23H1业绩超预期，单季度创新高，股权激励出台助力公司稳定发展

冰轮环境（000811.SZ）发布2023年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润为3.40亿元-3.96亿元，同比增长89%-120%；扣非归母净利润3.17-3.73亿元，同比增长113%-150%。此外，公司发布2023股权激励计划，拟以7.85元/股价格，向董事、高管等642名对象授予限制性股票数量1784万股。我们认为公司业绩超预期的主要原因有：（1）压缩机主业方面：2021年以来，石油炼化、新能源、CCUS等下游需求景气提升，带来大型螺杆压缩机需求增长，作为细分领域龙头，公司充分收益，订单充足，2021年公司40压缩机订单数量超前64年总和，2022年又在2021年基础上翻倍，充足订单带来公司全年业绩增速较高确定性；（2）竞争格局优化，公司历久弥新彰显行业地位：2023年起冷链物流行业众多停滞项目逐渐重启，且国家级大项目增加，提高了招标方的资质、经验、技术门槛，公司深耕制冷设备数十载，市场动荡下显示出优异竞争实力。此外，顿汉布什大型中央制冷经验丰富，双碳目标下余热利用空间仍广。公司有望充分调动核心人员积极性，促进公司长久稳定发展。我们上调公司盈利预测，预计公司2023-2025年净利润分别为8.21亿元、10.11亿元、12.12亿元，对应PE分别为14.5x、11.7x、9.5x。维持“买入”评级。

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