上证基础化工行业周报：尿素震荡走弱，静待景气复苏

证尿素震荡走弱，静待景气复苏 券 研——上证基础化工行业周报（20230522-20230528） 报 究增持（维持）本周市场走势 告过去一周，沪深300指数涨跌幅为-2.37%，基础化工指数涨跌幅为- 行业:基础化工 0.46%。基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：粘胶（- 日期: 2023年05月29日 4.40%），钾肥（-3.96%），磷肥及磷化工（-3.76%）。 本周价格走势 分析师:于庭泽 E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 最近一年行业指数与沪深300比较 % % % 05/2208/2210/2212/2203/2305/23 基础化工沪深300 14% 11% 7 4 1 -3% -6% -9% 行-13% 业 周 报相关报告： 《碳酸锂价格持续反弹，农药品种弱势震 荡——基础化工行业周报20230515-20230521》 ——2023年05月22日 《行业景气未见反转，关注制冷剂、芳纶等板块结构性投资机会——基础化工行业周报20230508-20230514》 ——2023年05月16日 《AI算力提升带动液冷行业需求快速增长》 ——2023年04月21日 过去一周涨幅靠前的产品：蒽油（45.5%），煤沥青（改质）（17.9%），煤焦油（长三角）（10.9%），国际硫磺（10.5%），三氯甲烷（9.5%）；跌幅靠前的产品：丁酮（-39.6%），聚乙烯醇（PVA）（-32.2%），尿素 （-11.2%），TDI（-9.6%），丙酮（-9.2%）。 行业动态 近日工信部发布的《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南(2023 版)》(征求意见稿)指出，针对低碳技术发展现状、未来发展趋势以及工业领域行业发展需求，制定200项以上碳达峰急需标准，重点制定基础通用、核算与核查、低碳技术与装备等领域标准，为工业领域开展碳评估、降低碳排放等提供技术支撑。意见稿提出，根据稳步推进、急用先行的基本原则，聚焦钢铁、建材、有色金属、石化、化工等碳排放重点行业，以及重点产品降碳、工艺过程控碳、协同降碳等方面，加快急需标准的制定，及时修订现有标准。 投资建议 二季度基础化工行业景气未见拐点，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材、中化国际。3、硅基负极材料板块（含包覆）。在锂电池四大基材中，传统石墨负极材料比容量已接近理论极限，而硅基负极材料是目前已知比容量最高的材料，且伴随特斯拉4680电池的应用已开始步入产业化阶段，建议关注硅宝科技、胜华新材、信德新材。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期 行业周报 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态5 3.1原油5 3.2化纤6 3.3PVC7 3.4纯碱7 3.5钛白粉8 3.6维生素8 3.7聚氨酯9 3.8农化9 3.9氟化工10 3.10锂电化学品11 4重点行业新闻及公司公告12 5本周新股13 6投资建议13 7风险提示14 图表 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（申万）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（申万）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：本周重点公司公告13 表7：基础化工行业新上市公司13 请务必阅读尾页重要声明2 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 过去一周，基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业 有：粘胶（-4.40%），钾肥（-3.96%），磷肥及磷化工（-3.76%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 请务必阅读尾页重要声明 3 非金属材料Ⅲ胶黏剂及胶带 涤纶氮肥 其他化学纤维食品及饲料添加剂 氨纶膜材料聚氨酯 纺织化学制品 农药改性塑料 其他塑料制品其他化学制品 橡胶助剂合成树脂 锦纶炭黑有机硅 涂料油墨复合肥氟化工 其他橡胶制品 纯碱钛白粉民爆制品 其他化学原料 氯碱煤化工无机盐 磷肥及磷化工 钾肥粘胶 公用事业 图1：行业（申万）本周涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 电子环保 机械设备 通信医药生物 1本周市场走势 1.1行业走势情况 过去一周，沪深 跌幅为-0.46%。 汽车电力设备基础化工社会服务计算机家用电器 300指数涨跌幅为-2.37%，基础化工指数涨 综合美容护理食品饮料轻工制造纺织服饰建筑材料国防军工农林牧渔 钢铁 交通运输有色金属 传媒商贸零售房地产建筑装饰 行业周报 银行石油石化非银金融 煤炭 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：ST红太阳 （15.33%），石英股份（14.22%），晶华新材（10.53%），同德化工（9.90%），万丰股份（9.31%）。 表1：过去一周基础化工（申万）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 000525.SZ ST红太阳 15.33 603688.SH 石英股份 14.22 603683.SH 晶华新材 10.53 002360.SZ 同德化工 9.90 603172.SH 万丰股份 9.31 002427.SZ 尤夫股份 8.73 003042.SZ 中农联合 8.64 688386.SH 泛亚微透 7.91 300538.SZ 同益股份 7.76 002254.SZ 泰和新材 7.45 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：中盐化工（-12.20%），*ST榕泰（-10.83%），雪峰科技（-8.60%），中船汉光 （-8.56%），和邦生物（-8.30%）。 表2：过去一周基础化工（申万）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 600328.SH 中盐化工 -12.20 600589.SH *ST榕泰 -10.83 603227.SH 雪峰科技 -8.60 300847.SZ 中船汉光 -8.56 603077.SH 和邦生物 -8.30 002453.SZ 华软科技 -7.67 000818.SZ 航锦科技 -7.63 300767.SZ 震安科技 -7.34 002002.SZ 鸿达兴业 -7.02 000792.SZ 盐湖股份 -6.10 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 蒽油 45.5 -22.6 煤沥青(改质） 17.9 -40.6 煤焦油（长三角） 10.9 -42.9 国际硫磺 10.5 -46.2 三氯甲烷 9.5 0.0 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 丁酮 -39.6 -40.4 聚乙烯醇（PVA) -32.2 -17.2 尿素 -11.2 -19.5 TDI -9.6 -11.8 丙酮 -9.2 -0.9 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称周涨跌幅（%） PTA价差 381.1 丁酮价差-294.1 黄磷价差 43.9 电石法PVA价差-55.5 丁二烯价差 21.2 甲醇价差-18.4 丙烯价差 18.7 电石法PVC价差-17.7 DMF价差 16.0 乙二醇价差-14.4 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，本周虽投资者在美国货币政策及债务上限问题导致的宏观情绪中摇摆，但美国汽油季节性增长，叠加供应趋紧提振油价，原油价格先跌后涨。市场对美联储加息预期升温，同时强劲的经济数据推高美元指数，加之美国两党谈判尚未达成一致激发市场对能源需求前景的担忧，国际油价承压下跌。 美国汽油的季节性需求增长，叠加全球多地供应趋紧，OPEC+亦存在进一步减产的可能性，且美国原油库存意外骤降，供需两端利好油价，国际油价止跌上涨。截至5月26日，WTI原油价格为 72.67美元/桶，较5月19日上涨1.57%，较年初价格下跌5.54%；布伦特原油价格为76.95美元/桶，较5月19日上涨1.81%，较年初价格下跌6.27%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，本周涤纶长丝市场稳中有涨。截止到本周四，涤纶长丝POY市场均价为7280元/吨，较上周均价下跌50元/吨；FDY市场均价为8000元/吨，较上周下跌40元/吨；DTY市场均价为8675元/吨，较上周下跌15元/吨。美联储加息预期与美元上涨拖累原油市场下行，但在供应与需求面的强势支撑下，原油市场止跌反弹，本周原油市场走势震荡为主，PTA市场在PX与自身装置检修的提振下区间运行，但乙二醇市场连续多日下探，成本面对涤纶长丝市场支撑偏弱，需求面疲软态势不改，市场新单依旧较为匮乏，用户入市积极性欠佳，场内利空因素占据上风，然因涤纶长丝库存依旧可控，厂商保价心态明显，周前期涤纶长丝企业多报价稳定，长丝市场成交重心无明显变化，个别企业报价小幅上调，市场局部成交重心上探，但因下游市场缺乏订单支撑，用户采购热情不足，涤纶长丝市场出货情况好转，市场交投气氛转暖。 本周国内氨纶市场价格弱稳僵持，截止到本周四，国内氨纶20D价格35000元/吨，较上周价格持平；30D价格33500元/吨，较上周价格持平；40D价格31000元/吨，较上周价格持平。本周氨纶成本面暂无波动，主原料市场价格弱稳僵持，辅原料市场价格维稳整理；氨纶场内现货资源流通仍较多，虽氨纶部分工厂略有降负，然仍难改供应充足局面；且近期逐渐进入淡季，终端外贸订单始终偏少，下游用户对氨纶采购积极性欠佳，仅维持按需采买，行业利润亏损下，氨纶工厂暂无让利出货意愿，氨纶工厂对外报盘多持维稳心态。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33000-37000元/吨，氨纶30D市场主流参考价32000-35000元/吨，氨纶40D市场主流参考价30000-33000元/吨，场内存个别较低货源。 本周锦纶纤维市场仍延续下跌模式。截止到本周四，江浙地区锦纶长丝POY86D/24F主流商谈参考15850元/吨，较上周同期价格下调200元/吨，跌幅1.25%；FDY70D/24F主流商谈参考16950元/吨，较上周同期价格下调350元/吨，跌幅2.02%； DTY70D/24F主流商谈参考18100元/吨，较上周同期价格下调300元/吨，跌幅1.63%。己内酰胺周结价与月结价格双双下跌，PA6切片市场也延续跌势，锦纶纤维市场成本端支撑力度减弱；需求方面，下游新单跟进不足，场内商谈较为灵活，部分商谈偏低。综合来看，目前锦纶纤维市场成本端与需求端缺乏一定利好，场内利空因素凸显，锦纶纤维价格弱势下滑，业者多持谨慎观望态度，对后市信心不足。 本周粘胶短纤市场价格维持稳定。截止到本周四，粘胶短纤市场均价为13250元/吨，较上周同期均价持稳。本周原料溶解浆价格维持坚挺走势，粘胶短纤成本端支撑仍存，工厂多数前期订单发货为主，报价维稳，市场零星有刚需新单商谈，交投气氛整体偏淡，但局部发货略紧现象仍存；下游人棉纱价格表现稳定，市场