我们从22年四季度开始全市场最先深度推荐工业母机赛道，后续持续看好！【国金机械满

我们从22年四季度开始全市场最先深度推荐工业母机赛道，后续持续看好！【国金机械满在朋/李嘉伦】 □中国为全球最大机床市场，国产替代空间巨大：22年我国金属加工机床消费额274.1亿美元，进口额66亿美元，潜在进口替代空间巨大。 □机床为高端制造之基，国产替代势在必行：机床为高端制造业核心，长期受到进口限制，目前受国际局势影响进口限制有加强趋势。 机床核心部件包括数控系统与功能部件（主轴、滚动部件等），国内核心部件产业链基础薄弱依赖进口，高进口成本导致高端数控机床国产替代进展较慢。 目前数控系统国内科德、华中数控技术实力逐渐向海外龙头看齐；功功能部件主机厂积极布局自制，同时供应链走向成熟，我们认为高端机床已具备国产替代基础，推进国产替代势在必行。 □政策/资金催化，加速头部企业成长：“04”专项推进让华中数控、科德数控等企业技术实力显著提升，后续政策层面有望持续加码，进一步提升头部企业技术实力，加速国产替代。 资金层面我们看到了工业母机ETF、工业母机产业投资基金成立，后续针对主机厂/核心零部件企业的投资也有望加强，支撑企业扩产/技术升级。政策+资金双轮驱动加速头部企业成长。 □重点关注：高端数控系统龙头华中数控、五轴机床龙头科德数控、磨齿机床/滚动功能部件龙头秦川机床、特种轴承龙头国机精工。