螺纹钢周报：房地产政策落地 螺纹偏强走势

2023年7月24日 房地产政策落地螺纹偏强走势 核心观点及策略 宏观：7月21日李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。超大特大城市城中村改造政策推出，靴子落地，有利于改善需求预期，盘活资金，稳定房地产投资，增加政府收入，完成保障房建设。 产业方面：近期高炉检修增多，河北和山东地区高炉常规检修增加，四川受大运会影响，部分高炉主动停产检修。上周螺纹产量279万吨，增加3万吨；表需270万吨，增加4万吨；螺纹厂库202万 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 吨，减少1万吨，社库568万吨，增加10万吨，总 库存770万吨，增加8万吨。产量小幅增加，表需回升，库存连续增加，关注累库节奏。 总体上，宏观向好，上周超大特大城市城中村改造政策落地，房地产预期改善。目前下游消费淡季，实际需求偏弱，贸易商成交偏弱，供应端螺纹产量稳定，库存累库。短期宏观支撑叠加钢厂限产干扰，螺纹或走势偏强。 策略建议：逢低做多 风险因素：产业政策和需求超预期 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3823 136 3.69 10065105 2961322 元/吨 SHFE热卷 3933 142 3.75 2329980 866303 元/吨 DCE铁矿石 846.5 14.0 1.68 2790264 787366 元/吨 DCE焦煤 1501.5 111.0 7.98 926597 221330 元/吨 DCE焦炭 2285.5 118.5 5.47 182574 55169 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周螺纹钢期货2310合约震荡上涨，供给端限产叠加宏观政策刺激，期价大幅上行，收3823。 现货市场，唐山钢坯价格3600，环比上涨80，全国螺纹报价3841，环比上涨28。宏观方面，7月21日李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市 积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。超大特大城市城中村改造政策推出，靴子落地，有利于改善需求预期，盘活资金，稳定房地产投资，增加政府收入，完成保障房建设。 产业方面，近期高炉检修增多，河北和山东地区高炉常规检修增加，四川受大运会影响，部分高炉主动停产检修。上周螺纹产量279万吨，增加3万吨；表需270万吨，增加4 万吨；螺纹厂库202万吨，减少1万吨，社库568万吨，增加10万吨，总库存770万吨， 增加8万吨。产量小幅增加，表需回升，库存连续增加，关注累库节奏。 总体上，宏观向好，上周超大特大城市城中村改造政策落地，房地产预期改善。目前下游消费淡季，实际需求偏弱，贸易商成交偏弱，供应端螺纹产量稳定，库存累库。短期宏观支撑叠加钢厂限产干扰，螺纹或走势偏强。操作上，逢低做多。 三、行业要闻 1.据央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极 稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。 2.国务院新闻办公室7月20日举行新闻发布会，介绍促进民营经济发展壮大有关情况。国家发改委表示，将会同有关方面在近期推出促进民营经济发展若干举措，制定印发促进民间投资政策文件，充分调动民间投资积极性。 3.据悉，唐山市环保政策进一步加严，据Mysteel调研了解，7月17-20日期间共新增2座高炉检修，影响铁水产能约0.9万吨/天。7月21-31日期间，有3座高炉计划检修，涉及产能约1.1万吨/天。值得注意的是，本轮限产域内钢厂烧结限产30-50%不等，若长期持续，预计目前库存可以支撑10天左右。后续情况，Mysteel将会持续追踪。 4.7月28日至8月8日，成都将举办第31届世界大学生夏季运动会。截至7月20日，四川省内钢厂建筑钢材日产量4.86万吨，较正常生产下降44.2%，螺纹产能利用率56%，较上周下降6%。若按照目前减产、停产计划执行，后期川内钢厂建筑钢材日产量3.57万吨，较目前产量下降26.54%，此外，部分钢厂尚未明确减产、停产计划，产量仍有下降空间。 5.7月19日上午，在财政部举行的新闻发布会上，财政部有关负责人介绍了延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的具体内容，明确新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年底。根据介绍，明确新能源汽车车辆购置税减免政策延长4年，即延长至2027年12月31日。其中，对在2024年1月1日至2025年12月31日期间购置的新能源汽车免征车辆购置税，每辆汽车免税额不超过3万元；对在2026年1月1日至2027年12月31日期间购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆汽车减税额不超过1.5万元。 6.据国家统计局数据显示，2023年6月份，我国钢筋产量2061.8万吨，同比增长3.0%；1-6月，我国钢筋产量11755.8万吨，同比增长0.4%。6月份，我国线材 （盘条）产量1254.1万吨，同比下降1.2%；1-6月，我国线材（盘条）产量7077.4万吨，同比增长0.8%。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及10-1月差走势 元/吨 RB2310-2401 螺纹钢2310 4,400螺纹钢2401 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2023-03-102023-05-09 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势 元/吨 120 100 80 60 40 20 0 图表2热卷期货及10-1月差走势 元/吨 HC2301-2305 热轧卷板2310 4600热卷2401 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2023-03-102023-05-09 图表4热卷基差走势 元/吨 100 80 60 40 20 0 00 50 00 50 0 2022-12-05 -50 2023-03-05 2023-06-05 元/吨上海螺纹-螺纹10月 2 元/吨上海热卷-热卷10月 300 1250 1200 150 100 -100 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表5螺纹现货地区价差走势 50 0 图表6热卷现货地域价差走势 螺纹价差：广州-上海 元/吨 600 螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳 元/吨 热卷价差：上海-北京 500 50 400300 0 2022-08-04 2022-11-042023-02-04 2023-05-04 200 -50 100 -100 0 -1200022-08-04 2022-11-042023-02-042023-05-04 -150 100 -200 -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -200 -250 图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9全国247家高炉开工率 元/吨废钢价格利润（右） 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 图表10247家钢厂日均铁水产量 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 %20192020202120222023 100 90 80 70 60 50 40 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量 万吨20192020202120222023 270 250 230 210 190 170 150 16111621263136414651 图表12热卷产量 万吨20222023五年平均 450 400 350 300 250 200 150 16111621263136414651 万吨20222023五年平均 350 340 330 320 310 300 290 280 270 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13螺纹钢社库图表14热卷社库 万吨20222023五年平均 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 16111621263136414651 万吨20222023五年平均 450 400 350 300 250 200 150 100 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹钢厂库图表16热卷厂库 万吨20222023五年平均 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表17螺纹钢总库存 万吨20222023五年平均 200 150 100 50 0 16111621263136414651 图表18热卷总库存 万吨20222023五年平均 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 万吨20222023五年平均 600 550 500 450 400 350 300 250 200 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 150 16111621263136414651 图表19螺纹钢表观消费图表20热卷表观消费 万吨20222023五年平均 600 500 400 300 200 100 0 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20222023五年平均 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 16111621263136414651 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。