物业管理行业研究周报：从规模至上到规模反思

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物业管理行业研究报告：从规模至上到规模反思

本文分析了物业管理行业从规模至上到规模反思的发展趋势。随着物企在资本市场的关注度提升，规模成为头部物企发展的第一要义，市场集中度不断提升。然而，22年物业行业的深度调整暴露了更多问题，如火如荼的并购于23年逐渐熄火，引发了更多对物业行业本质进行思考的声音。从物企规模与其财务表现来看，规模扩张大概率能够为物企带来营收的增长，但并不一定能为其带来盈利能力和估值的提升，且大概率会导致其应收账款和其他应收款较高。我们认为，物企已经由“规模至上”发展为“规模反思”阶段，头部物企已经开始主动退出亏损或收缴率低的项目，转向重视投后管理。当前物业板块具备较高配置性价比，建议关注头部物企和独立发展能力较高的物企。