镍周报：美通胀超预期回落 镍价反弹

美通胀超预期回落 镍价反弹 核心观点及策略 ⚫镍矿方面，镍矿1.5%CIF均价51美元/湿吨，较此前一周持平，目前仍处于镍矿发货高峰期，但因到货及提货节奏问题，货源并未太明显增多，镍矿价格平稳。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1045元/镍点，较前一周持平。印尼铁持续到港，目前市场仍有一定现货可流通库存，不过因成本支撑，镍铁价格稳定。供需方面，此前因检修问题而导致停产的西北某冶炼厂预计7月复产，但完全达产仍需时间。此外，预计7月期间华南部分电积镍产线产量仍在爬坡过程中。7月纯镍产量预计延续增加状态。消费端，不锈钢300系不锈钢排产预期增加，消费或稳定小升，合金板块近期消费一直保持较好状态，供需预计都有小增。整体，通胀降温强化了美联储今年将仅再加息一次的预期，宏观情绪偏好。基本面供应端纯镍小幅增加，不过消费端亦有增长预期。宏观和基本面皆尚可，镍价震荡偏好。 一、投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫本周沪镍主体运行164000-174000元/吨，伦镍主体运行20800-22500美元/吨。 ⚫策略建议：观望 ⚫风险因素：美联储透露宽松信号，供应出现扰动 一、交易数据 二、行情评述 库存：7月14日，LME镍库存较此前一周-726，SHFE库存较前一周+201吨，全球的二大交易所库存合计4.0万吨，较此前一周-525吨。 镍矿方面，本周菲律宾镍矿1.5%CIF均价51美元/湿吨，较前一周持平。目前仍处于镍矿发货高峰期，但因到货及提货节奏问题，货源并未太明显增多，镍矿价格平稳。 镍铁方面，周五SMM8-12%高镍生铁均价1045元/镍点，较此前一周持平。印尼铁持续到港，目前市场仍有一定现货可流通库存，不过因成本支撑，镍铁价格稳定。 宏观方面，美国通胀大幅降温，6月CPI涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低。欧洲央行会议纪要显示，欧洲央行可能需要在7月以后继续加息，以使通胀回到目标水平。中国6月CPI同比持平，环比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%。中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。据海关统计，上半年我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，为历史同期首次突破20万亿元，同比增长2.1％。 供需，此前因检修问题而导致停产的西北某冶炼厂预计7月复产，但完全达产仍需时间。此外，预计7月期间华南部分电积镍产线产量仍在爬坡过程中。7月纯镍产量预计延续增加状态。消费端，不锈钢300系不锈钢排产预期增加，消费或稳定小升，合金板块近期消费一直保持较好状态，供需面预计都有小增。 整体，通胀降温强化了美联储今年将仅再加息一次的预期，宏观情绪偏好。基本面供应端纯镍小幅增加，不过消费端亦有增长预期。宏观和基本面皆尚可，镍价震荡偏好。 三、行业要闻 1.北欧镍公司Hotinvaara勘探区的第一个钻探项目的第二组分析结果继续扩大了矿化程度。Hotinvaara是芬兰Pulju项目的一部分，其浅层资源为1.33亿吨，镍含量为0.21%，镍含量为27.85万吨。新的结果包括199.10亿美元。 2.巴西镍业开发商Horizonte Minerals获得阿拉瓜亚镍项目的开采批准。 3.外媒7月10日讯，交易商和消费者争先恐后地寻找俄铝的替代品，导致伦敦金属交易所批准的仓库中印度原产金属的可用库存从1月份的50%以上降至6月份的18%。伦敦金属交易所周一的数据还显示，非俄罗斯原产铜在可用库存中所占比例不断下降，6月份来自中国的权证铜库存占比从5月份的40%降至8%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，上海有色网，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，上海有色网，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机） 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室电话：0562-5819717 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。