【农业（经济作物）】周报：苹果观望为主，红枣关注座果

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险， 研究员：投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论 李兴彪李青刘高超王聪颖吴静雯证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任从业资格号：F3048193从业资格号：F3056728从业资格号：F3011329从业资格号：F0254714从业资格号：F3083970何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承投资咨询号：Z0015543投资咨询号：Z0014122投资咨询号：Z0012689投资咨询号：Z0002180投资咨询号：Z0016293诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何 责任 【中信期货农业（经济作物）】苹果观望为主，红枣关注座果 ——周报20230716 中信期货研究所农业组 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区总体行情稳中偏弱，主流成交价格维持稳定。近期市场气温比较高，出货慢，客商从产地采购量明显减少。上半周多数冷库反馈，出货速度稍有放缓，下半周开始，冷库反馈出货速度减少明显。冷库看货客商不多，包装发货的也减少明显。主流成交价格基本维持稳定，货主出货积极性比较高。蓬莱主流成交价格微幅偏弱。陕西地区总体平稳，目前陕西地区剩余货源多数有一定水烂，优质好货客商自己发市场，出售的比较少。平原剩余少量货源陆续清库中。早熟苹果少量供应市场，气温较高，上色缓慢，红果比较少，实际收购价格比订货价格上涨0.3元/斤左右，高于去年同期。2、需求：上周市场行情较差，价格下滑幅度比较大，市场到货尚可，出货缓慢。上半周到货量较多，下半周开始到货减少。代表市场槎龙市场到货量为138车，较上周多3车。近期多数地区气温比较高，市场水果销售速度缓慢，行情较差，不少货源进入销区冷库存储。市场主流销售价格下滑0.3-0.5元 /斤，多数市场销售价格恢复至端午节之前水平。市场经营苹果商户有所减少。市场其他水果销售速度亦一般，桃子、梨等新上水果销售速度平缓。西瓜整体销售情况尚可，但是供应量比较大，同样出现供过于求局面，主流价格下滑，此种情况不利于苹果市场销售，受其他水果冲击，苹果销售价格有继续走低可能。 3、库存：根据钢联数据显示，截至2023年7月13日，全国苹果剩余库存84.5万吨。周度出库量16.13 吨。 4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内基本呈现横向震荡走势，收于8651元/吨，环比下跌17元/吨。上周苹果市场依旧没有特别的消息，市场本处于季节性消费淡季。现货方面依旧强势，在淡季时对盘面形成有效支撑。西北冷库水烂现象仍在导致现货价格下跌，但整体产区好货价格仍然坚挺。库存方面后续冷库消化压力较小，剩余库存量基本已到达往年同期低位。目前依旧没有特别强的单边因素，就历史上10合约走势来看，7-9月这段时间内走势普遍偏弱，不过下跌幅度均相对较小。今年来看，整体水果价格已开始出现季节性快速下跌，或会带动苹果价格有所松动。不过产业情绪尚有支撑，短期仍将维持8500上下震荡。中长期来看，我们认为在早熟品种出现确定性行情之前，有能力布局长线的可以偏空对待。短期上我们建议暂时建议观望。投资策略：暂时观望风险因素：产出不及预期、替代品。 震荡 品种 周观点 中线展望 红枣 主要逻辑： 1.一周行情波动：本周红枣期货价格小幅上涨，收于10540元/吨。 2.供应：本周红枣储存商多随行出货，受产区“坐果不佳”言论影响部分贸易商要价稍高。周内市地市场少量客商出摊，下游批发市场按需采购，成交不快。整体来看，可供交易货源较充足。3.需求：本周内地市场交易以下游批发市场刚需拿货为主，终端走货速度一般，集散市场储存商虽有挺价情况，但多数贸易商未出现囤货现象，整体需求表现一般，成交情况一般。4.库存：据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在11430吨，较上周减少82吨。 5.价格：本周产区统货价格环比持平，均价5.18元/公斤。销区方面，河北灰枣一级均 价8.7元/公斤，环比持平，河南灰枣一级报价8.5元/公斤，环比持平。6.展望：下周红枣处于供应尚可，需求一般的态势，预计红枣主流成交价格稳定运行。同时，未来两周为产区红枣座果关键时期，若座果不佳将导致集散市场囤货导致交易活跃性上升，价格或有一定提涨。 7.风险因素：疫情、消费 震荡偏弱 资料来源：Mysteel卓创资讯中信期货研究所 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 苹果 市场销售缓慢，批发价格下滑明显 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区总体行情稳中偏弱，主流成交价格维持稳定。近期市场气温比较高，出货慢，客商从产地采购量明显减少。上半周多数冷库反馈，出货速度稍有放缓，下半周开始，冷库反馈出货速度减少明显。冷库看货客商不多，包装发货的也减少明显。主流成交价格基本维持稳定，货主出货积极性比较高。蓬莱主流成交价格微幅偏弱。陕西地区总体平稳，目前陕西地区剩余货源多数有一定水烂，优质好货客商自己发市场，出售的比较少。平原剩余少量货源陆续清库中。早熟苹果少量供应市场，气温较高，上色缓慢，红果比较少，实际收购价格比订货价格上涨0.3元/斤左右，高于去年同期。2、需求：上周市场行情较差，价格下滑幅度比较大，市场到货尚可，出货缓慢。上半周到货量较多，下半周开始到货减少。代表市场槎龙市场到货量为138车，较上周多3车。近期多数地区气温比较高，市场水果销售速度缓慢，行情较差，不少货源进入销区冷库存储。市场主流销售价格下滑0.3-0.5元 /斤，多数市场销售价格恢复至端午节之前水平。市场经营苹果商户有所减少。市场其他水果销售速度亦一般，桃子、梨等新上水果销售速度平缓。西瓜整体销售情况尚可，但是供应量比较大，同样出现供过于求局面，主流价格下滑，此种情况不利于苹果市场销售，受其他水果冲击，苹果销售价格有继续走低可能。 3、库存：根据钢联数据显示，截至2023年7月13日，全国苹果剩余库存84.5万吨。周度出库量16.13 吨。 4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内基本呈现横向震荡走势，收于8651元/吨，环比下跌17元/吨。上周苹果市场依旧没有特别的消息，市场本处于季节性消费淡季。现货方面依旧强势，在淡季时对盘面形成有效支撑。西北冷库水烂现象仍在导致现货价格下跌，但整体产区好货价格仍然坚挺。库存方面后续冷库消化压力较小，剩余库存量基本已到达往年同期低位。目前依旧没有特别强的单边因素，就历史上10合约走势来看，7-9月这段时间内走势普遍偏弱，不过下跌幅度均相对较小。今年来看，整体水果价格已开始出现季节性快速下跌，或会带动苹果价格有所松动。不过产业情绪尚有支撑，短期仍将维持8500上下震荡。中长期来看，我们认为在早熟品种出现确定性行情之前，有能力布局长线的可以偏空对待。短期上我们建议暂时建议观望。投资策略：暂时观望风险因素：产出不及预期、替代品。 震荡 苹果期货价格走势 截至上周五，苹果期货周内基本呈现横向震荡 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 主力基差 基差期货收盘价(活跃合约):苹果栖霞市场苹果（纸袋80#一二级条红）市场价 2000) 1000) 0) (1000) (2000) (3000) (4000) (5000) 走势，收于8651元/吨，环比下跌17元/吨。上周苹果市场依旧没有特别的消息，市场本处于季节性消费淡季。现货方面依旧强势，在淡季时对盘面形成有效支撑。西北冷库水烂现象仍在导致现货价格下跌，但整体产区好货价格仍然坚挺。库存方面后续冷库消化压力较小，剩余库存量基本已到达往年同期低位。目前依旧没有特别强的单边因素，就历史上10合约走势来看，7-9月这段时间内走势普遍偏弱，不过下跌幅度均相对较小。今年来看，整体水果价格已开始出现季节性快速下跌，或会带动苹果价格有所松动。不过产业情绪尚有支撑，短期仍将维持8500上下震荡。中长期来看，我们认为在早熟品种出现确定性行情之前，有能力布局长线的可以偏空对待。短期上我们建议暂时建 议观望。 苹果期货1月合约价格走势 苹果期货5月合约价格走势 2001 2101 2201 2301 2401 1905 2005 2105 2205 2305 2405 11,000 10,000 14000 12000 9,000 8,000 10000 7,000 8000 6,000 6000 5,000 4,000 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 4000 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16 苹果期货10月合约价格走势 19102010211022102310 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 山东栖霞纸袋80#一二级条红（元/斤） 陕西洛川纸袋70#以上（元/斤） 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 4.15 4.15 0.00% 3.7 12.16% 山东乳山80#一二级条红 4.05 4.05 0.00% 3.5 15.71% 陕西富县70#以上 4.2 4.2 0.00% #N/A #N/A 陕西白水70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 甘肃静宁80#以上半商品 6.25 6.25 0.00% #N/A #N/A 现货方面，上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格4.3元/斤，上涨0.15元/斤；山东栖霞80一二级条纹4.55元/斤，下跌0.1元/斤。其余各大产区整体来看，上周现货端价格企稳，个别地区甚至还有小幅上涨。库存里好货价格依旧坚挺。目前各产区大小果成交价均处于历史同期高位。 富士苹果平均批发价（元/公斤） 7种重点监测水果平均批发价（元/公斤） 20192020202120222023201820192020202120222023 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 富士苹果批发价仍相对坚挺，同时今年以来，7种重点监测水果平均批发价较高，对苹果价格形成一定支撑。 按历史价格走势来看，水果价格普遍在6月中之后走低。今年时令水果已迎来集中上市，上市品类和上市量开始增大。目前来看水果整体价格已出现积极性快速下跌迹象。对富士苹果价格或很快将有拖拽作用。 苹果周度走货情况（万吨） 苹果冷库库存变动（万吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 -