地产宏观速递（Jun）：复苏态势回落，政策落地效果有待观察

地产宏观速递（Jun）：销售下滑，政策效果待观察

6月房地产销售相较5月有所修复，但销售金额同比显著回落，销售面积同比降幅持续扩大。30大中城各能级复苏情绪全面降温，7月高频数据显示一线城市明显回落，低能级城市销售疲弱显著。土地市场城市分化加剧，供求双向收缩成为普遍现象。房地产开发投资累计完成额仍处低位，竣工同比仍处于高位，保交楼政策成效渐显，但新开工增速仍持续承压。近一个月以来，限购限贷、公积金贷款、人才补贴、首付比例、保租房等需求端政策陆续释放，但整体刺激效果仍不及预期，消费者信心愈发低迷，销售表现迟迟未能企稳，行业仍处于高速下行的阶段。中央政策持续加码，向融资端发力，“三支箭”政策有望继续推进，主要体现在“金融16条”政策延期，包括存量融资展期及金融机构配套融资支持。截至23年7月18日，央国企开发商累计净融资696.32亿元，民企开发商累计净偿还1563.36亿元。但就7月以来，央国企开发商累计净偿还56.59亿元，民企开发商累计净偿还402.17亿元。国企净融资仍保持为正，央企、民企地产债呈净流出状态，反映行业信心与投资开工持续疲弱，流动性较为紧张的背景下，民企流动性危机开始向央国企蔓延。

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