油脂油料周报：美豆单产未作调整，盘面在基本面与宏观间震荡

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 美豆单产未作调整盘面在基本面与宏观间震荡 ——中泰期货油脂油料周报2023年7月16日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.上周行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）上周外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）CFTC总持仓 （2）美豆优良率 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）上周内盘合约走势 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约基差（6）内外盘油粕比（7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差（9）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口 （6）马来棕榈油产量&库存&�口 （7）加拿大菜籽压榨&产量 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润& 饲料企业库存天数 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 行情要点： ·宏观：上周美元指数破位下跌，6月份美国消费者和生产者价格指数跌至多年低点，由此引发了金融市场对美联储利率预期的变化并导致美元大幅抛售：市场预计7月份加息25bp，7月份加息之后再加息一次 的预期消退，最快在2024年1月降息。不过，美元指数在上周五反弹，国际油价也因获利了结影响下跌近2%。 ·油脂：上周国内油脂整体偏强震荡，美元指数下跌对油脂价格带来支 撑，本月MPOB报告利多以及USDA报告发布后美豆、美豆油的跌后反弹也对盘面带来提振；与此同时，市场对加拿大菜籽产区的干旱担忧加剧，这也导致菜油相对其他油脂走势�现分化。周一MPOB报告显示，马棕6月份产量为1447795吨，环比减少4.60%，低于此前机构预期；�口量为1171741吨，环比增长8.59%，高于市场预期；6月份库存量为1720567吨，环比增长1.92%，低于市场此前预估，此次报告较为偏多。USDA未在本月报告中下调美豆单产，美豆及美豆油大幅下跌后在未来降雨及长势的担忧中反弹。不过，美元指数在周五的上涨令宏观外围市场情绪走弱，油脂走势或继续围绕基本面及宏观震荡。 ·豆粕：7月份的供需报告发布之前，市场普遍预计美豆单产预估将从 52bpa下调至51.4bpa；然而USDA并没有像市场预期的那样下调单产，这引发了美豆及美豆油的抛售；不过盘面在大幅下跌后反弹，虽然自6月下旬以来产区干旱情况有所改善，但目前干旱影响范围仍然广泛，这意味着市场将继续密切监测产区的天气发展。天气预报显示美国玉米种植带将会�现多雨天气，但是市场质疑USDA对美豆单产的描绘，这也限制了盘面的下跌空间。 ·全国基差报价：截至7月14日，一级豆油天津09+190元/吨，日照 09+200元/吨；24度棕榈油天津现货09+190，华东现货09+50，广东现货09+70；豆粕天津09+160，日照09+120，华东09+100。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变 动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：美豆主产区天气持续异常 1、上周盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、上周内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 单位：令吉/吨 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 CBOT大豆 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 67 63 59 55 51 47 43 39 35 CBOT玉米 单位：美分/磅 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 95 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 90 85 80 75 单位：美元/桶 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 BMD毛棕榈油 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 CBOT豆油 510 490 470 450 430 410 390 370 350 单位：美元/短吨 上周外盘合约走势 70 65 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 02-23 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 12-31 01-06 01-12 01-18 01-24 01-30 02-05 02-11 02-17 02-23 CBOT豆粕 布伦特原油 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 05-06 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 10年美国国债期货 7000000 6000000 Ö5000000 ʺ4000000 £» ¥Î3000000 µ 2000000 1000000 0 07091101030507091101030507091101030507091101030507 91919102020202020212121212121222222222222232323232 ///////////////////////// 美元指数 70000 60000 Ö50000ºÊ40000 »£ ¥Î30000 µ 20000 10000 0 0 0 79 //9191 113 1 0 0 ///910202 57 0 0 //0202 91 0 1 //0202 1357 0 0 0 0 ////12121212 91135 0 1 0 0 0 /////1212222 791 0 0 1 /// 222 135 7 0/ 32 0 0 0 ///323232 400000 CBOT大豆 200000 CBOT豆油 200000 Ö ºÊ0 £» 100000 Ö ºÊ0 »£ Î¥-200000 µ -400000 -600000 70/ 91 90/1 9 / 911 10/ 02 30/ 02 50/ 02 70/ 02 90/ 02 110/ 0 / 212 30/ 12 50/ 12 70/ 12 90/1 1 / 122 10/ 2 30/ 2 50/ 2 70/ 2 90/1 / 22 10/3 0 / 3232 50/ 32 70/ 32 Î¥-100000 µ -200000 -300000 70/ 91 90/1 9 / 911 10/ 02 30/ 02 50/ 02 70/ 02 90/ 02 110/ 0 / 212 30/ 12 50/ 12 70/ 12 90/1 1 / 122 10/ 2 30/ 2 50/ 2 70/ 2 90/1 / 22 10/ 32 30/ 32 50/ 32 70/ 32 管理基金净持仓商业净持仓管理基金净持仓商业净持仓 35000 30000 25000 Ö20000 美元指数管理基金净持仓 1500000 1250000 1000000 Ö750000 10年美国国债期货管理基金净持仓 »£ºÊ15000 ¥Î10000 µ5000 0 -5000 -10000 70/ 91 90/1 9 / 911 10/ 02 30/ 02 50/ 02 70/ 02 90/ 02 110/ 0 / 212 30/ 12 50/ 12 70/ 12 91 0 1 // 212 10/ 2 30/ 2 50/ 2 70/ 2 90/1 / 22 10/3 0 / 3232 50/ 32 70/ 32 ºÊ »£500000 ¥Î µ250000 0 -250000 -500000 70/ 91 90/1 / 9191 10/ 02 30/ 02 50/ 02 70/ 02 90/1 / 0202 10/ 12 30/ 12 50/ 12 70/ 12 90/1 / 1212 10/ 22 30/ 22 50/ 22 70/ 22 90/1 / 2222 10/ 32 30/ 32 50/ 32 70/ 32 12-31 01-10 01-05 01-20 01-15 01-30 01-25 02-09 02-04 02-19 02-14 03-01 02-24 03-16 03-11 03-06 03-26 03-21 04-05 03-31 04-15 04-10 04-25 04-20 05-05 04-30 05-15 05-10 05-30 05-25 05-20 06-09 06-04 06-19 06-14 06-29 06-24 07-14 07-09 07-04 单位：元/吨 01-05 12-31 01-15 01-10 01-25 01-20 02-04 01-30 02-14 02-09 02-24 02-19 03-06 03-01 03-16 03-11 03-26 03-2