根据研报正文，本周美国经济数据的韧性略微推升了联邦基金期货隐含利率曲线交易拥挤度。联邦基金期货模型显示交易员预期美联储7月加息25bps至[5.25, 5.5]%的概率为99.2%（表1），并预期其为加息终点。彭博问卷调查显示，分析师对未来利率终点预期有所上调，但中位数预期同样认为7月本轮加息终点。本周经济数据的韧性小幅推升联邦基金期货隐含利率曲线交易拥挤度（图2）。联邦基金期货模型（表1）显示交易员预期在7月加息后，首次降息时点为2024年3月，彭博问卷同样显示分析师一致预期首次降息时点在2024Q1。本周经济数据的韧性略微推升联邦基金期货隐含利率曲线交易拥挤度。本周美联储总资产减少223亿至8.32万亿美元（表2）。①资产端：证券资产减少214亿至7.62万亿美元（美国国债减少213亿，MBS减少0.8亿）。贷款工具较上一周减少23亿至2721亿美元。按类别看，主要贷款、BTFP、其他信贷担保工具分别新增-0.6、6.2、-28亿美元（图10）。按期限看，1-15天、16-90天、91天-1年贷款工具分别新增-27、-3、7亿美元（图12），贷款久期继续拉长。②负债端&净资产：本周美国联邦基金利率维持在2.5%不变。本周美国GDP增速修正值为2.5%，较初值2.8%有所下调，但仍然维持在较高水平。本周美国失业率维持在3.6%，较初值3.7%有所下降。本周美国CPI同比增长8.5%，较初值8.6%有所下降，但仍然维持在较高水平。本周美国核心CPI同比增长6.3%，较初值6.5%有所下降，但仍然维持在较高水平。本周美国零售销售环比增长0.2%，较初值0.5%有所下降，但仍然维持在较高水平。本周美国工业生产环比增长0.5%，较初值0.4%
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