非金属建材行业周报（23年第29周）：城中村改造助力建材消费，关注优质龙头底部配置机会

城中村改造政策发布，助力建材产业链消费。7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，明确指出在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措，今年以来，政治局会议、陆家嘴论坛等高层次会议上已多次提及城中村改造，此次政策发布，有助于促进房地产投资，稳定市场预期，同时对于未来建材产业链需求也将起到一定拉动作用。 上半年基建投资保持韧性，房地产景气仍有所承压。今年上半年全国广义基建投资累计同比增长10.15%，增速较1-5月提高0.62pct，整体保持较强韧性。二季度以来，房地产景气复苏进程有所承压，“保交楼”政策的推进下，房屋竣工端持续修复。1-6月房地产开发投资额累计同比下降7.9%，降幅环比扩大0.7pct；商品房销售面积累计同比下降5.3%，降幅环比扩大4.4pct； 房屋新开工面积累计同比下降24.3%，降幅环比5月扩大1.7pct，房屋竣工面积累计同比增长19.0%，增速较上月小幅缩小0.6pct，仍处较高水平。 地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：7月下旬，受降雨和台风天气影响，水泥市场需求环比减弱，供需矛盾暂未缓解，加之企业间竞争激烈，致使价格环比继续下行0.98%，库容比为75.0%，环比下降1.3pct。短期行业运行仍处磨底阶段，受夏季各地错峰生产、限电陆续开展以及旺季即将来临影响，价格有望逐步企稳，推荐关注海螺水泥、天山股份、华新水泥、冀东水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团。 玻璃：①浮法玻璃：本周浮法玻璃市场成交良好，多地库存削减明显，带动价格小幅走高。当前浮法厂涨价仍显谨慎，主要受当前利润情况尚可、存降库需求及长期预期欠佳影响。目前销区市场部分厂家库存偏高，下游备货量仍偏低，短期产销预期尚可，部分价格或仍有小涨，推荐旗滨集团、南玻A。 ②光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体交投尚可，库存小幅下降。主流价格环比持平，库存天数环比降低1.57%。部分终端电站项目启动，组件厂家部分刚需采购，但整体需求尚未明显好转。供给端看，纯碱价格小幅反弹使企业盈利空间压缩。整体来看，预计短期成交缓慢好转，价格稳定为主。 玻纤：①无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格以稳为主，部分厂前期报价有所松动，尽管下游深加工订单局部稍有增量，但整体需求乏力，部分厂亏损接近成本线，预计短期无碱粗纱价格趋稳。②电子纱：本周多数池窑厂出货变动不大，价格涨后趋稳，后期或仍存小涨预期。下半年基建、风电景气度向好，叠加低基数下出口同比改善，龙头企业受益产品结构优势，盈利有望率先回升，推荐中国巨石，中材科技。 其他建材：地产弱复苏进程有所反复的压力下政策预期提升，同时，复苏不及预期进一步加速了供给端出清，竞争格局持续优化，头部企业持续优化收入结构，市占率逆势提升，目前板块估值再次回落至底部区间，短期政策宽松预期下有望迎来估值修复，建议关注优质地产链企业底部配置机会，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 图图图图图图图 .........................................................................................................................38：石油焦价格走势（元/吨） 14 14 15 15 16 16 16 ...................................................................................................39：液化天然气（LNG）价格走势（元/吨） .................................................................................................................40：全国重质纯碱主流价（元/吨） .........................................................................................................41：全国SBS改性沥青平均价（元/吨） ..............................................................................................42：30大中城市商品房当周成交面积（万平） ..................................................................................................43：30大中城市商品房当周成交套数（套） ........................................................................................44：100大中城市供应/成交土地面积（万平，%） 表表表 .....................................................................................................1：常用原材料价格变动（单位：元/吨） 15 19 20 ...............................................................................................................................2：过去一周公司信息摘录 .........................................................................................3：下周重大事项提醒（2023.7.24-2023.7.30） 市场表现一周回顾 2023.7.17-2023.7.23，本周沪深300指数下跌1.98%，建筑材料指数（申万）上涨2.56%，建材板块跑赢沪深300指数4.54pct，位居所有行业中第2位。近三个月以来，沪深300指数下跌4.04%，建筑材料指数（申万）下跌6.95%，建材板块跑输沪深300指数2.92ct。近半年以来，沪深300指数下跌8.60%，建筑材料指数（申万）下跌16.51%，建材板块跑输沪深300指数7.91pct。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为：涂料（+9.03%）、陶瓷、瓷砖（+7.83%）、石膏板（+7.06%）；涨跌幅居后3位的板块为：玻璃（-0.98%）、其他（+0.20%）、玻纤（+0.31%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：亚士创能（+14.86%）、坚朗五金（+14.01%）、蒙娜丽莎（+11.32%）、三圣股份（+9.44%）、东鹏控股（+8.48%），居后5位的个股为：中铁装配（-6.73%）、金刚玻璃（-5.86%）、深天地A（-4.26%）、西藏天路（-4.15%）、亚玛顿（-4.13%） 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格环比下降0.98%，库容比环比下降1.3pct 全国P.O42.5高标水泥平均价为370.5元/吨，环比下降0.98%，同比下降10.83%。 本周全国水泥库容比为75.0%，环比下降1.3pct，同比上升0.4pct。 价格下调区域主要是京津冀、江西、重庆、贵州和甘肃等地，幅度10-20元/吨； 价格上涨区域是四川，幅度30元/吨。7月下旬，受降雨和台风天气影响，国内水泥市场需求环比继续减弱，全国重点地区水泥企业出货率约为53%，同比回落11个百分点。价格方面，虽然受益于错峰生产和限电减产，水泥库存有所降低，但整体库存仍保持在75%，市场供需矛盾暂未缓解，加之企业间竞争激烈，致使价格继续下行。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华北地区水泥价格继续回落。京津唐地区水泥价格小幅下调10-20元/吨，市场需求淡季，企业出货表现清淡，受周边地区水泥价格下调带动，本地企业小幅跟进。 河北石家庄、邯郸以及邢台地区水泥价格下调10-20元/吨，受高温以及资金短缺影响，下游工程项目和搅拌站开工不足，企业出货仅在4-6成水平，库存高位承压，部分企业生产线库满停窑，为抢占市场份额，导致价格继续回落。 华东地区水泥价格小幅回落。江苏南京地区水泥价格稳定，受雨水天气影响，水泥需求不稳定，企业发货在5-7成水平，库存高位运行，部分企业库满自行停窑。 苏锡常地区水泥价格平稳，周初，阴雨天气对市场需求影响有限，企业发货在6成左右；后半周降雨量增多，水泥需求下滑到4-5成。徐州地区水泥价格下调20元/吨，现P.O42.5散出厂价210-230元/吨，下游资金严重短缺，水泥市场需求惨淡，企业出货不足5成，为抢占市场份额，企业不断降价促销，价格基本降至成本线或亏损状态，预计后期价格将以稳为主。 中南地区水泥价格弱稳运行。广东珠三角和粤北地区水泥价格稳定，周初受台风天气干扰，雨水天气增多，工程项目无法施工，水泥需求清淡，周末天气情况有所好转，企业日出货恢复到5成左右，部分企业正在执行错峰生产，库存70%-80%高位运行。湛江地区水泥价格稳定，前半周，受台风影响较大，市场需求基本处于停滞状态，后半周，随着天气好转，下游需求逐步恢复，企业发货在4成左右。 西南地区水泥价格涨跌互现。四川成都和德绵地区水泥企业公布价格上调30元/吨，大多数企业在执行限电减产，市场供应大幅减少，库存降至中等水平，企业借机推动价格上涨，部分企业限量发货，日出货在正常水平5-6成。宜宾和泸州价格公布上调30元/吨，受益于限电减产，库存降至50%-60%，为提升盈利，企业积极推动价格上调，市场需求方面，受资金紧张影响，水泥需求表现不佳，企业发货在5-6成。据了解，大运会即将举办，为保障空气环境质量，部分区域搅拌站和工程项目施工可能受限，届时市场或将呈现供需双弱局面。 西北地区水泥价格继续回落。甘肃兰州、白银地区水泥价格下调20-30元/吨，受农忙、高温以及市场资金紧张影响，搅拌站开工率较低，水泥企业库存多在高位或满库运行，为抢占市场份额，企业出厂价格陆续回落。据了解，为缓解库存压力，稳定当前价格，主导企业正在积极推进错峰生产事宜。陇南部分地区水泥企业计划上调价格30元/吨，受四川价格上调带动，企业跟涨意愿强烈，短期企业库存高位运行，价格执行情况待跟踪。 图10：华北地区水泥价格走势（元/吨） 图11：华北地区水泥库容比走势（%） 图12：东北地区水泥价格走势（元/吨） 图13：东北地区水泥库容比走势（%） 图14：华东地区水泥价格走势（元/吨） 图15：华东地区水泥库容比走势（%） 图16：中南地区水泥价格走势（元/吨） 图17：中南地区水泥库容比走势（%） 图18：西南地区水泥价格走势（元/吨） 图19：西南地区水泥库容比走势（%） 图20：西北地区水泥价格走势（元/吨） 图21：西北地区水泥库容比走势（%） 2、浮法玻璃：价格环比上涨1.42%，生产线库存环比降低7.53% 本周玻璃现货价格环比上涨1.42%。截至7月20日，玻璃现货国内主流市场平