焦煤焦炭期货周报：预计煤焦期货震荡偏强
焦煤焦炭期货周报 2022年12月10日 研究员：纪晓云 联系我们 分析逻辑： 预计煤焦期货震荡偏强 联系方式：（010）56711796 从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 钢材：建材成交好转，部分高炉复产。 焦炭：焦炭第三轮提涨逐步落地，供给小幅增加，焦化厂焦炭降库明显。焦煤：国内煤供应小幅减少，进口煤数量保持高位。冬储补库进行中。行情预判：震荡偏强。 风险提示：疫情影响、焦炭提涨轮数、冬储行为、煤矿安全生产。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 无。 期货：本周焦煤焦炭期货价格震荡偏强，焦煤主力合约由JM2301变更为JM2305合约，JM2301合约和JM2305合约分别收于2290.5和1868.0元/吨，周涨幅3.25%和3.63%；焦炭主力合约J2301收于2934.5元/吨，周涨幅3.82%。本周主力开始移仓换月。 现货：本周焦炭发起第三轮提涨100元/吨，个别钢厂接受调价，有望全面落地。焦煤现货价格偏强，主焦煤焦炭期货价格小幅贴水厂库仓单成本。 因上期为年报，这里不做复盘对比。 Part2本期分析 焦炭：焦炭第三轮提涨为期价上方打开空间，但因临近交割，市场博弈风险加大，预计期价震荡偏强，操作上，以短线操作为主。 焦煤：本周国内焦煤供给小幅下降，进口煤仍保持高位。疫情管控逐步放开，焦煤运输逐步恢复，焦钢企业原料煤库存水平较低，冬储补库仍在继续。预计后期焦煤供需将进一步收紧，预计JM2305合约上方仍有空间。原因：一是5月合约估值相对较低，价值修复过程会提升期价；二是冬储节奏下价格仍偏强。 钢材： 本周建材日成交有所好转，平均14.77吨，环比上周增加1.38万吨。 原料价格上涨，钢厂利润再次转差，亏损幅度环比增加18.33元/吨，高炉亏损275.92元。 近期部分高炉复产，本周钢厂高炉开工率小幅上升至75.89%，环比上周上升0.28个百分点。 本周铁水日产继续减少，降至221.16万吨。预计后期铁水产量维持当前水平，焦炭产销环节需求趋于稳定。 焦炭： 本周焦炭发起第三轮提涨100元/吨，已有钢厂接受，预计全面落地可能性较大。 焦炭经历过三轮提涨后，焦化厂亏损有所修复。mysteel调研显示本周吨焦亏损缩小至88元/吨，环比上周亏损幅度减少80元/吨。 焦化厂开工率有所提升，日产有所增加，但仍处于较低水平。 焦炭： 本周焦化厂焦炭降库明显。mysteel统计的独立焦化全样本库存84.97万吨，环比减少10.19万吨。 本周钢厂焦炭库存消费下降。目前平均11天，2018年以来冬储库存平均为14天，高峰达到16天。 港口焦炭库存小幅减少。mysteel调研显示本周港口焦炭库存209.8万吨，周环比减少7.5万吨，港口库存总体保持较低水平。 本周焦炭总库存875.04万吨，周环比减少22.29万吨，不断创新低。 关于冬储，往年冬储期间焦炭价格大概要提涨4轮左右，涨价幅度200-500元不等。今年下游钢厂焦炭库存偏低，也为补库行为提供支持。但今年钢厂利润欠佳，会影响焦炭涨价的幅度。预估今年冬储焦炭现货可能涨价300-330元左右。 焦煤： 前期高层表态，临近年终岁尾，统筹发展和安全各项工作任务较重坚决防范和遏制重特大事故发生，主产地煤矿小幅减产，焦煤 供给有所收紧。本周mysteel统计110家样本洗煤厂开工率72.28%，周环比下降0.22个百分点；精煤日产59.63万吨，周环比增加0.96万吨。 本周288口岸蒙煤日均通关800车以上，处于高位。受寒冷天气因素影响，蒙煤进口会逐步下降。俄煤到港量暂时处于高位。 本周煤矿、洗煤厂库存明显减少。mysteel调研显示本周矿山库存290.89万吨，周环比增加6.5万吨。110家样本洗煤厂库存137.73万吨，周环比减少19.07万吨。 关于冬储，焦煤冬储一般于春节前10周左右开始，节前1-2周左右结束。当前下游焦企和钢厂焦煤库存相较往年均偏低，也为冬储提供空间。 Part3风险提示 3风险提示 疫情影响。 焦炭提涨轮数。 冬储行为。 煤矿安全生产。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部
