基础化工行业周报：尿素库存低位，草甘膦强势复苏

证尿素库存低位，草甘膦强势复苏 券 研——基础化工行业周报（20230710-20230716） 报 究增持（维持）本周市场走势 告过去一周，沪深300指数涨跌幅为1.92%，基础化工指数涨跌幅为 行业:基础化工 2.92%。过去一周，基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业 日期: 2023年07月19日 有：氟化工（8.92%），氨纶（8.44%），聚氨酯（6.29%）。 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 5% 1% -2%07/22 -5% 09/22 12/2202/2305/2307/23 -9% -12% -15% -19% -22% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《原油价格全面上涨，农化板块持续回暖 ——基础化工行业周报（20230703-20230709）》 ——2023年07月10日 《尿素行业回暖，OPEC维持石油需求预测——基础化工行业周报（20230626-20230702）》 ——2023年07月03日 《尿素价格企稳，国际油价震荡下跌——基础化工行业周报（20230619-20230625）》 ——2023年06月28日 本周价格走势 过去一周涨幅靠前的产品：醋酸（14.3%），浓硝酸（12.9%），三聚氰胺（10.3%），国际纯苯（9.4%），国际石脑油（9.1%）；跌幅靠前的产品：氯化钾（-11.1%），苯胺（-9.6%），POM（共聚）（-5.9%），TDI（-4.7%），磷矿石（-4.5%）。 行业重要动态 本周草甘膦市场走强，价格持续拉涨。截止到本周四（7月13日），95%草甘膦原粉市场均价为29291元/吨，较7月6日上涨2000元/吨，涨幅7.33%。本周多重利好消息影响下，国内尿素市场价格强势上涨。截至本周四（7月13日），尿素市场均价为2293元/吨，较上周四 （7月6日）均价上调101元/吨，涨幅4.61%，国际尿素价格强势反弹带动国内出口预期向好，同时叠加期货价格一路飙涨助力，现货价格涨幅才得以放大，目前工厂预收订单少则一周，多则一月，待发量充足，库存低位，挺价意愿较强。 本周发展中国家需求增加的预期叠加供应趋紧及美联储可能减少加息次数等利好消息提振，国际原油价格延续上涨趋势，截至7月14日，WTI原油价格为75.42美元/桶，较7月7日上涨2.11%；布伦特原油价格为79.87美元/桶，较7月7日上涨1.78%。 投资建议 受库存低位，海内外需求复苏等因素驱动，三季度部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材、中化国际。2、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。3、农化板块。受库存低位，海内外需求复苏等因素驱动，以尿素、草甘膦为代表的农化顺周期品种有望迎来复苏，建议关注兴发集团、江山股份、新安股份、华鲁恒升。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态6 3.1原油6 3.2化纤6 3.3PVC7 3.4纯碱8 3.5钛白粉8 3.6维生素9 3.7聚氨酯9 3.8农化10 3.9氟化工10 3.10锂电化学品12 4重点行业新闻及公司公告13 5化工新股14 6投资建议15 7风险提示15 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（申万）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（申万）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：本周重点公司公告14 表7：基础化工行业新上市公司14 请务必阅读尾页重要声明2 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 资料来源：Wind，上海证券研究所 请务必阅读尾页重要声明 3 氟化工 氨纶聚氨酯 氮肥其他化学原料 合成树脂煤化工有机硅 非金属材料Ⅲ 纯碱钛白粉 磷肥及磷化工 农药涤纶复合肥 涂料油墨食品及饲料添…其他橡胶制品 炭黑橡胶助剂 纺织化学制品 氯碱其他化学制品 钾肥其他塑料制品 无机盐民爆制品 锦纶改性塑料膜材料 胶黏剂及胶带 粘胶其他化学纤维 石油石化 图1：行业（申万）本周涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业 有：氟化工（8.92%），氨纶（8.44%），聚氨酯（6.29%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 电子传媒 食品饮料基础化工 银行有色金属 1本周市场走势 1.1行业走势情况 过去一周，沪深300指数涨跌幅为1.92%，基础化工指数涨跌 幅为2.92%。 通信商贸零售电力设备非银金融计算机社会服务建筑材料农林牧渔美容护理建筑装饰医药生物 环保机械设备纺织服饰 钢铁煤炭汽车 行业周报 国防军工交通运输公用事业家用电器轻工制造 综合房地产 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：永悦科技 （27.52%），蓝丰生化（26.29%），联创股份（25.59%），三孚股份（24.64%），新莱福（23.66%）。 表1：过去一周基础化工（申万）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 603879.SH 永悦科技 27.52 002513.SZ 蓝丰生化 26.29 300343.SZ 联创股份 25.59 603938.SH 三孚股份 24.64 301323.SZ 新莱福 23.66 603379.SH 三美股份 17.54 688300.SH 联瑞新材 17.10 832225.BJ 利通科技 16.95 002496.SZ 辉丰股份 16.08 603002.SH 宏昌电子 15.72 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：海科新源（-17.24%），华西股份（-12.10%），恒光股份（-9.14%），双星新材（-9.11%），农心科技（-8.87%）。 表2：过去一周基础化工（申万）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 301292.SZ 海科新源 -17.24 000936.SZ 华西股份 -12.10 301118.SZ 恒光股份 -9.14 002585.SZ 双星新材 -9.11 001231.SZ 农心科技 -8.87 300576.SZ 容大感光 -8.49 836077.BJ 吉林碳谷 -7.81 688659.SH 元琛科技 -7.41 600610.SH 中毅达 -7.38 002917.SZ 金奥博 -7.36 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 醋酸 14.3 10.3 浓硝酸 12.9 -10.3 三聚氰胺 10.3 -10.7 国际纯苯 9.4 -4.9 国际石脑油 9.1 -3.7 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 氯化钾 -11.1 -31.4 苯胺 -9.6 -4.1 POM(共聚) -5.9 -5.3 TDI -4.7 -7.3 磷矿石 -4.5 -17.9 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称周涨跌幅（%） DMF价差 102.5 三聚磷酸钠价差-261.1 乙二酸价差 41.6 二甲醚价差-77.0 PTA价差 27.8 天胶-丁苯-75.0 醋酸价差 20.9 氯化钾价差-16.3 乙二醇价差 16.6 天胶-顺丁-11.5 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，本周发展中国家需求增加的预期叠加供应趋紧及美联储可能减少加息次数等利好消息提振，国际原油价格大幅上涨。美国加息的可能性加大，市场对经济前景的担忧以及能源需求的不确定性仍存施压原油，不过随着沙特和俄罗斯宣布新一轮减产，市场供应趋紧的预期抵消了前期的担忧，国际油价先跌后涨。虽然美国加息的可能性越来越大，同时中国经济数据表现疲弱和美国商业库存增长，但是美元汇率下跌、同时全球大型石油出口国削减供应以及美国通胀数据推动了市场的希望，国际原油价格震荡上涨。截至7月14日，WTI原油价格为75.42美元/桶，较7月7日上涨2.11%，较年初价格下跌1.96%；布伦特原油价格为79.87美元/桶，较7月7日上涨1.78%，较年初价格下跌2.72%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，本周涤纶长丝价格上涨。截止到本周四 （7月13日），涤纶长丝POY市场均价为7455元/吨，较上周均价上涨130元/吨；FDY市场均价为8085元/吨，较上周上涨135 元/吨；DTY市场均价为8965元/吨，较上周上涨了135元/吨。本周国际原油供应趋紧且需求面表现较好，原油市场始终维持上行走势，同时有PTA装置存在降负及检修操作，且受天气影响，部分船货到港延期，PTA市场也偏暖运行，成本端支撑强势，周前期涤纶长丝企业让利下游，多报价持稳，部分企业优惠收紧，市场重心小幅上探，下游用户追涨情绪高涨，采购补仓，逢外贸订单有所好转，涤纶长丝市场交投气氛转暖，产销放量。随着聚酯成本的不断高升，涤纶长丝现金流压缩，企业被迫上调报价，长丝市场成交重心大幅走高，但下游织企多于周初集中补货，原丝库存充足，且用户本身对长丝高价货源心存抵触，因此随着价格的攀升，用户对长丝的购买热情逐渐归于平淡，但由于下游开机水平较高，刚需韧性良好，因此涤纶长丝市场产销虽有回落，但也维持在五六成附近。 本周国内氨纶市场价格稳定运行，截止到本周四（7月13日），国内氨纶20D价格35500元/吨，较上周价格持平；30D价格34000元/吨，较上周价格持平；40D价格30500元/吨，较上周价格持平。本周氨纶成本面支撑延续走弱，主原料市场价格不 变，辅原料市场价格下行为主；氨纶场内供应稳定，淡季氛围逐渐显现，氨纶工厂反馈出货一般，个别反馈产销做平较难；虽下游用户心态较为谨慎，然主原料市场价格较为坚挺下，氨纶工厂报盘多持稳观市为主，市场整体买气偏淡。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33500-38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000-36000元/吨，氨纶40D市场主流参考价29000- 33000元/吨，场内仍存较低货源。 本周锦纶纤维市场重心下移。截止到本周四（7月13日），江浙地区锦纶长丝POY86D/24F主流商谈参考15200元/吨，较上周同期价格下调250元/吨，跌幅1.62%；FDY70D/24F主流商谈参考16300元/吨，较上周同期价格下调200元/吨，跌幅1.21%；DTY70D/24F主流商谈参考17500元/吨，较上周同期价格下调150元/吨，跌幅0.85%。中石化高端己内酰胺上周周结价下调至 12250元/吨，PA6切片高速纺切片市场先跌后涨，锦纶纤维市场成本端支撑减弱；下游企业采购力度一般，多维持刚需拿货，个别锦纶纤维厂家表示消光需求增加，但整体需求依旧表现清淡。综合来看，成本端支撑乏力，下游需求低迷，业者多