数据要素为基，掘金数字中国价值潜能

2023年07月20日 计算机 数据要素为基，掘金数字中国价值潜能 行业深度分析 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 概念演进：数据要素市场化是数字中国建设基础制度 首选股票目标价（元）评级 计算机 沪深300 42% 32% 22% 12% 2% -8% -18% 2022-072022-112023-032023-07 行业表现 我国数字经济规模快速增长，已成为GDP的新引擎。数字中国建设的蓬勃发展既创造了良好的条件，也对数据要素市场化提出了更高要求。数据从资源到资产再到资本经历了持续演进的过程，数据要素的特殊性不同于其他传统生产要素，打破了有限供给对增长的制约，为可持续发展提供了可能。在全球范围内，我国率先将数据列入核心生产要素，明确为数字中国建设的基础性制度。 政策亮点：顶层设计、组织架构和地方行业全面创新“数据二十条”的顶层设计彰显了我国制度创新的智慧：借鉴农村生产用地政策，创造性的提出数据产权“三权分置”，淡化所有权、强调使用权，聚焦数据使用权流通；借鉴资本市场交易体系，构建“多层次多市场”数据交易体系，形成“国家-地方-行业”不同数据交易所错位发展，促进各地区、各行业数据深度融合应用。国家数据局成立+地方数据管理机构归集，有望统一数据管理权限，推进数据要素落地。此外，地方及行业政策先试先行不断突破，下半年有望进入政策加速推进的周期。 产业体系：数据要素潜在市场空间大，产业内涵丰富 随着数据量的井喷式发展，未来几年我国数据要素市场规模或将进入高速增长阶段，预计“十四五”期间市场规模将突破千亿，复合增速达到25%。从数据确权到数据流通，再到数据交易和数据治理，数据要素产业各环节内涵丰富、涉及主体众多，数据分级分类、数据资产登记评估、数据脱敏和隐私计算等关键步骤正在有序推进中。 商业模式：分析他山之石，探寻商业落地的典型路径 近年来，全球各国均对数据要素交易流通模式展开了不同的探索与实践，形成了诸如美国数据经纪商、欧盟数据空间、日本信息银行和数据服务税等不同的数据要素交易模式。美欧发达国家对数字产业的重视程度不断加大，数据相关战略和公共数据开发利用不断成熟。相比之下，国内数据要素政策力度更大、产业发展更快，目前已形成泛数据交易所、公共数据授权运营、平台建设+运营服务、以及数据资产金融创新服务等各类商业模式。 投资方向：数据要素产业链各细分领域蕴含掘金机遇 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -11.0 -1.1 32.5 绝对收益 -13.1 -7.8 22.7 赵阳 分析师 SAC执业证书编号：S1450522040001 zhaoyang1@essence.com.cn 杨楠分析师 SAC执业证书编号：S1450522060001 yangnan2@essence.com.cn 夏瀛韬分析师 SAC执业证书编号：S1450521120006 相关报告信息安全为AI和数据要素 2023-07-17 保驾护航AI监管政策落地，发展和安 2023-07-14 全并重卫星互联网进入实质性建设 2023-07-11 阶段，重视载荷、测量、应用三大主线华为盘古大模型3.0发布， 2023-07-10 AI应用迈向B端2023世界人工智能大会前 2023-07-03 瞻 xiayt@essence.com.cn 目前国内数据要素相关企业可以分为：政务数据服务商、公共行业数据服务商、数据安全和加密服务商、以及数据基础设施服务商四大类，各细分领域的投资机会值得关注。 风险提示： 1）政策力度不及预期：数据要素的推进离不开国家、地方政府和各行业的政策支持，若政策力度或落地节奏不及预期，会影响我国数据要素发展进程。 2）商业模式落地不及预期：数据要素的各类商业模式目前还处于从零到一的探索期，存在一些商业模式无法规模化复制推广的风险。3）需求侧推进不及预期：数据要素相关业务产生的价值目前还不够显著，各方主体为数据要素产品买单的需求存在不及预期的风险。 内容目录 1.概念演进：数据要素市场化是数字中国建设基础制度10 1.1.数字经济在我国蓬勃发展10 1.2.要素市场化配置持续探索12 1.3.数据要素已成为基础制度17 2.政策亮点：顶层设计、组织架构和地方行业全面创新19 2.1.顶层设计彰显我国制度创新的智慧19 2.2.组织架构和保障措施改革力度空前21 2.3.地方及行业政策先试先行不断突破23 4.商业模式：分析他山之石，探寻商业落地的典型路径38 4.1.国外数据要素市场发展现状38 4.2.国外数据要素成熟商业模式40 4.2.1.传统数据服务商40 4.2.2.数据经纪人40 4.2.3.数据银行42 4.2.4.数据信托43 4.2.5.数据空间44 4.2.6.数字服务税45 4.3.国内数据要素典型落地路径47 4.3.1.泛数据交易所模式47 4.3.2.公共数据授权运营模式50 4.3.3.平台建设+运营服务模式51 4.3.4.数据资产金融创新服务模式52 5.投资方向：数据要素产业链各细分领域蕴含掘金机遇54 5.1.政务数据服务商54 5.1.1.美亚柏科54 5.1.2.新点软件55 5.1.3.中科江南56 5.1.4.数字政通56 5.1.5.南威软件57 5.1.6.超图软件58 5.1.7.税友股份58 5.1.8.航天信息59 5.2.公共行业数据服务商60 5.2.1.恒生电子61 5.2.2.宇信科技61 5.2.3.长亮科技62 5.2.4.神州信息62 5.2.5.博彦科技63 5.2.6.朗新科技64 5.2.7.国能日新65 5.2.8.远光软件65 5.2.9.国网信通66 5.2.10.千方科技67 5.2.11.通行宝68 5.2.12.德生科技68 5.2.13.国联股份69 5.2.14.上海钢联70 5.2.15.正元智慧70 5.2.16.新开普71 5.2.17.卫宁健康72 5.2.18.创业慧康72 5.2.19.久远银海73 5.2.20.万达信息74 5.2.21.山大地纬74 5.2.22.国新健康75 5.2.23.云赛智联76 5.2.24.新致软件76 5.3.数据安全和加密服务商77 5.3.1.启明星辰79 5.3.2.奇安信80 5.3.3.安恒信息80 5.3.4.天融信81 5.3.5.绿盟科技82 5.3.6.深信服82 5.3.7.亚信安全83 5.3.8.信安世纪83 5.3.9.格尔软件84 5.3.10.吉大正元85 5.3.11.电科网安86 5.3.12.数字认证87 5.3.13.三未信安87 5.3.14.永信至诚88 5.4.数据基础设施服务商89 5.4.1.太极股份89 5.4.2.科大讯飞90 5.4.3.润泽科技91 5.4.4.广联达91 5.4.5.航天宏图92 5.4.6.拓尔思92 5.4.7.深桑达93 5.4.8.易华录94 5.4.9.广电运通95 5.4.10.佳都科技95 5.4.11.软通动力96 5.4.12.星环科技96 5.4.13.东方国信97 5.4.14.浩瀚深度98 5.4.15.中新赛克98 5.4.16.恒为科技99 5.4.17.创意信息100 5.4.18.海天瑞声100 6.建议关注标的101 7.风险提示103 图表目录 数字经济主要分为数字产业化、产业数字化、数据价值化、数字化治理10 我国数字经济政策脉络11 我国数字经济规模（万亿元）11 数字经济占GDP比重11 产业数字化和数字产业化占数字经济比重12 GDP增速和数字经济增速12 我国生产要素相关顶层设计演进历程12 数据不同于传统生产要素的特性13 数据已成为信息化时代的核心战略资源13 数据要素影响GDP增长原理图14 数据要素增加企业经营效益成果明显15 从微观视角看数据资产化15 我国数据要素发展历程16 我国数据要素市场面临的问题16 我国数据要素市场培育的顶层机制建设17 数字中国建设整体框架18 “数据二十条”政策架构19 数据产权“三权分置”20 “多层次多市场”数据交易体系20 国家数据局主要职能21 现有的省市级数据管理机构（不完全统计）22 数据资产潜在的会计分类23 广东省首个卫生健康领域的公共数据产品“南海银龄安康保险快赔通”27 2011-2025E全球数据量及预测28 2016-2025E我国数据要素市场规模及预测28 2016-2021年我国数据要素市场规模29 2021年中国数据要素市场规模29 “数据确权难”的三大原因29 工业数据分类30 工业数据分级31 人民数据资产服务平台31 数据产权登记方式32 数据要素流通总体框架32 数据要素市场化基本框架33 数据评价与价值评估实施总体框架34 数据要素市场的一、二级交易体系35 数据脱敏举例35 静态脱敏部署图36 动态脱敏部署图36 基于隐私计算的数据可信流通36 基于隐私计算技术的数据要素流通工具37 海外主要国家数据政策特点38 IDC能够提供多种数据分析报告40 美国数据经纪商产品和服务41 BDEX官网页面41 Factual官网页面42 Foursquare页面42 安客诚全域消费者运营解决方案42 日本数字厅43 利用数据资产设立信托的商业模式44 数据空间的商业模式根据连接方式和价值挖掘深度的不断拓展而持续创新44 欧洲征收数字服务税情况（截止2022-06-27）45 全国数据交易所地图（不完全统计）47 贵阳大数据交易所市场总况47 北京数据交易所服务内容48 上海数据交易所收费标准施行通知48 数据商分类49 广州市海珠区首批“数据经纪人”授牌仪式50 公共数据授权运营的主导模式50 公共数据授权运营的领域类型51 德生科技“数据底座+中台+场景”架构51 智慧政务场景概览52 山东济南医保惠民保“一站式结算”服务项目52 美亚柏科主营业务图55 新点软件“一网通办”服务体系55 财政大数据综合应用56 数字政通平台57 南威软件“云网边端”产品57 超图SuperMapGIS11i(2022)产品体系58 贯穿传统网站、电脑桌面、智能手机、自助终端的智慧税务平台59 航天信息产品与方案59 平衡的数据资产生态系统60 我国地方政府公共开放数据平台60 最具潜力的公共开放数据60 恒生电子业务板块61 宇信科技综合柜面系统61 “微服务+单元化”核心系统架构图62 神州信息“六合”数据资产运营平台63 博彦科技合作伙伴体系64 朗新科技业务概览图64 单站功率预测产品在用户端的界面65 单站功率预测产品在用户端的预测数据界面65 新一代企业数字核心系统远光-达普（YG-DP）66 国网信通产业布局67 千方科技交通行业云产品全景图示67 通行宝三大主营业务一览68 德生科技商业模式闭环69 国联股份三大业务平台69 上海钢联产业数据服务70 正元智慧业务架构全景图71 新开普业务架构全景图71 卫宁健康智慧医院信息化建设整体架构图72 创业慧康全新一代智慧医健卫产品部署图73 久远银海“以患者为中心”的医联体模式73 万达信息市民云框架图74 山大地纬SmartHS人社系列产品75 国新健康处方流转平台75 云赛智联云计算中心76 新致软件为银行提供解决方案77 数据安全体系框架78 商用密码政策体系趋于完善78 商用密码产业链79 启明星辰政府府专网结构示意图79 奇安信产品结构图80 CAPE数据安全能力框架81 天融信数据安全产品体系81 政府网络安全预警与应急处置平台解决方案82 深信服SASE云平台82 亚信安全平台能力规划及发展战略图83 信安世纪核心技术、产品服务与应用领域84 PKI系统和安全应用85 密码综合服务管理平台85 电科网安金融数据密码机86 数字认证电子签名服务87 三未信安产品全景图88 永信至诚产品矩阵89 太极股份业务生态图90 科大讯飞关键赛道产品和客