焦煤焦炭期货周报：预计煤焦价格震荡偏弱
焦煤焦炭期货周报 2023年4月8日 研究员：纪晓云 联系我们 分析逻辑： 预计煤焦价格震荡偏弱 联系方式：（010）56711796 从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：钢材需求受季节性影响减弱，建材日成交减量，成材价格下跌，铁水日产增速或将放缓。 焦炭：一轮提降落地，但成本线不断下移，焦企仍有盈利空间，钢焦持续博弈中。焦煤：焦煤国内产量增加，蒙煤进口量持续高位。焦煤供给偏宽松。 行情预判：震荡偏弱。 风险提示：终端消费情况、成材价格走势。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点（《双焦半月刊》第六期观点）焦煤 供给：煤矿生产恢复正常，后期焦煤供给保持高位，但可增空间不大。进口蒙煤持续高位，但继续突破难度较大。俄煤进口增加较多，澳煤可能继续少量进口。总体看，进口可能继续保持高位。 需求：近期吨焦盈利持续改善，焦炭产量增加，铁水日产继续攀升，支撑焦煤需求。下游焦炭首轮提降，焦煤多按需采购。 结论：焦煤供需相对宽松，矛盾不突�。短期看不到大幅上涨的驱动因素，预计期价震荡偏空。基本面，焦煤弱于焦炭。 策略：短线操作。 焦炭 供需：焦炭第一轮50-100元/吨提降后，考虑焦副产品焦化厂仍有微利，后期焦炭产量可能继续增加。下游铁水产量增至243万吨，步入旺季，铁水产量有望继续增加至250万吨，焦炭需求仍可能有增量，需关注是否�台粗钢压减政策。 结论：预计后期焦炭供需双增，矛盾不突�。焦炭走势关键在下游钢材，钢厂短期可能继续压制煤焦价格。焦炭港口和产地折合盘面价格2750-2800元/吨，自高点算，期货盘面相当于已经提前交易了4轮下跌，后续下跌空间和时间都受限。因5月合约即将移仓换月，预计在2500-2800之间区间波动。 策略：短线操作。 注意：1、下游钢材需求；2、近期是否�台粗钢压减政策。 期货：本周焦煤、焦炭期货价格大幅下挫，最终JM2301和J2301合约分别收于1768.0和2542.0元/吨，周下跌4.95%和7.06%。 现货：本周焦煤价格继续弱势下行，降幅100元/吨左右。 上期为半月刊，无复盘对比。 Part2本期分析 焦炭：焦炭首轮提降快速落地，入炉煤成本下降，焦企依旧有盈利空间，下游钢材表观需求下降，钢厂盈利不佳，钢厂或继续向焦企施压。未来短期焦炭价格偏弱运行。 焦煤：国内焦煤产量持续增加，蒙煤俄煤进口维持高位，焦煤供给维持宽松态势，现货价格持续下调，预计短期内焦煤价格偏弱运行。 总体看，需求增速呈现放缓迹象，煤焦供给均预期增加，预计煤焦供需逐步转向宽松。需关注下游钢材需求变化，近期是否出台粗钢压减政策。 投资建议：短线操作，逢高做空。 钢材及下游： 本周建材日成交平均降至16.3万吨左右，上周平均17.5万吨，显示钢材需求下滑。下游钢材去库速度同步放缓。 本周钢厂高炉开工84.3%，周环比增加0.43%。其中，本周螺纹钢表观消费下降至310万吨，较上周下降10万吨左右，钢材需求走弱。 mysteel统计，247家钢厂日军铁水产量增加到245.07万吨，环比增加1.7万吨。 焦炭： mysteel统计，本周独立焦化开工率小幅上涨，75.83%，较上周增加0.44万吨。焦炭日均产量56.69万吨，较上周增加0.45万吨。 虽然本周焦炭第一轮提降落地，但入炉煤成本持续下移，独立焦化厂全国平均吨焦利润32元，焦企生产较为平稳。 焦炭： 本周焦化厂焦炭库存有所回升。mysteel统计的全样本独立焦化厂库存114.58万吨，环比增加11.18万吨，焦化厂小幅累库。 本周247家钢厂焦炭库存650.47万吨，环比下降3.39万吨，钢厂库存相对稳定。 港口库存下降。mysteel调研显示本周港口焦炭库存173.3万吨，周环比减少5万吨，连续三周下降。 本周焦炭总库存938.35万吨，周环比增加2.79万吨。 焦煤： 焦煤产量持续增加，本周mysteel统计110家样本洗煤厂开工率76.29%，周环比增加0.37个百分点；精煤日产63.44万吨，周环比增加0.48万吨。焦煤供给已经回升至近三年同期的较高水平。 蒙煤进口量继续保持高位，一季度甘其毛都口岸日均通关持续保持在860车上下。 本周煤矿出现累库。mysteel调研显示本周矿山库存259.82万吨，周环比增加17.12万吨。110家样本洗煤厂库存161.4万吨，周环比减少20.6万吨。 下游钢厂、焦化厂焦煤库存下降本周焦化厂库存可用天数9.95天，周环比减少0.6天。247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.95天，周环比减少0.34天。 Part3风险提示 3风险提示 终端消费情况。 是否出台粗钢压减政策。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部
