工业与周期（地产）周报：PSL再度重启，深圳出新规推进城中村改造

【中信期货工业与周期（地产）】 PSL再度重启，深圳出新规推进城中村改造 ——周报20240107 中信期货研究所工业与周期组 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 研究员： 陈健照朱子悦 从业资格号：F03093837从业资格号：F03090679投资咨询号：Z0020032投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 1 核心观点：PSL再度重启，深圳出新规推进城中村改造 房地产热点数据点评：2024年1月2日，央行官网更新数据显示，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。结合近期各地发布城中村改造以及保障性住房的进度，我们认为本次2023年12月PSL净投放3500亿元，主要投向可能为地产“三大工程”（保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造)。考虑到每轮PSL重启后三个月以内仍然会有持续性发放相关贷款，预计本轮PSL重启后会带动5000-7000亿投资。 重点政策方面：（1）近日，由深圳市规划和自然资源局会同深圳市住房和建设局起草的《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿）发布，《意见》明确，城中村改造的对象，是以深圳市域内原农村集体经济组织继受单位及原村民实际占有使用的现状居住用地为主的区域。分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类。按照第三方机构的测算，目前深圳城中村总建筑面积约2.2亿㎡，占全市建筑总量比重超过40%。2023年深圳商品房成交面积超过300万平米，假设深圳城中村拆除比例为1/3，后续深圳因城中村改造引发的更新需求达7000万平米，预计能有效拉动商品房销售的修复。（2）央行发文支持商业银行向房地产开发企业、工业园区、农村集体经济组织、企事业单位等各类主体依法合规新建、改建长期租赁住房发放住房租赁开发建设贷款。为进一步提升保障性租赁住房的建设，通过有效利用存量土地，让工业园区、事业单位等部门也参与进来，扩大辐射范围。 本周商品房成交同比下降36.4%，下滑较为显著。其中各线城市同环比均有下降，仅三线城市同比降幅收窄5pct。后续随着经济修复，前期累积的政策将在未来缓慢兑现效果，商品房成交有望将在一季度同比回升。 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪 五、本周重点放松施策一览 41城本周同比下降36.4% 本周41城中一线城市商品房成交面积同比下跌53.9% 本周-51.0%上周+23.2% 本周-36.4% 上周-16.2% 万平米 一线城市商品房成交面积 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 同比 2020 2021 2022 2023 本周-47.0%上周-1.9% 本周-53.9% 上周-1.2% 本周-51.0%上周+30.8% 本周-33.8%上周-14.8% 本周-54.0% 上周+28.2% 本周-16.0%上周-21.2% 2024100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% W1 W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 本周41城中二线城市商品房成交面积同比下跌33.8% 一线城市 同比 二线城市 三线城市 环比 万平米二线城市商品房成交面积 同比 2022 2019 2023 2020 2024 2021 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承 资料来源：Wind，中信期货研究所3 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 万平米三线城市商品房成交面积 本周41城中三线城市商品房成交面积同比下跌16.0% 同比 2022 2019 2023 2020 2024 2021 400 350 300 250 200 150 100 50 0 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 41城 上海商品房成交面积——季节性 北京商品房成交面积变化情况——季节性 万平米 上海商品房成交面积 万平米 北京商品房成交面积 2020 2021 2022 2023 2024 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 40 2020 2021 2022 2023 2024 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 上海商品房成交面积变化情况 北京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 40 万平米上海商品房成交变化情况 35 30 25 80% 60% 40% 20% 万平米北京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 30 25 20 80% 60% 40% 20% 200%15 15-20% 10 10-40% 5 5-60% 0% -20% -40% -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -80% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -80% 深圳商品房成交面积——季节性 广州商品房成交面积——季节性 万平米 深圳商品房成交面积 万平米 广州商品房成交面积 2020 2021 2022 2023 2024 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 80 2020 2021 2022 2023 2024 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 深圳商品房成交面积变化情况 广州商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 9 万平米深圳商品房成交变化情况 8 7 6 5 4 3 2 1 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 万平米广州商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 25 20 15 10 5 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 200% 150% 100% 50% 0% -50% 杭州商品房成交面积——季节性 南京商品房成交面积——季节性 万平米 杭州商品房成交面积 万平米 南京商品房成交面积 2020 2021 2022 2023 2024 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 50 2020 2021 2022 2023 2024 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 每周成交 同比（右轴） W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 杭州商品房成交面积变化情况 南京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 万平米杭州商品房成交变化情况 150% 万平米南京商品房成交变化情况 150% 20 40100% 15 100% 3050% 10 200% 50% 0% 5 10-50% -50% 0-100%0-100% 武汉商品房成交面积——季节性 成都商品房成交面积——季节性 万平米 武汉商品房成交面积 万平米 成都商品房成交面积 120 100 80 60 40 20 0 2020 2021 2022 2023 2024 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020 2021 2022 2023 2024 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 武汉商品房成交面积变化情况 成都商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 60 万平米武汉商品房成交变化情况 50 40 30 20 10 0 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 万平米成都商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 40 30 20 10 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 青岛商品房成交面积——季节性 苏州商品房成交面积——季节性 万平米 青岛商品房成交面积 万平米 苏州商品房成交面积 140 120 100 80 60 40 20 0 2020 2021 2022 2023 2024 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29