掘金主题专题报告：数字中国：数据要素化是关键一环

证 券 研2022年11月19日 究 报数字中国：数据要素化是关键一环 告—掘金主题专题报告 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：周灏S1050522090001zhouhao@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹S1050121110002yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《聚焦制造强国战略，把握工业母机主线》2022-11-14 2、《世界杯将近，有哪些方向值得布局？》2022-11-05 3、《德总理访华有哪些关注点？》 2022-11-03 4、《历年购物节有哪些个股表现优异？》2022-10-22 策略研究 ▌数据要素：数字经济发展的核心引擎 服务于网络强国与数字强国战略，数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的必然选择。发展数字经济是实现网络强国与数字强国的重要抓手，二十大报告明确指出要推进数字中国，加快发展数字经济。近期有关支持数字经济与数字要素配套政策密集出台，涉及到数据安全、数据市场、数据要素等多个方面。 ▌行业空间：十四五期间数字要素市场有望突破 1700亿元 2021年我国数字经济规模已突破45万亿元，近五年复合增速为15%。十四五数字经济发展规划中指出，到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重有望达到10%。国家工信安全中心预计十四五期间我国数据要素市场规模将突破1700亿元，年复合增速26.3%。数字要素市场可分为数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、生态保障六大模块。 ▌细分领域：关注数据供应商、运营商、数据交易与网络安全 对于和数字要素相关的上市公司，我们将其大致分为硬件、软件、服务、应用、网安五类，其中硬件/软件主要对应于数据采集/存储/加工/分析环节，软件/服务/网安主要对应于数据流通/生态保障环节。我们认为在选取投资主线时可关注数据供应商、运营商、数据交易与网络安全。 数据供应商：竞争格局相对明确，涉及采集、存储、加工等领域，其中平台软件市场规模在2025年有望突破350亿元。运营商：近年来传统电信运营商数字化转型力度不断加强，2022年以数据中心、云计算、物联网等为主的三大运营商新兴业务收入同比增速保持在30%以上。 数据交易：北上广深相继成立数据交易所，数据交易平台进入发展新阶段。 网络安全：2021年国内网络安全市场空间已突破600亿元，同比增长15.4%，预计到2024年市场规模将突破千亿元大关。 ▌风险提示 （1）数字经济推进不及预期；（2）数字要素定价与交易机制有待完善 正文目录 1、数据要素：数字经济发展的核心引擎3 2、行业空间：十四五期间数字要素市场有望突破1700亿元5 3、细分领域：关注数据供应商、运营商、数据交易与网络安全8 4、风险提示13 图表目录 图表1：近年来与数字经济与数字要素相关政策梳理3 图表2：数据要素市场机制中上层行业规范仍有待完善4 图表3：十四五”数字经济发展主要指标5 图表4：数字经济2016-2021年市场规模CAGR为15%6 图表5：十四五”数字经济发展主要指标6 图表6：数据要素市场产业图谱7 图表7：数据要素涉及上市公司一览8 图表8：我国平台软件市场规模在2025年有望突破350亿元9 图表9：我国大数据平台市场份额较高的主要有华为/阿里/亚马逊等9 图表10：11月三大运营商相继公告数字经济相关成果10 图表11：年内三大运营商新兴业务收入同比增速保持在30%以上10 图表12：2021年以来数据交易平台注册家数显著增长11 图表13：数据交易平台相关个股一览12 图表14：网络安全产业链图谱12 图表15：2021年国内网络安全市场空间突破600亿元13 1、数据要素：数字经济发展的核心引擎 服务于网络强国与数字强国战略，数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的必然选择。发展数字经济是实现网络强国与数字强国的重要抓手，二十大报告明确指出，要推进数字中国，应加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群，并且将数据安全列为国家安全体系的重要一环，在G20峰会上习总书记也提到中方在二十国集团提出了数字创新合作行动计划，并期待同各方一道营造开放、公平、非歧视的数字经济发展环境，缩小南北国家间数字鸿沟。 近期有关支持数字经济与数字要素配套政策密集出台，涉及到数据安全、数据市场、数据要素等多个方面。2021年12月工信部颁布了《“十四五”数字经济发展规划》，提出到2025年，大数据产业测算规模突破3万亿元，年均复合增长率保持在25%左右，创新力强、附加值高、自主可控的现代化大数据产业体系基本形成。2022年以来在数据安全、数据市场、数据要素方面政策频出，对于数据交易与定价、数据安全认证、数据出境等以往的“空白环节”作了进一步的明确。 图表1：近年来与数字经济与数字要素相关政策梳理 日期公布单位政策名称主要内容 2021年11月工信部《“十四五”大数据产业发展规 划》 2021年12月国务院《“十四五”数字经济发展规 划》 2022年4月国务院《中共中央国务院关于加快建 设全国统一大市场的意见》 对“十四五”时期大数据产业发展提出基本原则、发展目标与主 要任务等 提出我国数字经济发展现状和形式，明确“十四五”期间我国数字经济的发展目标，部署重要任务和重点工程 加快培育数据要素市场，建立健全数据安全、权利保护、跨境传输管理、安全认证等基础制度和标准规范，推动数据资源开发利用 2022年6月市监局网信办 《数据安全管理认证实施规则》对网络运营者开展网络数据收集、存储、使用、加工、传输、提 供、公开等处理活动进行认证的基本原则和要求 数据基础制度建设事关国家发展和安全大局，要维护国家数据安 2022年6月深改委《关于构建数据基础制度更好发 挥数据要素作用的意见》 全，保护个人信息和商业秘密，促进数据高效流通使用、赋能实体经济，统筹推进数据产权、流通交易、收益分配、安全治理，加快构建数据基础制度体系。 2022年7月网信办《数据出境安全评估办法》对数据处理者向境外提供在中华人民共和国境内运营中收集和产 生的重要数据和个人信息进行安全评估 2022年7月国务院工信部 2022年8月财政部办公 厅 《国务院办公厅关于同意建立数字经济发展部际联席会议制度的函》 《关于开展财政支持中小企业数字化转型试点工作的通知》 同意建立由国家发展改革委牵头的数字经济发展部际联席会议制度 拟通过中央财政资金支持地方开展中小企业数字化转型试点，加快带动一批中小企业成长为专精特新企业 2022年10月新华社《习近平在中国共产党第二十次 全国代表大会上的报告》 2022年11月工信部《中小企业数字化转型指南》 2022年11月发改委《关于数字经济发展情况的报 告》 强调加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群，建设数字中国 帮助转型需求方、供给方和地方各级主管部门明确定位和路径，增强转型合力。为推进中小企业数字化转型指明前进方向，提供根本遵循 强调要集中力量推进关键核心技术攻关，并牢牢掌握数字经济发展自主权 资料来源：国务院、工信部、财政部、发改委、网信办官网，华鑫证券研究 数据要素是数字经济发展的核心引擎。2020年4月数据要素首次被正式纳入生产要素，成为继土地、劳动力、资本、技术之外的第五大生产要素。近年来随着数据对提高生产效率的乘数作用不断凸显，数据要素已成为最具时代特征的生产要素。围绕数据要素也形成了数据生成、采集、存储、加工、分析、服务为主等战略性新兴产业。当前我国数据要素市场已初见雏形，后续数据要素市场关键在于建立合理、适用的数据要素价值体系，并健全明确、细化的数据要素市场规则。 数据确权与数字定价是数据要素市场化配置的基础，亦是当前交易制度完善的重点与难点。数据确权与数字定价为数据交易流通提供有效保障,是促使数据资源向数据资产转变的关键一步。确权难、定价难易造成权责利益不清晰，进而导致参与方交易意愿较低，市场活跃度持续下行。当前我国数据要素交易市场仍存在数据确权难、定价难等问题，《“十四五”大数据产业发展规划》在加快培育数据要素市场一章中重点提到要建立数据要素价值体系、健全数据要素市场规则，由此可见如何进一步打造科学的数据确权与定价体系是当前完善数据要素交易制度的重点与难点。 图表2：数据要素市场机制中上层行业规范仍有待完善 资料来源：国家工业信息安全发展研究中心，华鑫证券研究 2、行业空间：十四五期间数字要素市场有望突破1700亿元 数字经济产业主要包括数字产业化与产业数字化。根据统计局数字经济及其核心产业统计分类（2021），数字经济产业主要包括：数字产品制造业、数字产品服务业、数字技术应用业、数字要素驱动业与数字化效率提升业五个大类，其中前四大类为数字经济核心产业，即数字产业化部分，主要包括计算机通信和其他电子设备制造业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网和相关服务、软件和信息技术服务业等，是数字经济发展的基础。第五类数字化效率提升业为产业数字化部分，指应用数字技术和数据资源为传统产业带来的产出增加和效率提升，是数字技术与实体经济的融合。 2021年我国数字经济规模已突破45万亿元，近五年复合增速为15%。十四五数 字经济发展规划对十四五期间数字经济发展主要指标作了指引，其中提出到2025年，数字经济将迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重有望达到10% （2020年为7.8%）。IPv6活跃用户数、千兆宽带用户数、软件和信息技术服务业规模等指标也将在十四五期间保持年复合10%以上增长。根据信通院数据，截至2021年，我国数字经济规模已突破45万亿元，近五年复合增速15%，其中数字产业化/产业数字化市场规模分别为8.4/37.2万亿。 图表3：十四五”数字经济发展主要指标 指标 指标单位 2020年 2025年 CAGR/平均年提升 数字经济核心产业增加值占GDP比重 % 7.8 10 0.4% IPv6活跃用户数 亿户 4.6 8 11.7% 千兆宽带用户数 万户 640 6000 56.5% 软件和信息技术服务业规模 万亿 8.2 14 11.3% 工业互联网平台应用普及率 % 14.7 45 6.1% 全国网上零售额 万亿元 11.76 17 7.6% 电子商务交易规模 万亿元 37.21 46 4.3% 在线政务服务实名用户规模 亿户 4 8 14.9% 资料来源：国务院《十四五”数字经济发展规划的通知》，华鑫证券研究（注：最后一列百分比值为平均年提 升百分比，其余为年复合增长率） 图表4：数字经济2016-2021年市场规模CAGR为15% 45.5 39.2 35.8 31.3 22.6 27.2 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 201620172018201920202021 其中：产业数字化（万亿元）其中：数字产业化（万亿元） 我国数字经济市场规模（万亿元） 资料来源：信通院《2022年中国数字经济发展报告》，华鑫证券研究 数据要素方兴未艾，十四五期间预计市场规模CAGR超过25%。数字要素的涵盖范围要远小于数字经济，我们认为可近似理解为上文所提到的数字经济核心产业中的数字要素驱动业，涉及方向包括数据采集、数据储存、数据加工、数据流通等环节，根据国家工信安全中心测算，十三五期间我国数据要素市场规模快速增长，由2016 年的62亿元发展至2020年的545亿元，预计十四五期间市场规模将突破1700亿元，年复合增速为26.3%，继续保持快速增长。 图表5：十四五”数字经济发展主要指标 2000 1800 1600 140