共创草坪(605099)电话交流会-调研纪要

共创草坪电话交流会 组织者：某券商轻工团队 主讲人：公司董秘 时间：2023.7.18 主要内容： Q2订单改善，实现2位数增长 北美市场1-6月订单双位数增长；欧洲市场持续恢复，今年有望恢复到21年水平； Q2毛利率有所修复，主要是成本改善，汇兑收益贡献； Q1收入下滑，主要有结构因素，销量下降5-6%，价格下降是主因，主要是高质高价高毛利的北美市场需求下降；目前北美订单有所恢复； 问答环节： 人造草坪作为新品类，如何看行业是否存在低渗透率提升的时机？ 历史上看休闲草过去10年复合增速22%左右，运动草复合增速8%左右；近2-3年受外部干扰影响大：海运费、疫情、通胀，打仗等。行业维持过去增长水平在3-5年问题不大，谈未来爆发点不好预判。 美国22Q4订单下降的原因？ 的。 主要是需求，去年Q4与今年Q1需求弱，有衰退预期影响，目前看美国衰退不明显。至于库存，由于产品是非标定制化产品，经销商库存是不高 针对汇率波动大，公司是否的锁汇等手段控制风险？今年Q2汇兑收益情况？ 海外客户情况？ 公司没有锁汇，公司产品毛利水平较好，也能承受这种风险敞口；去年上半年是4000多万汇兑收益，今年Q2稍低点； 主要是建材批发商与建材超市，比较稳定。近二年也新增一些客户，贡献了10%的收入比例；新增客户体量相对较小，慢慢培养； 竞争对手情况？ 国内主要是青岛青禾。公司目前市占率18%（21年数据），国外竞争对手较弱。公司与青禾是直接对手，公司目前以市占率提升为主；公司与青禾产品定位有差异，公司中高端，青禾中低端。展望下半年各区域预期水平？ 欧洲市场有望恢复到21年水平；北美市场10-20%增长 原材料情况？ 总体稳定，目前属于较低水平 其他区域10%左右增长； 目前产能利用率情况 越南工厂有所提升，在70-80%水平，国内70%水平；公司扩产情况？ 能看需求情况再定； 主要新建墨西哥工厂，1600万平方产能，量不大，计划24年Q3投产，1年爬坡期，主要供应北美市场，运费占优势，让消费者受益。越南新产 人效情况？ 越南工厂效率是国内的80%。 11、产能规划情况？ 公司目前1.1亿平产能，在建0.16亿平，到25年总产能1.26亿。今年估计销量7-8千万平，按未来20%增长，与2025年产能基本匹配。 利润率情况？ 以往利润率波动范围在16–20%之间 毛利率受原材与汇率影响，21年原材涨价影响毛利率水平公司是贴牌还是自主品牌 运动草用自主品牌，休闲草贴牌为主，自主品牌占20%，。公司主要面对B端客户，目前品牌不是主要问题，贴牌与自主品牌利润率差不多。