房地产行业政策点评：强调防风险，持续优化适应新形势

行业事件 7月24日，政治局召开会议，指出要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。 近期政策趋向宽松，地产政策有望进一步提振需求 7月10日，央行提出延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策的期限，以期提振市场主体信心。7月14日央行指出考虑到我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间。7月21日国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，提出将城中村改造与保障性住房建设结合，高效利用土地资源。 上半年地产市场总体仍有压力，“因城施策”优化支持政策 地产市场内生复苏动力仍旧偏弱，市场主体信心仍未全部恢复。从各级政府来看，北京市提出要增加改善型住房等大宗商品的消费，上海、深圳、杭州等地持续推进保障性住房及老旧小区改造工作，多个三四线城市调整住房公积金贷款上限、加大住房补贴力度，以期从需求端提振当地住房消费。 地产政策基调不变，以防风险为前提，调整优化以适应市场新形势此次政策表述基本上延续了以往历次政治局会议的相关内容，以防范化解重点领域风险为前提和目标，意味着有效化解部分头部房企的经营风险、稳步做好“保交楼”仍是当前的重点工作。会议提出要适应目前地产市场供求关系呈现的新形势，结合近期有关部门出台的政策来看，未来政策端将持续发力，以延续中长期促进行业平稳健康发展的政策导向。 增加保障性住房供给，推动城中村改造及“平急两用”建设 2023年4月政治局会议提出了如上表述，此次7月的政治局会议再次强调。保障性住房是我国加快实现“租购并举”制度的重要一环，加快保障性住房建设有助于改善低收入群体的住房环境，以实现住房公平。7月住建部、发改委及国务院等均提出在超大特大城市中要推动城中村改造及“平急两用”建设，这涉及到土地开发、保障性住房建设、基础设施升级及排除房屋隐患等诸多方面，一定程度拉动地产上下游行业。 投资建议 此次会议重点强调防风险，保障性住房及老旧小区改造工作的持续推进将会为地产行业注入新的发展动力。在政策支持力度逐渐加大的背景之下，我们建议重点关注有资金优势的大型国企及率先完成信用修复的优质民企。 风险提示：市场恢复不及预期，政策推进不及预期，部分房企化解风险不及预期。