投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险, 研究员:投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论 李兴彪李青刘高超王聪颖吴静雯证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任从业资格号:F3048193从业资格号:F3056728从业资格号:F3011329从业资格号:F0254714从业资格号:F3083970何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承投资咨询号:Z0015543投资咨询号:Z0014122投资咨询号:Z0012689投资咨询号:Z0002180投资咨询号:Z0016293诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何 责任 【中信期货农业(经济作物)】 苹果产地价格下滑,红枣价格中枢抬升 ——周报20230723 中信期货研究所农业组 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑: 1、供应:上周山东地区总体行情稳中偏弱,价格呈现小幅下滑。近段时间产地采购客商数量较少,而货主出货积极性比较高。条纹货源和片红货价格均有小幅下滑。周内烟台栖霞、蓬莱等地区气调库开库销售,报价与冷风库货源相差不大,但是客商仍旧较少,出货速度缓慢。陕西地区总体稳中偏弱,目前陕西地区剩余货源多数有一定水烂,优质好货客商自己发市场,出售的比较少。平原剩余少量货源陆续清库中。早熟苹果价格相对稳定,周内变动不大。目前松本锦货量已经不多,秦阳品种陆续摘袋,近期气温偏高,上色速度较慢。2、需求:上周市场行情较差,价格下滑幅度比较大,市场到货尚可,出货缓慢。周内市场到货较少,出货速度缓慢。代表市场槎龙市场到货量为118车,较上周减少20车。市场近期到货不多,同样市场采购人员比较少,出货速度缓慢。市场销售苹果的档口数量也有所减少,整体销货量不大。经历上周价格下调之后,本周市场主流批发价格基本维持稳定。未见明显变动。市场其他水果价格下滑幅度比较大,尤其是西瓜等水果,价格下滑之后对其他水果冲击明显。苹果销售量受其影响较大。3、库存:根据钢联数据显示,截至2023年7月20日,全国苹果剩余库存71.61万吨。周度出库量12.89吨。从走货速度的来看,正处于预期之中的端午后连周走低。但整体剩余库存量来看,仍然较为乐观,后期库存压力较小。目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑。4、周度观点:截至上周五,苹果期货周内走高后下挫,收于8590元/吨,环比下跌61元/吨。盘面已经连续三周收跌,但整体跌幅很小。上周一开盘后,同为农副产品的红枣在1小时内暴涨超8%,苹果盘面受到带动也跟随走高。不过终归是消费淡季,叠加周内受到一定整体大宗商品利空的拖拽,最终以下跌结束上一周。消息面来看依旧相对平静,现货方面开始出现一定下挫。库存方面后续冷库消化压力较小,剩余库存量基本已到达往年同期低位。早熟品种方面处于平稳交易的状态,受高温天气影响,集中摘袋期或比去年推迟一周左右。盘面上来看,目前依旧没有特别强的单边因素,就历史上10合约走势来看,7-9月这段时间内走势普遍偏弱,不过下跌幅度均相对较小。短期内产业情绪尚有支撑,短期仍将维持8500上下震,操作上建议观望。中长期来看,我们认为在早熟品种出现确定性行情之前,有能力布局长线的可以偏空对待。投资策略:暂时观望风险因素:产出不及预期、替代品。 震荡 品种 周观点 中线展望 红枣 主要逻辑: 1.一周行情波动:受高温天气影响,红枣头茬座果不佳,红枣价格上涨明显。 2.供应:本周红枣储存商多随行出货,受高温天气影响,红提早头茬座果不佳,部分贸易商要价稍高。周内市地市场少量客商出摊,下游批发市场按需采购,成交不快。整体来看,可供交易货源环比收紧,价格亦有所上升。3.需求:本周内地市场交易以下游批发市场刚需拿货为主,终端走货速度一般,集散市场储存商虽有挺价情况,但多数贸易商未出现囤货现象,整体需求表现一般,成交情况一般。 4.库存:据Mysteel农产品调研数据统计,截至上周36家样本点物理库存在11430 吨,环比减少82吨。 5.价格:截至上周,产区统货价格环比持平,均价5.18元/公斤。销区方面,河北灰枣 一级均价8.7元/公斤,环比持平,河南灰枣一级报价8.5元/公斤,环比持平。6.展望:下周红枣处于供应尚可,需求一般的态势,预计红枣主流成交价格稳定运行。同时,下周仍为产区红枣座果关键时期,若座果不佳将导致集散市场囤货导致交易活跃性上升,价格或有一定提涨。 7.风险因素:疫情、消费 震荡偏弱 资料来源:Mysteel卓创资讯中信期货研究所 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 苹果 产地价格出现下滑,早熟品种交易稳定 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑: 1、供应:上周山东地区总体行情稳中偏弱,价格呈现小幅下滑。近段时间产地采购客商数量较少,而货主出货积极性比较高。条纹货源和片红货价格均有小幅下滑。周内烟台栖霞、蓬莱等地区气调库开库销售,报价与冷风库货源相差不大,但是客商仍旧较少,出货速度缓慢。陕西地区总体稳中偏弱,目前陕西地区剩余货源多数有一定水烂,优质好货客商自己发市场,出售的比较少。平原剩余少量货源陆续清库中。早熟苹果价格相对稳定,周内变动不大。目前松本锦货量已经不多,秦阳品种陆续摘袋,近期气温偏高,上色速度较慢。2、需求:上周市场行情较差,价格下滑幅度比较大,市场到货尚可,出货缓慢。周内市场到货较少,出货速度缓慢。代表市场槎龙市场到货量为118车,较上周减少20车。市场近期到货不多,同样市场采购人员比较少,出货速度缓慢。市场销售苹果的档口数量也有所减少,整体销货量不大。经历上周价格下调之后,本周市场主流批发价格基本维持稳定。未见明显变动。市场其他水果价格下滑幅度比较大,尤其是西瓜等水果,价格下滑之后对其他水果冲击明显。苹果销售量受其影响较大。3、库存:根据钢联数据显示,截至2023年7月20日,全国苹果剩余库存71.61万吨。周度出库量12.89吨。从走货速度的来看,正处于预期之中的端午后连周走低。但整体剩余库存量来看,仍然较为乐观,后期库存压力较小。目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑。4、周度观点:截至上周五,苹果期货周内走高后下挫,收于8590元/吨,环比下跌61元/吨。盘面已经连续三周收跌,但整体跌幅很小。上周一开盘后,同为农副产品的红枣在1小时内暴涨超8%,苹果盘面受到带动也跟随走高。不过终归是消费淡季,叠加周内受到一定整体大宗商品利空的拖拽,最终以下跌结束上一周。消息面来看依旧相对平静,现货方面开始出现一定下挫。库存方面后续冷库消化压力较小,剩余库存量基本已到达往年同期低位。早熟品种方面处于平稳交易的状态,受高温天气影响,集中摘袋期或比去年推迟一周左右。盘面上来看,目前依旧没有特别强的单边因素,就历史上10合约走势来看,7-9月这段时间内走势普遍偏弱,不过下跌幅度均相对较小。短期内产业情绪尚有支撑,短期仍将维持8500上下震,操作上建议观望。中长期来看,我们认为在早熟品种出现确定性行情之前,有能力布局长线的可以偏空对待。投资策略:暂时观望风险因素:产出不及预期、替代品。 震荡 苹果期货价格走势 截至上周五,苹果期货周内走高后下挫,收于 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 主力基差 基差期货收盘价(活跃合约):苹果栖霞市场苹果(纸袋80#一二级条红)市场价 2000) 1000) 0) (1000) (2000) (3000) (4000) (5000) 8590元/吨,环比下跌61元/吨。盘面已经连续三周收跌,但整体跌幅很小。上周一开盘后,同为农副产品的红枣在1小时内暴涨超8%,苹果盘面受到带动也跟随走高。不过终归是消费淡季,叠加周内受到一定整体大宗商品利空的拖拽,最终以下跌结束上一周。消息面来看依旧相对平静,现货方面开始出现一定下挫。库存方面后续冷库消化压力较小,剩余库存量基本已到达往年同期低位。早熟品种方面处于平稳交易的状态,受高温天气影响,集中摘袋期或比去年推迟一周左右。盘面上来看,目前依旧没有特别强的单边因素,就历史上10合约走势来看,7-9月这段时间内走势普遍偏弱,不过下跌幅度均相对较小。短期内产业情绪尚有支撑,短期仍将维持8500上下震,操作上建议观望。中长期来看,我们认为在早熟品种出现确定性行情之前,有能力布局长线的可以 偏空对待。 苹果期货1月合约价格走势 苹果期货5月合约价格走势 2001 2101 2201 2301 2401 1905 2005 2105 2205 2305 2405 11,000 10,000 14000 12000 9,000 8,000 10000 7,000 8000 6,000 6000 5,000 4,000 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 4000 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16 苹果期货10月合约价格走势 19102010211022102310 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 山东栖霞纸袋80#一二级条红(元/斤) 陕西洛川纸袋70#以上(元/斤) 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 4 4.15 -3.61% 3.7 8.11% 山东乳山80#一二级条红 3.85 4.05 -4.94% 3.5 10.00% 陕西富县70#以上 4.2 4.2 0.00% #N/A #N/A 陕西白水70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 甘肃静宁80#以上半商品 6.25 6.25 0.00% #N/A #N/A 现货方面,上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格维持4.3元/斤;山东栖霞80一二级条纹4.4元/斤,下跌0.15元/斤。其余各大产区整体来看,上周现货端价格陆续开始出现小幅下跌。库存里好货价格依旧坚挺。目前各产区大小果成交价均依旧处于历史同期高位。 富士苹果平均批发价(元/公斤) 7种重点监测水果平均批发价(元/公斤) 20192020202120222023201820192020202120222023 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 富士苹果批发价仍相对坚挺,同时目前7种重点监测水果平均批发价依旧处于相对较高水平,对苹果价格形成一定支撑。 按历史价格走势来看,水果价格普遍在6月中之后走低。今年时令水果已迎来集中上市,上市品类和上市量