螺纹钢周报：房地产重磅利好 螺纹由弱转强

2024年5月20日 房地产重磅利好螺纹由弱转强 核心观点及策略 宏观：中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知。通知提出，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。 产业方面，上周螺纹产量234万吨，环比增加3，表需290万吨，增加28，螺纹厂库214万吨，减少 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 9，社库613万吨，减少48，总库存827万吨，减少 57万吨。上周螺纹产量小幅反弹，库存第九周下降，表需超预期。 总体上，宏观面，房地产连续重磅利好，下调首付比例至历史新低、取消住房贷款利率下限、下调公积金贷款利率，提振资本市场信心。产业方面，螺纹供给低位运行，表需回升略超预期，库存加快去化。强预期明显改善市场氛围，叠加表需环比改善，短线或震荡偏强走势。 策略建议：逢低做多 风险因素：产业政策和需求超预期 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3716 54 1.47 8361619 2466918 元/吨 SHFE热卷 3849 43 1.13 2134648 982011 元/吨 DCE铁矿石 891.5 18.0 2.06 1740126 437749 元/吨 DCE焦煤 1724.5 -29.0 -1.65 784446 182617 元/吨 DCE焦炭 2264.0 -5.0 -0.22 116419 36316 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周螺纹钢期货先弱后强，周初美对华钢材加征关税，叠加需求不佳，期价偏弱运行，周四周五宏观政策利多提振市场情绪，期价大幅反弹。现货市场，唐山钢坯价格3500，环比上涨40，全国螺纹报价3849，环比上涨29。 宏观方面，央行5月17日宣布，拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元，利率1.75%， 期限1年，可展期4次。5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰称，要继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知。通知提出，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。在此基础上，中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各派出机构根据城市政府调控要求，按照因城施策原则，自主确定辖区各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限。中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含 5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。 产业方面，上周螺纹产量234万吨，环比增加3，表需290万吨，增加28，螺纹厂库214万吨，减少9，社库613万吨，减少48，总库存827万吨，减少57万吨。上周螺纹产量小幅反弹，库存第九周下降，表需超预期。 宏观面，房地产连续重磅利好，下调首付比例至历史新低、取消住房贷款利率下限、下调公积金贷款利率，提振资本市场信心。产业方面，螺纹供给低位运行，表需回升略超预期， 库存加快去化。强预期明显改善市场氛围，叠加表需环比改善，短线或震荡偏强走势，操作上逢低做多为主。 三、行业要闻 1.央行5月17日宣布，拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期4次。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性银行。银行按照自主决策、风险自担原则，向城市政府选定的地方国有企业发放贷款，收购已建成未出售商品房，用作保障性住房。央行按照贷款本金60%发放再贷款，可带动银行贷款5000亿元。 2.中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。 3.中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知。通知提出，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。在此基础上，中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各派出机构根据城市政府调控要求，按照因城施策原则，自主确定辖区各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限。 4.5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰称，要继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。 5.1—4月份，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%。房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面积480647万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积23510万平方米，下降24.6%。其中，住宅新开工面积17006万平方米，下降25.6%。房屋竣工面积18860万平方米，下降20.4%。其中，住宅竣工面积13746万平方米，下降21.0%。新建商品房销售面积29252万平方米，同比下降20.2%。 6.5月13日，财政部发布通知，明确2024年超长期特别国债发行有关安排。根据安排，超长期特别国债期限包括20年期、30年期、50年期，都是按半年付息。其中，30年期最先将在5月17日发行。 7.美国刚宣布全面调增特定中国产品关税。钢铁和铝制品将从0-7.5%的关税增至25%；电动车关税将从25%增至100%。 8.据百年建筑调研，截至5月14日，样本建筑工地资金到位率为62.87%，周环比减少0.05个百分点。其中，非房建项目资金到位率为65.64%，周环比下降0.07个百分点；房建项目资金到位率为46.74%，周环比增加0.06个百分点。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及月差走势 元/吨 RB2410-2501 螺纹钢2501 4,000螺纹钢2410 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2024-01-302024-03-30 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势 元/吨 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 图表2热卷期货及月差走势 元/吨 HC2405-2410 热轧卷板2410 4200热卷2501 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2024-01-302024-03-30 图表4热卷基差走势 元/吨 60 50 40 30 20 10 0 00 50 00 50 0 2023-10-09 -50 2024-01-09 2024-04-09 元/吨上海螺纹-螺纹5月 2 元/吨上海热卷-热卷5月 00 80 60 40 20 0 2-20023-10-09 -40 -60 2024-01-09 2024-04-09 1 1 1 -100 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -80 图表5螺纹现货地区价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京 500螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 图表6热卷现货地域价差走势 元/吨热卷价差：上海-北京 50 0 2023-06-07 50 2023-09-07 2023-12-072024-03-07 100 150 200 400 300 200- 100- 0- 2023-06-072023-09-072023-12-072024-03-07 -100 - -200 -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -250 图表7长流程钢厂冶炼利润 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9全国247家高炉开工率 图表8华东地区短流程电炉利润 元/吨废钢价格利润（右） 3000 2800 2600 2400 2200 2000 2022-08-022023-02-022023-08-022024-02-02 图表10247家钢厂日均铁水产量 元/吨 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 万吨20202021202220232024 270 万吨20202021202220232024 270 250250 230230 210210 190190 170170 150 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 150 16111621263136414651 图表11螺纹钢产量 万吨20202021202220232024 450 400 350 300 250 200 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表12热卷产量 万吨20202021202220232024 350 340 330 320 310 300 290 280 270 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13螺纹钢社库图表14热卷社库 万吨20202021202220232024 1600 1400 1200 万吨20202021202220232024 470 420 370 1000 800 600 400 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 320 270 220 170 120 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹钢厂库图表16热卷厂库 万吨20202021202220232024 900 800 700 600 500 400 300 200 100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20202021202220232024 200 180 160 140 120 100 80 60 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表17螺纹钢总库存图表18热卷总库