Q2业绩符合预期，暑期旺季需求有望进一步向好

公司发布2023年中报业绩预告：1）分拆2023Q2：预计实现归母净利润1.8~2.2亿，较2019年同期-37.7%~-24.1%，扣非归母净利润2.2~2.6亿,较2019同期-34.46%~-22.54%,符合预期。 2）2023H1:预计归母净利润2.6~3.0亿元，较2019同期-29.3%~-18.4%，扣非归母净利润2.2~2.6亿元，较2019同期-34.46%~-22.54%。 Q2公司全部酒店RevPAR数据环比Q1显著修复。经营数据方面，2023H1公司全部酒店RevPAR为147元，比上年同期上升66%； 不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为163元，比上年同期上升72%。其中2023年Q1，公司全部酒店RevPAR 131元，不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR 145元，分别恢复至2019年同期的92.2%、99.5%。 暑期前10天，空铁客运量恢复约19年同期的115%，出游客群的增长为酒店住宿需求的增长奠定良好的基础。1）航空：根据携程旗下FlightAI市场洞察平台数据，暑运前五日国内机场客运量近900万（人），较2019年同期增长近14%；根据航班管家，2023年第27周（7.3-7.9）国内航班量97867架次，恢复至2019年的115.3%；2）铁路：根据国铁集团，7月1日至10日暑运前10天，全国铁路共发送旅客约1.33亿人次，日均发送旅客1334万人次，比2019年同期增长16%。 投资建议：暑期旅游旺季开门红，空铁客运量均已恢复至2019年同期的115%上下。同时暑期亲子游客群需求全面复苏，有望带动高客单价住宿产品需求向好。而目的地方面，暑期旅游热门目的地集中于一二线城市，考虑到公司在一二线城市布局较多，在北方地区有较多直营店，预计Q3业绩有望进一步向好。我们预计公司2023~24年净利润为8.1和12.4亿元。给予买入-A的投资评级，6个月目标价为25.5元，相当于2023年35倍的动态市盈率。 风险提示：需求恢复不及预期、新店拓展不及预期等。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表