72万吨，周环比减少11.7万吨。110家样本洗煤厂库存110.99万吨，周环比减少0.33万吨。数据显示，生产端库存连续5周降库。降库原因除了安全检查导致的生产受限造成的产量下降外，也与下游阶段性补库有关。 本周下游焦化厂焦煤库存增加明显。独立焦化厂焦煤库存857.88万吨，周环比增加24.91万吨，独立焦企炼焦煤平均可用天数9.48天，环比增加0.31天。247家钢厂库存737.35万吨，周环比增加11.25万吨。钢厂炼焦煤平均可用天数为12.03天，周环比增加0.26天。焦煤库存整体呈一个减少的趋势，同时还有从上游向下游转移的过程。 焦炭： 本周独立焦化厂全国平均吨焦亏吨9元/吨，周环比亏损减少14元/吨。本周第二轮提降落地了，但落地之前，部分焦煤价格已经超涨，本周焦炭涨价并未让焦企扭亏为盈。相反，部分地区焦企亏损扩大。7月20日部分焦企发起第三轮提涨100元/吨。 mysteel统计，本周独立焦化开工有所回落，本周独立焦企产能利用率73.75%，周环比减少0.71%。焦炭日均产量为68.06万吨，较上周减少了0.25万吨。 四季度山西集中关停目前在产的近2000万吨4.3米焦炉产能，但同时也有1000多万吨待投产，关停4.3米产能可能导致局部供需重新匹配。当前焦炭不缺产能，焦炭产能整体仍呈净增加态势，焦炭产量由利润和需求决定。 焦炭： mysteel统计的全样本独立焦化厂库存74.31万吨，环比减少7.51万吨，与焦炭产量小幅回落有关。 本周247家钢厂焦炭库存577.92万吨，环比减少12.81万吨，焦炭库存可用天数11.15天，环比减少0.26天。 本周焦炭港口库存205.4万吨，周环比减少7.7万吨。本周焦炭总库存857.63万吨，周环比减少28万吨。 焦炭整体库存呈下降趋势，焦炭供需稍微偏紧。 Part3风险提示 3风险提示 煤矿安全检查持续时间 粗钢平控政策实施力度 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部