特斯拉(TSLA)23Q2业绩交流会纪要（速记）-美股-调研纪要

时间：2023.07.205:30AMGMT+8 嘉宾：CEOElon；CFOZach 【财务数据】1、23Q2公司汽车收入212.68亿美元，环比+7%；汽车业务毛利率（含积分）为19.2%，环比-1.9pcts 2、23Q2公司交付量为44.51万辆，单车ASP4.78万美元（环比+0.06万美元）；单车净利润0.55万美元（环比持平） 3、23Q2公司总收入249.27亿美元，环比-4%，同比+47%；毛利率19.1%，环比-4.4pcts 4、23Q2公司归母净利润27.0亿美元，环比+7%，同比+47%；归母净利率10.8%，环比持平 Elon： Q2交付量和营收继续创纪录，ModelY超越卡罗拉成为最畅销的车型。 目标180万辆，Q3产能环比下降，由于工厂翻新制造robotaxi的方式也是自我革新的，未来将会成为产量最高的车型AI的成功需要的是天赋+算力+数据，公司的海量训练数据是任何其他一家公司没有的Cybertruck首台量产车下线向全美开放超充标准 已经与OEM讨论使用特斯拉FSD Zack： 汽车业务营收创纪录，同时光储和服务的利润也创纪录汽车业务毛利率略有下降，但仍保持健康 Q&A：Q：4680情况？电池日前瞻？ A：Texas4680产量环比+80%，成本-25% 将在Texas生产Cybertruck的4680电池（Cybercell），比当前版本能量密度+10%，会采用发布会上提到的硅基负极和高镍正极，到年底会达到一个满意的成本水平，为了量产Cybertruck做准备Q：多少收益来自于IRA？以及锂价等下跌收益？ A：之前给过指引，单季度150mn-250mn美金，包括和松下的50%-50%积分分享。 对金属价格并不是100%敞口，有联动 此外成本因素还包括1、规模效益，2、Austin和Berlin工厂降本 Q：是否允许FSD在车之间转移A：Q3将允许FSD转移Q:Cyber订单、价格、产能 A：需求非常好，不是问题。Cyber有许多新技术，和其他车完全不一样。年底开始小批量交付，明年大规模量产Q：一体压铸，修理性差，成本转移给消费者？ A：每个人都在学我们，传统结构更容易修理是误解有专门的team研究修理相关解决方案，因为tesla有保险业务 Q：生产了多少Optimus，什么时候能开始做有意义的工作？ A：10台左右 没有现成的供应商能做actuator，所以我们要自己设计关节，整合电机、驱动器、传感器，使其能大规模制造 首个tesla设计actuator版本的机器人将在11月左右，先在自己的工厂用，证明其能力，明年会在工厂做一些有用的事 今后人形机器人可以和脑机接口结合，帮助截肢者Q：订单转化率，环比变化？A：没有其他车企能做到实时响应的订单管理和生产Q：降价过程中，能否看到效率提升高于降价？ A：短期可以预测，长期很难预测。我们正在做的是资本开支，投资未来的可能性。在一个重资产行业，我们同时还有很好的现金流，这是很难得的Q：FSD和DOJO方面的投入，什么时候能看到AI带来的回报？A：明年我们将在DOJO上投入超过10亿美金，是为了实现自动驾驶的必须投入，用于视频训练，实现自动驾驶是个很难的事情 我们也在采用英伟达硬件，只要他们能够给我们供应足够的gpu自动驾驶比人类驾驶要好10倍甚至100倍，让驾驶更安全 实现自动驾驶的最大限制就是算力 Q：为了达到50%年化，会牺牲多少毛利率？A：考虑到我们每辆车，未来都会具备自动驾驶能力，如果他们都能自动运行，让车像Airbnb一样，价值是巨大的，可能是5倍以上的价值Q：有关自动驾驶，在现有车上大幅提高FSD能力，什么时候会推出一个大幅提高渗透率的版本，FSD会降价吗 A：人们总是makefunof我过去对于实现FSD的时间点很乐观。我之所以很乐观是因为我们在FSD上进展很迅速，学习曲线看起来增长，FSD今年会更好 当前FSD的价格非常低，刚刚说过，具备自动驾驶能力的车的价值会大幅提高，所以价格并不贵Q：成立xAI公司如何增强tesla价值或与tesla竞争？A：很多AI方面的公司愿意加入初创公司，而不是像tesla一样的大公司，希望借此吸引人才。xAI会专注于AGI Q：当前的价格，能否达到180万销量目标？是否会进一步降价？A：我们无法控制宏观环境，如果宏观环境稳定，价格也会稳定，否则会进一步降价Q：地缘政治对于产能的潜在风险？A：我们能做的是做好工厂里的生产，工厂外的事情控制不了 Q：成本下降？A：去年通胀压力很大，今年大宗商品价格回落Austin和Texas有很大降本空间，专注于爬产和降本Q：工厂翻新停工，会影响多少产量？A：很难说具体的量，但是影响会很有限