【工业与周期（地产）】周报：房企11月销售仍未好转，武汉推行“30天无理由退房”

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193 投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 【中信期货工业与周期（地产）】 房企11月销售仍未好转，武汉推行“30天无理由退房” ——周报20231203 中信期货研究所工业与周期组 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 1 核心观点：房企11月销售仍未好转，武汉推行“30天无理由退房” 房地产热点数据点评：11月销售延续弱势。11月Top100企实现销售操盘金额3901.9亿元，环比下降4.1%，同比降低29.6%。具体来看，近六成百强房企11月单月业绩环比下降，超四成百强房企同比、环比双降，25家百强房企单月业绩环比降幅大于30%。整体而言，受终端市场需求与购买力不足影响，房企销售表现较为低迷，年末企业需加强供应和营销力度以提振成交去化，按市场预测百强房企全年业绩降幅预计在15%左右。拿地方面，2023年1-11月，TOP100企业拿地总额10855亿元，拿地规模同比下降6.6%。整体资金状况更佳的央国企拿地参与热度较高，重点城市拿地金额TOP10房企中，有半数以上为央企国企。 重点政策方面：（1）为更好满足居民刚性和改善性住房需求，进一步促进我市房地产行业平稳健康发展，强化行业自律和信用管理，规范房地产企业销售行为，增强市场信心和预期保障，在行业主管部门的指导下，武汉市房地产开发协会倡议全市各开发企业积极参与“30天无理由退房”活动。本项政策属创新性政策，主要是为了给购房者无条件退还全部款项的保障，在当前商品房销售疲弱的状况下，各种能够提升居民购房信心的措施都值得尝试。结合武汉近期持续低迷的成交数据，后续进一步加码政策的概率仍然较高。 本周商品房成交同比跌幅为12.6%，较上一期缩窄4.9pct，整体销售略有修复。其中一二线城市表现更为突出，多数城市下滑幅度已缩窄至个位数。近期高能级城市政策频出，未来需求端政策重心有望落到社保要求放松以及首付比下调等，预计随着高能级城市政策继续加码，虹吸作用将更加凸显。考虑到年末去年成交低基数的情况，商品房成交有望在12月-1月有显著改善。 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪 五、本周重点放松施策一览 本周41城中一线城市商品房成交面积同比下跌8.1% 本周+13.1% 上周+6.1% 本周-12.6%上周-17.5% 万平米 一线城市商品房成交面积 250 同比 2019 2020 2021 2022 200 本周+6.1%上周+18.5% 本周-8.1% 上周-11.0% 150 本周+10.4%上周+1.7% 本周-9.9% 上周-10.6% 100 50 本周+30.5% 上周+5.9% 本周-22.7%上周-38.1% 0 2023400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% -600% W1 W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 本周41城中二线城市商品房成交面积同比下跌9.9% 一线城市 同 比 二线城市 三线城市 环 比 万平米二线城市商品房成交面积（12个） 同比 2019 2020 2021 2022 2023 700 600 500 400 300 200 100 0 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承 资料来源：Wind，中信期货研究所3 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 400% 200% 0% -200% -400% -600% 万平米三线城市商品房成交面积（25个） 本周41城中三线城市商品房成交面积同比下跌22.7% 同比 2019 2020 2021 2022 2023 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% -600% 41城本周同比涨幅为-12.6% 41城 北京商品房成交面积变化情况——季节性 万平米 上海商品房成交面积 万平米 北京商品房成交面积 上海商品房成交面积——季节性 2019 2020 2021 2022 2023 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 40 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 上海商品房成交面积变化情况 北京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 万平米上海商品房成交变化情况 40 30 20 10 60% 40% 20% 0% -20% -40% 万平米北京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 25 20 15 10 5 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -80% 深圳商品房成交面积——季节性 广州商品房成交面积——季节性 万平米深圳商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 万平米广州商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 深圳商品房成交面积变化情况 广州商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 9 万平米深圳商品房成交变化情况 8 7 6 5 4 3 2 1 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 万平米广州商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 30 25 20 15 10 5 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 200% 150% 100% 50% 0% -50% 杭州商品房成交面积——季节性 南京商品房成交面积——季节性 万平米杭州商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 万平米南京商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 杭州商品房成交面积变化情况 南京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 万平米杭州商品房成交变化情况 40 30 20 10 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 万平米南京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 武汉商品房成交面积——季节性 成都商品房成交面积——季节性 万平米武汉商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 120 100 80 60 40 20 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 万平米成都商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 武汉商品房成交面积变化情况 成都商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 万平米武汉商品房成交变化情况 40 30 20 10 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 万平米成都商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 40 30 20 10 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% -