贵金属周报：零售销售数据低于预期 金银冲高回落

研究咨询部 零售销售数据低于预期金银冲高回落 ——国信期货贵金属周报 2023年7月23日 研究咨询部 1行情回顾 目录 CONTENTS 2库存及持仓 3高频数据更新 4后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 1.1行情概览 7月17日-7月21日，内外盘贵金属冲高回落——受零售销售数据低于预期影响、金银冲高，后市场利多情绪消化、金银回落。 美国6月零售销售数据低于市场预期。美国6月零售销售环比升0.2%，低于预期值0.5%，前值自升0.3%修正至升0.5%；核心零售销售环比升0.2%，低于预期升0.3%，前值自升0.1%修正至升0.3%。结合此前公布的系列经济数据来看，美国的通胀压力正在明显缓和。虽然市场对7月份美联储仍将有25bp的加息预期概率仍维持在90%以上的高位，但对未来加息预期有所放缓。 美国上周请失业金人数创两个月来新低。美国上周初请失业金人数为22.8万人，创2个月来新低，预期24.2万人，前值23.7万人；四周均值23.75万人，前值24.675万人；至7月8日当周续请失业金人数175.4万人，预期172.9万人，前值自172.9万人修正至172.1万人。 此前公布的系列经济数据均在表示美国的通胀压力正在明显缓和，市场利多金价的情绪有所消化。 着眼于当前贵金属的走势，金价目前正在处于偏强震荡走势中，重点关注后续系列经济数据的公布以及7月份FOMC会议。总结来说，中短线金价预计偏强震荡。操作建议逢回调买入为主。 1.2内外盘黄金冲高回落 研究咨询部 7月17日-7月21日，内外盘金价冲高回落，COMEX黄金主力合约周一至周二冲高，周三收盘于1982.5美元/盎司，随后回落，周五收盘于1963.9美元/盎司；沪金于周三达到周内高点、收于462.48元/克，随后于周五回调至459.3元/克。 数据来源：WIND国信期货 1.3内外盘白银冲高回落 研究咨询部 7月17日-7月21日，内外盘白银冲高回落，COMEX白银主力合约周一至周三冲高，周三收盘于25.35美元/盎司，随后回落，周五收盘于24.78美元/盎司；沪银于周四达到周内高点、收于5932元/千克，随后于周五回调至5864元/千克。 研究咨询部 Part2 第二部分 库存及持仓 研究咨询部 2.1COMEX金、银库存均下降 截止7月20日，COMEX黄金库存下降0.1%；COMEX白银库存下降1%。 研究咨询部 2.2SHFE黄金库存小幅下跌、白银上升 截止7月21日，上海期货交易所黄金库存下跌0.66%；上海期货交易所白银库存较上周上升14.1%。 2.3黄金、白银ETF看空意愿一致 研究咨询部 截止7月20日，全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust的黄金持仓量为913.80吨，较上周下降0.86吨；全球最大白银ETF-iSharesSilverTrust的白银持有量为14,099.41吨，较上周末下降约159.83吨，投资者看空黄金白银意愿一致。 2.4金、银CFTC显示看多黄金、白银 研究咨询部 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至7月11日当周，COMEX黄金投机净多头头寸为165,754.00手，较前一周增加2,657.00手，投资者看多黄金意愿上升；COMEX白银投机净多头头寸为20,292.00手，较前一周增加2,302.00手，投资者看多白银意愿上升。 195,814.00 研究咨询部 Part3 第三部分 高频数据更新 3.1名义利率、通胀预期、实际利率 研究咨询部 截止7月20日，美国国债长期平均实际利率为1.68%，10年期实际利率为1.50%、下降9bp，10年期国债利率为3.85%，上涨2bp，通胀预期为2.35%。 研究咨询部 3.2美元指数震荡 美元指数在100附近震荡；美元兑离岸人民币即期汇率为7.1749，本周升值。 研究咨询部 3.3美国股指走势 研究咨询部 3.4流动性指标-美联储资产负债表规模和ONRRP 美联储资产负债表规模回落至8.325万亿美元附近。缩表开启后，资产负债表见顶回落,美联储隔夜逆回购工具使用量仍在高位。 研究咨询部 3.5各国国债收益率以下跌为主 截至2023年7月20日，美国国债收益率升至3.85%，德国、日本下跌。 研究咨询部 3.6布伦特原油价格震荡 布伦特原油现货震荡，目前在80美元/桶附近。 350 RJ/CRB商品价格指数布伦特原油价格 150 300120 25090 20060 15030 1000 2018年1月2018年10月2019年7月2020年4月2021年1月2021年10月2022年7月2023年4月 研究咨询部 3.7全球股指：发达国家震荡上涨为主 发达国家本周股指增长率 新兴市场本周股指增长率 法兰克福DAX指数巴黎CAC40指数 东京日经225指数-0.27%美国:纳斯达克综合-指0数.57% 美国:标准普尔500指数 美国:道琼斯工业平均指数 0.45% 0.79% 0.69% 2.08% 印尼雅加达综合指数 吉隆坡指数孟买Sensex30指数 恒生指数-1.74%圣保罗IBOVESPA指数 阿根廷MERV指数 墨西哥MXX指数 -0.13% 0.16% 0.10% 0.94% 2.13% 6.69% -4%-2%0%2%4%6%8% -1%0%1%2%3% 研究咨询部 3.8全球汇率：英镑、欧元贬值 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 英镑兑美元左轴欧元兑美元右轴 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 160 150 140 130 120 110 100 美元兑日元美元兑瑞郎 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 2018/0 1 2018/0 9 2019/0 5 2020/0 1 2020/0 9 2021/0 5 2022/0 1 2022/0 9 2023/0 5 2018年1 月 2018年9 月 2019年5 月 2020年1 月 2020年9 月 2021年5 月 2022年1 月 2022年9 月 2023年5 月 3.9黄金、白银内外盘基差 研究咨询部 研究咨询部 3.10黄金、白银内外价差 研究咨询部 3.11内外盘金银比 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 4.1后市展望及操作建议 美国6月零售销售数据低于市场预期。美国6月零售销售环比升0.2%，低于预期值0.5%，前值自升0.3%修正至升0.5%；核心零售销售环比升0.2%，低于预期升0.3%，前值自升0.1%修正至升0.3%。结合此前公布的系列经济数据来看，美国的通胀压力正在明显缓和。虽然市场对7月份美联储仍将有25bp的加息预期概率仍维持在90%以上的高位，但对未来加息预期有所放缓。 美国上周请失业金人数创两个月来新低。美国上周初请失业金人数为22.8万人，创2个月来新低，预期24.2万人，前值23.7万人；四周均值23.75万人，前值24.675万人；至7月8日当周续请失业金人数175.4万人，预期172.9万人，前值自172.9万人修正至172.1万人。 此前公布的系列经济数据均在表示美国的通胀压力正在明显缓和，市场利多金价的情绪有所消化。 着眼于当前贵金属的走势，金价目前正在处于偏强震荡走势中，重点关注后续系列经济数据的公布以及7月份FOMC会议。 总结来说，中短线金价预计偏强震荡。操作建议逢回调买入为主。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn 分析师:顾冯达 从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252 电话:021-55007766-6618 邮箱:15068@guosen.com.cn