美国商务部对泰国轮胎反倾销调查第一次年度行政复审初裁结果公布，草甘膦、DMF价格上涨

本周重点新闻跟踪 近日，据森麒麟公司公告，美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查的第一次年度行政复审的初裁结果公布。本次复审共有两家强制应诉企业，一家为森麒麟泰国（公司子公司），另一家强制应诉企业为日本住友轮胎（泰国公司）。复审的初裁结果为：森麒麟泰国复审初裁单独税率为1.24%（此前为17.06%）；另一家强制应诉企业日本住友轮胎（泰国公司）初裁单独税率为6.16%（此前为14.59%）；其他泰国出口美国的轮胎企业初裁税率为4.52%（此前为17.06%）。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨2.2%，为77.07美元/桶。 重点关注子行业：本周DMF/纯MDI/乙烯法PVC/固体蛋氨酸/乙二醇/氨纶/TDI价格分别上涨12.8%/4%/1.2%/1.2%/0.7%/0.6%/0.6%；醋酸/橡胶/电石法PVC价格分别下跌4.8%/2%/0.9%；钛白粉/聚合MDI/VE/粘胶短纤/VA/有机硅/液体蛋氨酸/烧碱/粘胶长丝/重质纯碱/轻质纯碱/尿素价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：草甘膦（华南）（+22.3%）、三氯甲烷（+17.1%）、二甲胺（+15%）、DMF（+12.8%）、纯吡啶（+12.1%）。 草甘膦：本周草甘膦价格持续拉涨，行业部分工厂开工负荷有所提高，西南停车工厂于近日恢复开工，预计月底出货，华中小厂检修，行业开工率略有提升。需求端，海外南美、东南亚、东欧、非洲等均有订单下发，部分工厂订单排至8月，部分工厂惜售，价格推涨。此外，当地时间7月14日晚，美国陶氏化学公司的一家化工厂发生爆炸，因陶氏是二乙醇胺的供应商之一，且二乙醇胺是草甘膦的原料之一，国内市场关注度高。 DMF：本周DMF市场价格宽幅上探，厂家心态较为坚挺。周内DMF市场交投氛围偏暖，近期停车检修及减量生产装置均有，供应端进一步出现缺口利好市场，加之部分下游阶段性刚需拿货，生产企业多库存无压，业者挺价心理较强，因此周内DMF市场价格较前期宽幅上调。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌0.39%，沪深300指数较上周下跌1.98%。基础化工板块跑赢大盘1.59个百分点，涨幅居于所有板块第11位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷化工及磷酸盐（+7.18%），磷肥（+6.5%），氟化工及制冷剂（+5.94%），钾肥（+3.53%），炭黑（+3.37%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2023.07.23 近日，据森麒麟公司公告，美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查的第一次年度行政复审的初裁结果公布。本次复审共有两家强制应诉企业，一家为森麒麟泰国（公司子公司），另一家强制应诉企业为日本住友轮胎（泰国公司）。复审的初裁结果为：森麒麟泰国复审初裁单独税率为1.24%（此前为17.06%）；另一家强制应诉企业日本住友轮胎（泰国公司）初裁单独税率为6.16%（此前为14.59%）；其他泰国出口美国的轮胎企业初裁税率为4.52%（此前为17.06%）。 2）2023.07.17 国家统计局7月17日发布的数据显示，上半年，规模以上工业增加值 同比增长3.8%。其中，石油和天然气开采业增长3.9%，化学原料和化学制品制造业增长7.4%。 分三大门类看，上半年，采矿业增加值同比增长1.7%，制造业增长4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.1%。分经济类型看，上半年，国有控股企业增加值同比增长4.4%； 股份制企业增长4.4%，外商及港澳台商投资企业增长0.8%；私营企业增长1.9%。 3）2023.07.17 国家统计局7月17日发布的数据显示，上半年，全国固定资产投资243113亿元，同比增长3.8%，环比增长0.39%。其中，化学原料和化学制品制造业投资增长13.9%分产业看，第一产业投资5152亿元，同比增长0.1%；第二产业投资74839亿元，增长8.9%；第三产业投资163123亿元，增长1.6%。第二产业中，工业投资同比增长8.9%。 其中，采矿业投资增长0.8%，制造业投资增长6.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长27.0%。 4）2023.07.18 国际能源署（IEA）今年以来首次下调全球石油需求增长预期，主要原因是经济前景恶化，发达国家经济步履蹒跚，并表示今年全球石油需求的增长速度不会像此前预期的那么快。总部位于巴黎的IEA一份报告中表示，全球石油需求目前有望在2023年每天增加220万桶，达到平均每天1.021亿桶，比上个月的预测减少约22万桶。 5）2023.07.19 近日欧盟宣布，将向41个低碳技术项目提供总计36亿欧元（合40亿美元）的资金，其中一半以上资金用于绿氢、甲醇和氨等衍生产品，助力扩展电解槽和燃料电池的生产规模。该笔资金由欧盟排放交易系统的收入提供支持，在项目整个生命周期内分阶段提供。在设施投入运营前，只可提前获得40%的现金，其余资金随着时间的推移而解锁。这些项目预计将于2030年投产。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌0.39%，沪深300指数较上周下跌1.98%。基础化工板块跑赢大盘1.59个百分点，涨幅居于所有板块第11位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷化工及磷酸盐（+7.18%），磷肥（+6.5%），氟化工及制冷剂（+5.94%），钾肥（+3.53%），炭黑（+3.37%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：建业股份（+16.81%），亚士创能（+14.86%），顾地科技（+14.54%），新瀚新材（+12.3%），川金诺（+11.85%），永和股份（+11.49%），川恒股份（+10.76%），金力泰（+10.41%），中毅达（+10.11%），澳洋健康（+9.71%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：*ST榕泰（-11.9%），辉丰股份（-11.15%），龙蟠科技（-11.09%），元琛科技（-10.83%），鹿山新材（-10.35%），联瑞新材（-9.7%），华西股份（-9.7%），宏昌电子（-9.51%），上海天洋（-9.27%），ST澄星（-8.67%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.34倍，全部A股PB为1.49倍；基础化工板块PE为18.8倍，全部A股PE为13.91倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的338种化工产品中，本周90种产品环比上涨，66种产品环比下跌，182种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周26种产品价差环比上涨，31种产品价差环比下跌，8种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品本周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.27万元/吨，维持不变；粘胶长丝120D报价4.36万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.15万元/吨，上涨0.6%。 涤纶：内盘PTA报价5935元/吨，下跌0.7%；江浙涤纶短纤报价7320元/吨，下跌0.4%； 涤纶POY150D报价7600元/吨，上涨0.9%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.36万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2320元/吨，维持不变。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价2350元/吨，维持不变；贵州-瓮福集团（64%褐磷酸二铵报价3275元/吨，下跌3%。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾报价2400元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价3300元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价3.57万元/吨，上涨22.3%；草铵膦报价6.15万元/吨，下跌3.9%。 杀虫剂：华东纯吡啶报价1.85万元/吨，上涨12.1%；吡虫啉报价9万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.97万元/吨，上涨4%；华东聚合MDI报价1.6万元/吨，维持不变。 TDI：华东TDI报价1.74万元/吨，上涨0.6%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.93万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.93万元/吨，下跌1.1%。 塑料：PC报价1.51万元/吨，下跌1.3%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5800元/吨，下跌0.9%；华东乙烯法PVC报价6175元/吨，上涨1.2%。 纯碱：轻质纯碱报价2125元/吨，维持不变；重质纯碱报价2275元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.2万元/吨，下跌2%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.17万元/吨，下跌2.1%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.06万元/吨，下跌1.4%。 炭黑：东营炭黑报价0.78万元/吨，下跌2.5%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.1万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价1.85万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀 钛业钛精矿报价2350元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.54万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：