计算机行业动态跟踪：微软365 Copilot定价公布，大模型+办公领域市场打开

行业研究|动态跟踪 看好（维持） 微软365Copilot定价公布，大模型+办公领域市场打开 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2023年07月19日 核心观点 事件：北京时间7月19日，微软在刚刚召开的MicrosoftInspire大会上，公布了Bing Chat企业版和Microsoft365Copilot两款产品的定价。Microsoft365Copilot的企业账户每用户每月售价为30美元，适用于Microsoft365E3、E5、BusinessStandard和BusinessPremium等客户。 微软将推出BingChat企业版，加强商业数据保护。BingChat企业版类似于企业内部的ChatGPT，能够完成相对专业类型的工作，可以帮助员工提升工作效率。企 业对于应用人工智能关注的重点是商业数据的安全，BingChat企业版提供了高规格的数据保护措施，企业私密数据、员工使用过程中产生的数据都会与互联网公开数据进行隔离，不会在未获用户许可的情况下进行储存，更不可能被外部机构用来训练大模型。BingChat企业版目前已经向有资格的企业推出了免费预览版本，未来也将提供BingChat企业版的独立订阅服务，每位用户每月收费5美元。 Microsoft365Copilot定价公布，每用户每月收费30美元。自3月份Microsoft365Copilot公布以来，就一直备受全球用户期待。Microsoft365Copilot基于GPT- 4模型，可以帮助用户在微软提供的应用程序中利用自然语言交互来让AI进行文本生成、分析数据、制作PPT等，大幅提升工作效率。在MicrosoftInspire大会上，微软宣布了Microsoft365Copilot的定价为企业账户每用户每月30美元，面向BusinessStandard、BusinessPremium、MicrosoftE3、E5客户。根据官网，这些客户原本的订阅费用分别为每用户每月12.5、22、36和57美元。叠加Copilot的收费后，这些用户的实际收费最多的上涨了240%。 微软和Meta深化合作，Meta最新开源的大模型Llama2将登录Azure和Windows平台。Llama2模型系列包含70亿、130亿和700亿三种不同参数尺寸的模型，训练Token数达到2万亿，训练数据相比Llama1多了40%，上下文长度 限制也迎来翻倍提升，并且实现了免费且可商用。在微软Inspire大会上，微软CEO纳德拉宣布微软与Meta深化合作关系，将Llama2引入Azure云和Windows。这意味着开发者们可以在微软平台上，同时用到业界领先的大模型GPT-4和最新的开源大模型Llama2。虽然微软是第一家对外提供Llama2模型的云服务商，但并不是独占的关系，其他竞品云厂商预期也将会在未来提供类似的合作。 大模型+办公市场空间打开，B端软件服务市场潜力可期。随着Copilot定价公布，价格高于市场预期，大模型在办公软件领域的应用价值迎来了大幅提升，市场空间进一步打开。本次微软Inspire大会展现出了微软对企业客户的重视，大模型在B端 的落地将有望加快。而随着免费可商用的开源大模型Llama2的推出与性能升级，也将有望带动相关的AI应用加速落地。 投资建议与投资标的 我们认为，随着Microsoft365Copilot和BingChat企业版的后续逐步落地以及我国对生成式AI领域的监管体系逐步完善，我国相应的办公类应用和企业级服务软件应用厂商有望迎来快速发展。 办公类应用领域，建议关注金山办公(688111，增持)、彩讯股份(300634，未评级)、泛微网络(603039，未评级)、致远互联(688369，未评级)等公司； 企业级软件领域，建议关注汉得信息(300170，未评级)、用友网络(600588，买入)、鼎捷软件(300378，未评级)、新致软件(688590，未评级)等公司。 风险提示 技术落地不及预期；政策监管风险 证券分析师浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 证券分析师陈超 021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 证券分析师谢忱 xiechen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522090004 联系人杜云飞 duyunfei@orientsec.com.cn 联系人覃俊宁 qinjunning@orientsec.com.cn 联系人宋鑫宇 songxinyu@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 计算机行业动态跟踪——微软365Copilot定价公布，大模型+办公领域市场打开 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体 接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。