【国金机械满在朋】 □工程机械后市观点:国内竞争缓和、出口额高增,看好主机厂利润弹性释放。1)国内主机厂价格战有所缓解,主机厂毛利率同比、环比均有提升。 2)出口结构优化,出口金额增速高于出口销量增速。 3)看好“一带一路”国家出口维持高增长,拉动盈利能力。 4)投资建议:我们看好未来国内工程机械主机厂在海外出口持续高增,有望贡献业绩弹性,迎来估值修复,建 【国金机械满在朋】 □工程机械后市观点:国内竞争缓和、出口额高增,看好主机厂利润弹性释放。1)国内主机厂价格战有所缓解,主机厂毛利率同比、环比均有提升。 2)出口结构优化,出口金额增速高于出口销量增速。 3)看好“一带一路”国家出口维持高增长,拉动盈利能力。 4)投资建议:我们看好未来国内工程机械主机厂在海外出口持续高增,有望贡献业绩弹性,迎来估值修复,建议关注【三一重工、徐工机械、中联重科】。 □叉车板块二季度业绩点评和后市观点:1)行业二季度业绩整体超预期,主因来自于利润率弹性,我们认为有三个因素形成共振:①去年原材料成本基数较高;②国内叉车电动化趋势强化;③行业出口占比提升带动毛利率增长;2)往后看,叉车电动化、国际化的趋势是行业未来中长期逻 辑,国内企业锂电叉车性价比高,海外市占率持续提升,我们整体看好板块有较好的结构性机会。 3)投资建议:建议关注【杭叉集团、安徽合力】。