工业及周期（地产）周报：地产数据尚未好转，城中村改造拉动效果有限

【中信期货工业及周期（地产）】 地产数据尚未好转，城中村改造拉动效果有限 ——周报20230723 中信期货研究所工业组 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 研究员：郑非凡 从业资格号：F03088415投资咨询号：Z0016667 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 1 核心观点：地产数据尚未好转，城中村改造拉动效果有限 热点数据点评：上半年，房地产开发投资、商品房销售面积、房地产开发企业到位资金情况分别同比下降7.9%、5.3%和9.8%，开发投资和到位资金同比降幅再次扩大。楼市复苏动能持续不足，虽然6月份在房企营销活动刺激下环比有所反弹，但由于政策预期迟迟不落地，使得居民购房需求释放也相应被滞后，6月同比下降18.2%（5月同比下滑3.0%）。此外，受销售持续不景气的影响，房企开工意愿也随之下降，房屋新开工面积6月同比降幅再次扩大 （同比下降30.3%，5月同比下滑27.3%）。而地产中仍然是竣工保持较高增速，但需要注意的是当前竣工增速也出现回落，当月同比增长16.3%（前值同比增长24.4%），侧面反映当前保交楼进程受资金限制，实际落地情况有所放缓。总体来看，下半年地产进入低基数状况，地产数据有望迎来触底回升，但考虑到当前地产政策出台的积极性有限，下半年预计仍持续弱修复。 重点政策方面：7月19日住建部联合国家发改委、财政部等7部门印发《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》，要求各地扎实推进城镇老旧小区改造计划实施，明确2024年、2025年工作任务。按照住建部前期内容提示，城中村改造涉及内容包括改善房屋面貌、改优居住环境、改造基础设施，优先改造而非拆除，一般遵循“政府引导+市场运作+公众参与”的原则，相比“棚改”，城中村改造从形式来看更加市场化，意味着推进速度要比政府主导的“棚改”缓慢，短期内对地产的拉动作用有限。 2022年7月由于保交楼事件的快速发酵，当月商品房成交出现快速下滑的状况，然而即使去年是低基数的状态，当前商品房成交处于跌幅超过40%的状况，其中三四线城市跌幅甚至超过50%，反映商品房销售仍未见起色。考虑到前期市场传言的政策尚未落地，且政策需要时间见效，预计7月商品房销售在低基数下持续同比负增。 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪 五、本周重点放松施策一览 41城本周同比涨幅为-40.2% 本周41城中一线城市商品房成交面积同比下跌28.5% 本周-1.3%上周-11.0% 本周-34.1% 上周-29.1% 万平米 一线城市商品房成交面积 250 同比 2019 2020 2021 2022 200 本周-0.6% 上周1.8% 本周-28.5% 上周-16.0% 150 本周-2.4%上周-18.4% 本周-39.2%上周-35.2% 100 50 本周-6.1% 上周6.8% 本周-53.2%上周-45.5% 0 2023400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% -600% W1 W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 本周41城中二线城市商品房成交面积同比下跌39.2% 一线城市 同比 二线城市 三线城市 环比 万平米二线城市商品房成交面积（12个） 同比 2019 2020 2021 2022 2023 700 600 500 400 300 200 100 0 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承 资料来源：Wind，中信期货研究所3 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 400% 200% 0% -200% -400% -600% 万平米三线城市商品房成交面积（25个） 本周41城中三线城市商品房成交面积同比下跌53.2% 同比 2019 2020 2021 2022 2023 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% -600% 30大中城市 上海商品房成交面积——季节性 北京商品房成交面积变化情况——季节性 万平米 上海商品房成交面积 万平米 北京商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 40 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 上海商品房成交面积变化情况 北京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 60 万平米上海商品房成交变化情况 50 40 30 20 10 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 5000% 4000% 3000% 2000% 1000% 0% -1000% 万平米北京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 深圳商品房成交面积——季节性 广州商品房成交面积——季节性 万平米 深圳商品房成交面积 万平米 广州商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 80 2019 2020 2021 2022 2023 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 深圳商品房成交面积变化情况 广州商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 14 万平米深圳商品房成交变化情况 12 10 8 6 4 2 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 150% 100% 50% 0% -50% -100% 万平米广州商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 30 25 20 15 10 5 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 杭州商品房成交面积——季节性 南京商品房成交面积——季节性 万平米 杭州商品房成交面积 万平米 南京商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 50 2019 2020 2021 2022 2023 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 杭州商品房成交面积变化情况 南京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 45 万平米杭州商品房成交变化情况 40 35 30 25 20 15 10 5 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 万平米南京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 武汉商品房成交面积——季节性 成都商品房成交面积——季节性 万平米 武汉商品房成交面积 万平米 成都商品房成交面积 120 100 80 60 40 20 0 2019 2020 2021 2022 2023 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2019 2020 2021 2022 2023 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 武汉商品房成交面积变化情况 成都商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 45 万平米武汉商品房成交变化情况 40 35 30 25 20 15 10 5 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 万平米成都商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 70 60 50 40 30 20 10 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 青岛商品房成交面积——季节性 苏州商品房成交面积——季节性 万平米 青岛商品房成交面积 万平米 苏州商品房成交面积 140 120 100