螺纹钢周报：中央定调明年经济 螺纹延续偏强走势

2022年12月12日星期一 中央定调明年经济 螺纹延续偏强走势 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn电话：021-68555105 视点及策略摘要 品种 螺纹钢：中央定调明年经济，螺纹延续偏强走势 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2305合约延续偏强走势，中央政治局会议为明年经济定 调，国务院发布疫情新十条，在20条的基础上再度优化，终端地产政策支撑偏强，宏观持续偏暖，现货市场，钢贸冬储开启，成交放大，期价震荡上涨，收3945。现货市场，唐山钢坯价格3720，环比上涨170，全国螺纹报价3998，环比上涨54，现货成交一般。宏观方面，宏观方面，12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。国务院联防联控机制优化落实疫情防控新十条。产业方面，周度螺纹产量增加，表观需求回落，螺纹产量288万吨，增加4万吨；需求方面，表需277万吨，减少3万吨。全国建材社会库存增加、厂库持平，螺纹厂库182万吨，减少0万吨，社库366万吨，增加11万吨，总库存548万吨，增加11万吨。总体上，国内房地产政策利好不断，疫情政策快速优化，制约建材市场的主要因素疫情和房地产政策均有转向，宏观向好，现货市场冬储逐步开启，需求预期回升，期价震荡偏强，操作建议，多单持有或逢低做多。 震荡偏强 操作建议： 逢低做多 风险因素： 环保限产，需求不及预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3945 137 3.60 12899505 2940662 元/吨 SHFE热卷 4031 113 2.88 1893029 690837 元/吨 DCE铁矿石 814.5 27.0 3.43 4337615 714255 元/吨 DCE焦煤 1868.0 -332.0 -15.09 368015 93556 元/吨 DCE焦炭 2934.5 115.5 4.10 185441 40524 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 上周螺纹期货2305合约延续偏强走势，中央政治局会议为明年经济定调，国务院发布疫 情新十条，在20条的基础上再度优化，终端地产政策支撑偏强，宏观持续偏暖，现货市场，钢贸冬储开启，成交放大，期价震荡上涨，收3945。 宏观方面，12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。要切实落实“两个毫不动摇”，增强我国社会主义现代化建设动力和活力。国务院联防联控机制优化落实疫情防控新十条。市场对明年经济复苏持乐观态度，特别是疫情优化后，房地产市场可能迎来企稳回升，推升了建材市场情绪。 产业方面，周度螺纹产量增加，表观需求回落，螺纹产量288万吨，增加4万吨；需求 方面，表需277万吨，减少3万吨。全国建材社会库存增加、厂库持平，螺纹厂库182万吨， 减少0万吨，社库366万吨，增加11万吨，总库存548万吨，增加11万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3720，环比上涨170，全国螺纹报价3998，环比上涨54，贸易商现货成交一般。 本周钢厂开工回升，钢材产量增加，虽然出货尚可，厂库回落，下游采购转好，社库增加，但钢厂盈利能力依然不佳。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.89%，环比上周增加0.29%，同比去年增加7.75%；高炉炼铁产能利用率82.00%，环比下降0.61%，同比增加7.88%；钢厂盈利率22.51%，环比下降1.30%，同比下降57.14%；日均铁水产量221.16万吨，环比下降1.65万吨，同比增加22.46万吨。 钢厂原料维持偏低状态，铁矿石、焦炭、焦煤均按需采购。本周统计全国247家钢厂样 本：焦炭日均产量46.85增0.1，产能利用率86.1%增0.7%；焦炭库存580.27减4.6，焦 炭可用天数11.97天减0.1天；炼焦煤库存792.66减4.9，焦煤可用天数12.72天减0.1 天；喷吹煤库存447.21增11.1，喷吹可用天数14.07天增0.4天。全国钢厂进口铁矿石库 存总量为9181.69万吨，环比增加33.56万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为274.37万吨， 环比减少2.36万吨，库存消费比33.46，环比增加0.41天。 三、行情展望 国内房地产政策利好不断，疫情政策快速优化，制约建材市场的主要因素疫情和房地产政策均有转向，宏观向好，现货市场冬储逐步开启，需求预期回升，期价震荡偏强，操作建议，多单持有或逢低做多。 四、行业要闻 1.国务院联防联控机制优化落实疫情防控新十条。按楼栋、单元、楼层、住户划定高风险区，不得随意扩大到小区、社区和街道（乡镇）等区域；不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检；具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离，也可自愿选择集中隔离收治；非高风险区不得限制人员流动，不得停工、停产、停业。 2.12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。要切实落实“两个毫不动摇”，增强我国社会主义现代化建设动力和活力。 3.央行上海总部、上海银保监局召开座谈会,部署落实落细落地金融支持房地产市场平稳健康发展16条措施、调整优化房企股权融资5条措施等,多措并举做好金融支持房地产市场平稳健康发展工作。 4.2022年地方债和新增专项债发行均创下新高。前11个月地方债发行近7.3万亿元。其中,新增专项债发行规模首次突破4万亿元,达到4.03万亿元。地方债发行带动下,一批重大基建项目正在加快冲刺全年目标。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及月差走势 元/吨 RB2301-2305 螺纹钢2305 4,200螺纹钢2301 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2022-07-192022-09-172022-11-16 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势 元/吨 140 120 100 80 60 40 20 0 图表2热卷期货及月差走势 元/吨 HC2301-2305 热轧卷板2305 4200热轧卷板2301 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2022-07-192022-09-172022-11-16 图表4热卷基差走势 元/吨 120 100 80 60 40 20 0 00 00 00 00 00 0 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 元/吨上海螺纹-螺纹01月 5 元/吨上海热卷-热卷01月 200 4 150 3 2100 1 50 -1000 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 螺纹价差：广州-上海 元/吨 600 螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳 元/吨热卷价差：上海-北京 500 100 400 0 300 2021-12-302022-03-302022-06-30 2022-09-30 200 -100 100 -200 0 2021-12-30 2022-03-302022-06-302022-09-30 -300 -200 -400 -300 -500 200 -100 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 元/吨废钢价格利润（右） 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9螺纹钢产量图表10热卷产量 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 350 340 330 320 310 300 290 280 270 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11螺纹钢社库图表12热卷社库 万吨20212022五年平均 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 100 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13螺纹钢厂库图表14热卷厂库 万吨20212022五年平均 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 200 150 100 50 0 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹钢总库存图表16热卷总库存 万吨20212022五年平均 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 万吨20212022五年平均 600 550 500 450 400 350 300 250 200 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表17螺纹钢表观消费 150 16111621263136414651 图表18热卷表观消费 万吨20212022五年平均 600 500 400 300 200 100 0 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20212022五年平均 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 16111621263136414651 图表19全国247家高炉开工率图表20247家钢厂日均铁水产量 %20182019202020212022 100 万吨20182019202020212022 270 90250 80230 70210 60190 50170 40 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 150 16111621263136414651 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。