黑色金属—铁矿：减产预期增强&高贴水 矿价震荡运行
黑色金属—铁矿 铁矿：减产预期增强&高贴水矿价震荡运行 www.hongyuanqh.com 2023年7月24日 研究所白净 F03097282，Z0018999010-82292661 铁矿：减产预期增强&高贴水矿价震荡运行 上周铁矿现货价格震荡偏强运行，主流粉矿反弹幅度在5~20元不等。具体来看，卡粉环比持平，PB粉反弹14元，BRBF反弹19元，金布巴反弹9元，超特粉反弹5元，杨迪反弹6元。块矿方面，PB块反弹15元，纽曼块反弹15元，乌克兰/俄罗斯造球精粉反弹5元/吨。普氏62%指数方面，价格从115.8回落至115.35美元，下降0.45美金，目前按汇率7.18折算人民币大致在958元左右。仓单方面，截止7月21日最优交割品为混合粉，目前最新报价在778元/吨左右，折算仓单为912元/吨左右，09铁矿贴水现货，除混合粉之外，次优交割品为IOC6。 库存方面：本期Mysteel统计中国45港铁矿石库存小幅累库。截止7月21日，45港铁矿石库存总量12540.6万吨，周环比累库45.4万吨，比今年年初库存低590万吨，比去年同期库存低533.1万吨。本期数据显示，虽然到港量继续冲高，但本期压港船只数量基本持稳，随着港口卸货效率的提升，叠加疏港量转降，最终致45港口铁矿石库存出现小幅累库。下周来看，目前港口卸货量以及铁矿石到港量已达至相对偏高位，随着到港量的回落，卸货水平随着需求的逐步减弱或难以维持较高水平，预计港存继续维持小幅波动走势。 供应方面： 发运：本期Mysteel澳巴发运量小幅下降，数据显示，澳洲巴西铁矿发运总量2442.3万吨，环比减少7万吨。澳洲发运1645.7万吨，环比下降90.9万吨，巴西发运796.6万吨，环比增83.9万吨，由于加拿大、南非发运增加较多，致非主流矿发运量环比大幅增246.7万吨。 到港：本期中国47港到港总量2480.7万吨，环比降2.1%；中国45港到港总量2329.4万吨，环比下降5.8%；分区域来看，华东、华北区域到港量下降，其余地区到港不同程度增加，南方增量尤为明显，北方六港到港总量为1068.89万吨，环比降幅12.6%。 铁矿：减产预期增强&高贴水矿价震荡运行 需求端：Mysteel调研247家钢厂铁水日均产量为244.27万吨/天，周环比下降0.11万吨/天，对比年初高23.55万吨/天，同比增加25.03万吨/天，周内统计高炉检修座数明显增加，但由于检修多发生在周中，导致本期铁水产量并没有直观地体现出减量。同时周五唐山地区限产加严，高炉检修情况将会增多，下期铁水产量预计会延续下降走势。 钢厂利润方面，截至7月21日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3705元，点对点利润44元左右，热卷长流程现金含税利润114元左右。电炉端，延续亏损状态，华东平电电炉成本（理计）在3835元左右，谷电成本在3652左右，华东三线螺纹平电利润-184元左右，谷电利润-2元。 从基本面来看，本期铁水产量微幅下降，基本符合预期，整体仍维持在高位运行，7月为钢厂检修旺季，叠加环保等因素，铁水产量或呈现缓慢回落走势。从政策角度来看，当前宏观处于政策窗口期，下游需求有改善预期，叠加成材端淡季累库速度偏慢，对原料价格形成一定支撑，考虑到期货价格贴水率较高，预计震荡运行为主。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿平衡表 单位：万吨 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2021 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2022 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2023 Q1 2023 Q2 供应铁矿进口量 107374 106447 107058 117018 112563 110775 116975 28361 27778 28161 28264 26837 26754 28716 28468 29443 28213 环比 -927 610 9960 (4455) (1788) 6200 -1803 -583 383 103 -1427 -82 1962 -248 975 -1229 同比 2105 -664 -3995 -1901 -1524 -1024 555 205 2606 1459 fe-进口量 65713 65146 65519 71615 68889 67794 71589 17357 17000 17234 17297 16424 16374 17574 17422 18019 17267 铁矿国产量 25583 25908 25789 27047 26366 25950 26750 6591 7047 6606 6123 6285 6848 6747 6071 6362 6939 环比 325 -119 1258 -681 (416) 800 -372 457 -442 -483 162 563 -102 -676 291 578 同比 680 50 -570 -840 -306 -199 141 -52 77 91 fe-国产量 16373 16581 16505 17310 16874 16608 17120 4218 4510 4228 3918 4022 4383 4318 3885 4072 4441 供应合计 132957 132355 132846 144065 138929 136725 143725 34952 34825 34767 34386 33122 33602 35463 34539 35805 35153 环比 -601 491 11219 -5136 (2204) 7000 -2175 -126 -59 -381 -1265 481 1860 -924 1266 -652 同比 2785 -614 -4565 -2741 -1830 -1223 696 153 2683 1550 fe-供应量 82086 81727 82024 88925 85763 84402 88709 21575 21510 21462 21216 20446 20756 21892 21308 22090 21708 环比 -359 297 6901 -3162 (1360) 4306 -1342 -65 -48 -246 -769 310 1136 -585 783 -383 同比 1723 -374 -2810 -1701 -1129 -754 430 92 1644 951 需求�口量 545 1109 1330 4993 2177 2072 1800 452 724 497 504 685 429 501 456 479 500 环比 564 452 452 -2815 (105) (272) 19 271 -227 7 181 -256 72 -45 23 21 同比 125 397 191 71 233 -294 4 -48 -206 70 fe-�口量 334 679 814 3056 1333 1268 1102 277 443 304 308 419 263 307 279 293 306 Fe-表观需求量 81752 81048 81210 85870 84430 83134 87607 21298 21067 21158 20907 20027 20494 21586 21028 21797 21402 环比 2186 -350 4660 -1439 (1296) 4473 -1354 -231 90 -251 -880 467 1092 -557 769 -395 同比 1647 -618 -2927 -1744 -1271 -574 428 121 1770 908 同比增幅 8.4% -2.8% -12.2% -7.7% -6.0% -2.7% 2.0% 0.6% 8.8% 4.4% 生铁产量 80912 88528 85583 86149 88381 21951 22990 20957 19685 20373 23414 21580 20782 22232 23526 铁水日均产量 222 242 234 236 242 244 253 228 214 226 257 235 226 242 256 环比 7617 -2945 566 2232 -289 1040 -2033 -1272 688 3041 -1834 -798 1450 1294 同比 1510 393 (2294) (2554) (1578) 424 623 1096 1859 111 Fe-需求 82023 91909 87230 87734 89808 22308 23518 21338 20066 20867 23763 21966 21137 22607 23918 铁-供应-需求总库存+压港 21079 23805 19638 20153 20925 20651 21486 23805 22909 20417 20491 19638 19463 18414 环比变化 2726 -4167 515 -154 -274 835 2319 -896 -2492 74 -853 -175 -1049 总库存fe 12437 13807 11586 11890 12346 12184 12677 14045 13516 12046 12090 11586 11483 10864 环比变化 1370 -2220 304 -91 -162 493 1368 -529 -1470 44 -503 -103 -619 铁矿石仓单价格 日照港PB粉价格 18001600140012001000 800600400200 1 铁矿普氏62%指数 240190140 9040 12 化学指标 品质升贴水 品牌升贴水 现货价格折厂库仓单 品种 铁硅铝磷硫水 铁硅铝磷硫总计（干吨） PB粉纽曼粉麦克粉金布巴粉罗伊山粉BRBF 超特粉混合粉卡粉 卡拉拉精粉杨迪粉IOC6乌克兰精粉 61.503.802.300.1000.0208.5062.404.252.350.0920.0107.5060.804.752.250.0850.0207.3060.504.403.000.1200.0307.5060.704.902.300.0570.0358.5062.105.001.850.0700.0008.0056.506.403.100.0500.0359.5058.205.702.500.0650.0357.5065.101.701.500.0800.0008.5065.477.470.160.0300.0409.0057.106.401.650.0450.0109.5061.207.201.700.0600.0008.1065.908.000.200.1000.0008.70 7.53.54.00.00.015.021.01.33.00.00.025.3-3.0-2.55.00.00.0-0.5-7.50.5-15.0-20.00.0-42.0-4.5-4.04.00.0-0.5-5.016.5-5.013.00.00.024.5-120.0-19.0-18.00.0-0.5-157.5-69.0-12.00.00.0-0.5-81.577.514.020.00.00.0111.586.8-34.630.00.0-1.081.2-102.0-19.017.00.00.0-104.03.0-30.516.00.00.0-11.597.5-42.530.00.00.085.0 15 0000 15 00 15 0000 885926902939863921825920859933915944745970778912 101096611201139 799976845920 10351038 最优交割品次优交割品 混合粉912 IOC6920 数据
