汽车行业月报：零部件7月月报：汽车智能化进程加速！

汽车行业月报 证券研究报告·行业月报·汽车 零部件7月月报：汽车智能化进程加速！2023年07月18日 增持（维持） 投资要点 2023年6月智能电动汽车需求跟踪：6月产批零表现较佳，行业整体企业库存去库，渠道库存补库。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2023年6月市占率分别为3.7%/0.5%/1.5%/0.3%/11.5%/6.2%/6.6%/4.3%/14.9%/10.4%。 乘用车行业智能化跟踪：1）智能座舱及灯光配置中：2023年6月HUD/自适应远近光灯/ADB/天幕玻璃/DMS/全液晶仪表渗透率分别为13.8%/47.0%/7.4%/10.5%/35.2%/57.7%。2）智能硬件配置中：激光雷达 /线控制动/空气弹簧/主动减震/热泵空调渗透率分别为1.7%/26.9%/1.8%/8.0%/11.6%。3）自动驾驶功能配置：L1级别自动驾驶主动刹车/车道保持/并线辅助/自适应巡航渗透率分别为58.1%/50.2%/34.1%/49.8%。4）重点关注车型为比亚迪腾势N7，能实现L2+级别自动驾驶，配置2个激光雷达与一颗英伟达Orin-X芯片，高速NOA预计于2023年底正式交付，城市NOA预计于24Q1实现交付。 重点关注零部件板块跟踪：1）制动行业跟踪：工信部372批次中新配套车型数量前三名的制动供应商为博世、伯特利、瑞立科密，市占率分别为35%/19%/10%。2）空气悬挂行业跟踪：6月新势力车企及传统车企空气悬挂渗透率分别为16.3%/0.2%。3）轻量化行业跟踪：本月铝价 格-0.28%，钢价格+4.94%。 行业动态跟踪：1）工信部：支持L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用；2）财政部、税务总局、工业和信息化部：《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》；3）商务部办公厅：《关于组织开展汽车促消费活动的通知》。 重点推荐零部件公司近期动态更新：1）旭升集团6月6日获得国内某新能源汽车客户铝挤包、铝门槛等3个定点；2）伯特利投资1.65亿美元在墨西哥建设年产550万件铸铝转向节、170万件控制臂/副车架、100万件电子驻车制动钳（EPB）、100万件前制动钳等产品项目；3）嵘泰 股份6月6日公告拟增资9367.35万元控股绍兴嘉善逸航51%股权，溢价率129%；5）均胜电子旗下均联智行发布首款智能驾驶域控制器nDriveH；6）业绩预告：拓普集团（超预期）、爱柯迪（超预期）、新泉股份（超预期）、瑞鹄模具（符合预期）、均胜电子（符合预期）、保隆科技（符合预期）、继峰股份（符合预期）、文灿股份（低于预期）。 投资建议：汽车零部件板块今年核心三大主线，1、智能化+AI，大模型加持+相关法规有望落地+车企新产品周期助推，有望加速AI创新在汽车端的应用。１）高算力域控制器，推荐【德赛西威】【经纬恒润】，关注【均胜电子】【科博达】；２）底盘执行单元，推荐【伯特利】【拓普集 团】【亚太股份】，线控转向有望加速落地，推荐【耐世特】，关注【浙江世宝】；３）AI算法环节，推荐【中科创达】，关注【光庭信息】；智能化检测，推荐【中国汽研】。2、出海战略，紧跟特斯拉实现在中国制造的全球扩散，结合成长空间＋确定性因素首选特斯拉墨西哥产业链标的，推荐【嵘泰股份】【爱柯迪】【岱美股份】【旭升集团】【新泉股份】。3、整车α的供应链弹性，重点关注奇瑞（整车出海）＋理想汽车供应链相关标的，有望充分受益两大车企产/销量快速提升，推荐【瑞鹄模具】，关注【博俊科技】。 风险提示：L3级别自动驾驶政策推出节奏不及预期；乘用车价格战幅度超出预期；下游乘用车复苏不及预期。 证券分析师黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师谭行悦 执业证书：S0600523070001 tanxy@dwzq.com.cn 行业走势 汽车沪深300 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% -24% 2022/7/182022/11/162023/3/172023/7/16 相关研究 《乘用车终端跟踪：7月上旬价格企稳，新能源渗透率有望持续提升》 2023-07-18 《新能源6月月报：6月新能源渗透率达34%》 2023-07-18 1/38 东吴证券研究所 内容目录 1.乘用车行业产销量跟踪7 1.1.产批零层面：6月产批零表现较佳7 1.2.库存层面：企业整体补库，渠道整体去库7 1.3.行业及重点车企渗透率跟踪8 2.乘用车行业智能化跟踪9 2.1.重点关注智能化配置渗透率跟踪9 2.2.重点关注车企上市新车配置跟踪11 3.底盘行业配置跟踪11 3.1.线控制动行业跟踪11 3.1.1.重点关注车企制动系统配套情况梳理11 3.1.2.国产制动供应商渗透率上升，高端配置下沉13 3.1.3.重点关注新车制动系统配置情况14 3.2.空气悬架行业跟踪14 4.轻量化行业跟踪15 4.1.原料价格走势跟踪15 4.2.一体化压铸行业进展15 5.智能电动汽车产业信息跟踪（2023.6.1—2023.7.1）16 5.1.智能网联政策类信息16 5.1.1.国家部委相关政策跟踪16 5.1.2.地方政府相关政策跟踪16 5.2.行业重点新闻更新17 5.2.1.工信部：支持L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用17 5.2.2.财政部、税务总局、工业和信息化部：《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》18 5.2.3.商务部办公厅：《关于组织开展汽车促消费活动的通知》18 6.重点推荐标的18 6.1.拓普集团18 6.1.1.公司核心推荐逻辑18 6.1.2.高毛利新能源客户占比持续提升19 6.1.3.近期基本面更新19 6.2.旭升集团20 6.2.1.公司核心推荐逻辑20 6.2.2.下游核心客户产量20 6.2.3.近期基本面更新20 6.3.爱柯迪20 6.3.1.公司核心推荐逻辑20 6.3.2.下游核心客户产量21 6.3.3.近期基本面更新21 6.4.文灿股份21 6.4.1.公司核心推荐逻辑21 6.4.2.下游核心客户产量22 6.4.3.近期基本面更新22 2/38 东吴证券研究所 6.5.伯特利23 6.5.1.公司核心推荐逻辑23 6.5.2.下游核心客户产量23 6.5.3.近期基本面更新23 6.6.德赛西威24 6.6.1.公司核心推荐逻辑24 6.6.2.下游核心客户产量24 6.6.3.近期基本面更新25 6.7.华阳集团25 6.7.1.公司核心推荐逻辑25 6.7.2.下游核心客户产量25 6.7.3.近期基本面更新26 6.8.经纬恒润26 6.8.1.公司核心推荐逻辑26 6.8.2.下游核心客户产量26 6.8.3.近期基本面更新27 6.9.中鼎股份27 6.9.1.公司核心推荐逻辑27 6.9.2.国内及欧洲、北美整车市场景气度高27 6.9.3.近期基本面更新28 6.10.保隆科技28 6.10.1.公司核心推荐逻辑28 6.10.2.下游产品市场反响好28 6.10.3.近期基本面更新29 6.11.星宇股份29 6.11.1.公司核心推荐逻辑29 6.11.2.下游核心客户产量29 6.11.3.近期基本面更新30 6.12.继峰股份30 6.12.1.公司核心推荐逻辑30 6.12.2.下游核心客户产量30 6.12.3.近期基本面更新30 6.13.岱美股份31 6.13.1.公司核心推荐逻辑31 6.13.2.下游核心客户产量31 6.13.3.近期基本面更新31 6.14.新泉股份31 6.14.1.公司核心推荐逻辑32 6.14.2.下游核心客户产量32 6.14.3.近期基本面更新32 6.15.银轮股份32 6.15.1.公司核心推荐逻辑33 6.15.2.下游核心客户产量33 6.15.3.近期基本面更新33 3/38 东吴证券研究所 6.16.嵘泰股份33 6.16.1.公司核心推荐逻辑33 6.16.2.下游核心客户产量34 6.16.3.近期基本面更新34 6.17.瑞鹄模具34 6.17.1.公司核心推荐逻辑34 6.17.2.下游核心客户产量34 6.17.3.近期基本面更新35 6.18.均胜电子35 6.18.1.公司核心推荐逻辑35 6.18.2.下游核心客户产量35 6.18.3.近期基本面更新36 7.投资建议36 8.风险提示37 4/38 东吴证券研究所 图表目录 图1：2023年6月狭义乘用车产量环比+10.3%（万辆）7 图2：2023年6月狭义乘用车批发环比+11.7%（万辆）7 图3：2023年6月乘用车零售（万辆）环比+12.4%7 图4：2023年6月乘用车出口（万辆）环比-4.0%7 图5：6月行业整体企业库存-4.1万辆（单位：万辆）8 图6：6月行业渠道库存+1.1万辆（单位：万辆）8 图7：2023年6月新能源汽车渗透率环比+0.33pct8 图8：重点车企市占率变化9 图9：智能座舱功能渗透率变化9 图10：新增改款车型智能座舱配置变化情况9 图11：灯光+玻璃渗透率变化10 图12：新增改款车型灯光+玻璃配置变化情况10 图13：智能硬件渗透率变化10 图14：新增改款车型智能硬件配置变化情况10 图15：L1级别自动驾驶功能渗透率变化10 图16：新增改款车型自动驾驶功能配置变化情况10 图17：腾势N711 图18：线控制动整体渗透率测算13 图19：线控制动各批次定点跟踪13 图20：352-372批次ABS/ESC整体市占率测算13 图21：372批次ABS/ESC公告跟踪梳理13 图22：空气悬挂分车企类型渗透率情况15 图23：空气悬挂分价格带渗透率情况15 图24：铝价格指数环比-0.28%15 图25：钢价格指数环比+4.94%15 图26：公司核心新能源客户产量/万辆19 图27：公司核心燃油车客户产量/万辆19 图28：公司核心客户特斯拉全球产量/万辆20 图29：公司核心客户比亚迪产量/万辆20 图30：中国乘用车产量/万辆21 图31：欧美汽车产量/万辆21 图32：公司核心客户蔚来、赛力斯产量/万辆22 图33：公司核心客户大众、北京奔驰产量/万辆22 图34：公司核心客户奇瑞汽车产量/万辆23 图35：公司核心客户吉利、长安产量/万辆23 图36：公司核心客户产量/万辆25 图37：公司核心客户理想汽车产量/万辆25 图38：公司核心客户产量/万辆26 图39：公司核心客户产量/万辆26 图40：公司核心客户一汽红旗产量/万辆27 图41：公司核心客户产量/万辆27 图42：中国乘用车产量/万辆28 5/38 东吴证券研究所 图43：欧美汽车产量/万辆28 图44：核心车型理想L7/L8产量/万辆28 图45：核心车型蔚来ET7产量/万辆28 图46：公司核心客户一汽大众产量/万辆29 图47：公司核心客户奇瑞汽车产量/万辆29 图48：中国乘用车产量/万辆30 图49：欧美乘用车产量/万辆30 图50：中国乘用车产量/万辆31 图51：北美汽车产量/万辆31 图52：公司核心客户特斯拉中国产量/万辆32 图53：公司核心客户吉利、奇瑞汽车产量/万辆32 图54：国内重卡月度批发/万辆33 图55：国内新能源月度批发/万辆33 图56：公司核心客户大众产量/万辆34 图57：公司核心客户比亚迪产量/万辆34 图58：公司核心客户奇瑞汽车产量/万辆35 图59：公司核心客户大众全球产量/万辆36 图60：公司核心客户全球产量/万辆36 表1：ABS/ESC车型配套跟踪（352-372批次）12 表2：重点关注搭载线控制动的车型14 表3：搭载空气悬挂的车型梳理14 表4：2023年6月一体化压铸相关新闻16 表5：近3月国家部委智能网联相关政策