教育行业周报：国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，有望提振教育板块信心

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年07月22日 国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，有望提振教育板块信心 评级及分析师信息 行业评级：中性行业走势图 20%10% 0% -10%-202%021/042021/072021/102022/012022/04-30%-40%-50%-60% 教育（中信）沪深300 分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSACNO：S1120519090002联系电话： 教育行业周报20230715-20230721 本周观点 本周中共中央、国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，有望提振教育板块信心。意见包括完善融资支持、健全法治环境、支持平台企业、支持民企参与国家重大战略、鼓励民企拓展海外业务等。我们分析，这一政策取向符合教育、互联网等行业迎来政策底的预期，有望提振板块信心，结合业绩期，学大教育、行动教育、粉笔是重点受益标的。（1）学大教育：短期来看，股权激励落地，中报预告超预期，中期来看，公司剥离初中学段、聚焦高中一对一培训，且是唯一在双减前完成定增的公司，有望受益于行业洗牌；未来驱动来自全日制基地业务带动利润率提升。（2）行动教育：短期来看，上半年大客户战略效果显著，包括与郎酒股份达成战略合作，为郎酒梳理管理体系，提供30+管理课题等。大订单优势凸显，有望带动净利超预期；（3）粉笔：根据公司招股书及公告，公司实现低获客成本，线下业务结构优化带动净利率恢复。 我们分析，教育领域有望继续迎来一系列鼓励支持政策，职业教育、科技教育也是中长期最利好的方向。推荐： （1）业绩期重点推荐行动教育、学大教育等业绩保障性强的 标的；（2）疫后复苏推荐东方时尚。 ►行情回顾：跑赢上证指数0.12PCT 本周，中信教育下跌2.04%，上证指数下跌2.16%，跑赢大盘0.12PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨1.63%，上证指数上涨2.54%，跑输大盘0.91PCT。 ►新闻摘要： 教育部：扩大职业教育来华留学及培训规模；美吉姆上半年预亏7000万元—9000万元；昂立教育上半年预亏1.1亿元；科德教育上半年净利预增95.70%—152.15%；豆神教育：重整后将发力主播团队、教研和渠道建设；传智教育：两名股东累计套现约2亿元；教育游戏平台Kahoot以17亿美元完成私有化；Google在智利推出中学生数字技能培训计划。 风险提示 疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.本周观点3 2.行情回顾3 3.行业新闻概览5 3.1.官方通告5 3.2.公司新闻7 3.3.国外新闻10 4.公司估值表12 5.风险提示12 图表目录 图1本周各主要指数涨跌情况（%）3 图222年初至今各主要指数涨跌情况（%）3 图3A股教育周涨跌幅排名（%）3 图4港股教育周涨跌幅排名（%）4 图5美股教育周涨跌幅排名（%）4 表1A股教育公司估值表（亿元人民币）12 表2港股教育公司估值表（亿元人民币）12 1.本周观点 本周中共中央、国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，有望提振教育板块信心。意见包括完善融资支持、健全法治环境、支持平台企业、支持民企参与国家重大战略、鼓励民企拓展海外业务等。我们分析，这一政策取向符合教育、互联网等行业迎来政策底的预期，有望提振板块信心，结合业绩期，学大教育、行动教育、粉笔是重点受益标的。（1）学大教育：短期来看，股权激励落地，中报预告超预期，中期来看，公司剥离初中学段、聚焦高中一对一培训，且是唯一在双减前完成定增的公司，有望受益于行业洗牌；未来驱动来自全日制基地业务带动利润率提升。（2）行动教育：短期来看，上半年大客户战略效果显著，包括与郎酒股份达成战略合作，为郎酒梳理管理体系，提供30+管理课题等。大订单优势凸显，有望带动净利超预期；（3）粉笔：根据公司招股书及公告，公司实现低获客成本，线下业务结构优化带动净利率恢复。 我们分析，教育领域有望继续迎来一系列鼓励支持政策，职业教育、科技教育也是中长期最利好的方向。推荐：（1）业绩期重点推荐行动教育、学大教育等业绩保障性强的标的；（2）疫后复苏推荐东方时尚。 2.行情回顾 本周，中信教育下跌2.04%，上证指数下跌2.16%，跑赢大盘0.12PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨1.63%，上证指数上涨2.54%，跑输大盘0.91PCT。 图1本周各主要指数涨跌情况（%）图223年初至今各主要指数涨跌情况（%） 0% -1%-2% -1.98%-2.04%-2.16% -3%-2.44%-2.74% 10% 2.54%1.63% 0% -1.28%-1.87% -10%-7.83% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 本周，A股教育板块上涨幅前三的个股分别是科德教育、学大教育、华图山鼎。A股教育板块跌幅前三的个股分别是拓维信息、佳发教育、川大智胜。 图3A股教育周涨跌幅排名（%） 10% 6.7%5.9% 5% 3.9%3.6%3.5% 2.4%1.6% 0.0% 0% -0.2%-0.5%-0.9%-1.3% -5% -1.7%-1.7%-2.1%-2.5% -2.9%-3.1%-3.2%-3.5%-3.8%-4.2% -4.5%-4.6%-4.7% -10% -6.4%-7.2% -15% 资料来源：wind，华西证券研究所 港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是天立国际控股、建桥教育、思考乐教育。港股跌幅前三的个股分别是宇华教育、立德教育、中国科培。 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 29.74% 10.61% 7.20% 5.00% 3.74%3.23% 1.72%1.36% 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00% -0.58%-0.81%-0.85%-1.29%-1.32%-1.89% -2.36%-2.45%-2.67%-2.75%-2.90% -4.20%-4.24%-4.84%-5.43% 图4港股教育周涨跌幅排名（%） 资料来源：wind，华西证券研究所 2014.7413.7613.33 159.809.306.535.71 103.562.92 5 0 -5 -10-5.04-5.44-5.82-6.04-6.33-6.37 -15-9.65-9.67 -20-12.83-14.08 20% 15.58% 15% 10% 5% 0% -5% -1.74% -10% 华夏博雅 新东方 博实乐 一起教育科技 达内教育 好未来 -7.89% 高途集团 图5美股教育周涨跌幅排名（%） 2.89% 1.56%1.15%0.00% 资料来源：wind，华西证券研究所 美股本周教育板块上涨幅度前三个股分别是华夏博雅、新东方、博实乐。美股跌幅前三的个股分别是高途集团、好未来、达内教育。 3.行业新闻概览 3.1.官方通告 1)【北京市：每学年安排学生去一次博物馆】 近日，北京市文物局、市教委联合发布关于加强“馆校合作”的指导意见，明确将建设北京市博物馆青少年教育活动“课件库”，中小学各学段每学年安排一次以上博物馆主题教学实践活动。各中小学将根据教育教学计划合理安排，利用博物馆资源开展教学和实践活动；同时，在各学科课程中增加博物馆教育有关内容。此外，各区教育部门和中小学要将博物馆青少年教育纳入课后服务内容，开设校内博物馆系列课程，利用博物馆资源开展专题教育活动。 （来源：鲸媒体） 2)【甘肃省查处义务教育阶段违规学科竞赛活动】 近日，甘肃省教育厅表示将会同各级监管部门聚焦暑期重点时段和全省重点地区、重点机构、突出问题，严肃查处义务教育阶段的违规学科竞赛活动。严禁机构和个人以“一对一”“住家教师”“高端家政”“众筹私教”以及各类夏令营、研学等名义违规开展学科培训。同时，持续加强对招聘网站、家教网站等网络平台的巡查监测和监管，禁止发布“一对一”“众筹私教”“家庭教师”等校外培训招聘需求信息。 （来源：鲸媒体） 3)【个人消费类教育硬件报告：作业帮出货量第一，品类最全】 近日，中国互联网协会在2023中国互联网大会上发布《个人消费类教育智能硬件发展报告》。报告从使用对象维度出发，聚焦新技术进展，绘制产业图谱，分析及预测行业发展并给出针对性策略建议。报告显示，我国个人消费类教育智能硬件的市场规模预计今年将达到500亿元，根据魔镜电商数据，2022年作业帮出货量第一，产品覆盖场景最为丰富，品类最全。 （来源：鲸媒体） 4)【群众反映“学托”泛滥，郑州教育局官员要求撤下留言】 近日，有群众通过问政平台向郑州市教育局局长留言：到了暑假，朋友圈里充斥着大量贩卖中小学学位的信息，其中有不少信息公然表示低于分数线也可以录取。对此，郑州市教育局宣传外事处处长闫曦要求，相关平台需要立即撤下相关留言，并在中小学升学期间屏蔽此类信息。截至发稿，郑州市教育局称已立即对该同志进行了严厉批评并进行处理，并感谢媒体对于教育工作的监督。在今后工作中，郑州教育局将不断加强能力作风建设，善待媒体，积极配合做好舆论监督工作，积极回应群众诉求。 （来源：鲸媒体） 5)【考生怀疑成绩被偷教育局通报：确认答卷为本人所答】 近日，山东德州孙先生发文称女儿中考名次从全校13名滑落至千名开外，质疑有人将女儿成绩“偷走”。德州市教体局通报称，接到家长提出的复核申请后，当即成立工作专班，对该考生考试过程及答卷进行核查。专班调取考生中考每科考试过程及答卷扫描的录像视频，未发现答卷调换情况；对考生信息、答卷漏评、漏加分等情况逐一核对，确认考生相关信息正确，答卷无漏评、漏加分、错加分现象，各科考试科目答卷的考生信息条形码和考生签名一致，确认中考答卷为孙 同学本人所答。以上情况向孙同学家长反馈后，孙同学及其家长不予认可。已提出通过司法鉴定或聘请第三方文鉴机构进行鉴定，鉴定需要孙同学本人配合，至今未收到孙同学及家长同意的答复。 （来源：鲸媒体） 6)【学校回应新生需4000元买30件校服】 广东东莞一中学日前发布的新生入学须知中，提到学生需缴纳4000余元校服费。对此，该校工作人员表示，校服都是品牌的，是一次性买齐所有种类，包含运动服、礼服、冬装、夏装等30件左右的衣物，收费经过教育局和物价局审批。 （来源：鲸媒体） 7)【教育部：扩大职业教育来华留学及培训规模】 近日，教育部发布《关于加快推进现代职业教育体系建设改革重点任务的通知》。其中提到，要引进国外优质职业教育资源，扩大来华留学和培训规模，做强若干中国职业教育国际合作品牌，有组织地打造具有中国特色的职业教育境外办学项目、海外职业技术学院和海外应用技术大学，培养一批适应国际化教学需要的职教师资，培养一批服务中国企业海外发展的本土化技术技能人才，整体提升职业学校国际化水平。到2025年，分三批支持300所左右的中国特色、具有较高国际化水平的职业学校。 （来源：鲸媒体） 8)【西安教育局：网传“回流生4万人”信息严重不实】 近日，针对部分家长对西安今年中考报名人数及资格等问题提出关切和质疑。西安教育局就有关情况说明如下：2023年，西安市参加中考的九年级考生为具有我市学籍或我市户籍的学生，符合教育部和省市对义务教育的有关规定。103031人通过了西安中考报名资格审查，其中，户籍在西安、学籍不在西安就读（即网传“回流生”）3608人，占全市报名人数的3.5%，网传“回流生4万人”信息严重不实。 （来源：鲸媒体） 9)【国家知识产权局：上半年我国发明专利同比增长16.9%】 近日，国家知识产权局副局长胡文辉介绍，上半年共授权发明