锦江酒店2023Q2业绩预告点评：符合预期，资本结构优化与提效均加速

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该研报预计公司23/24/25年EPS为1.32/1.68/2.22元，给予24年高于行业平均40xPE，维持目标价68.43元。业绩预告符合预期，公司公告，预计23H1实现归母净利5-5.5亿元，为19H1的88%-97%，归母扣非业绩3.7-4.2亿元，为19H1的103%-117%；其中23Q2为3.7-4.2亿元，恢复至19Q2的136%-154%，归母扣非2.78-3.28亿元，为19Q2的97%-114%。经营数据恢复程度符合预期，预计23Q2国内恢复至105-110%，预计国内业绩超预期，海外卢浮受通胀及加息影响预计仍亏损。资本结构与整合提效均加速，近期公司注资海外子公司2亿欧元，优化资本结构以降低利息费用，预计将在23Q4后逐步体现；拓店进展顺利，重质量且区域突破，完成目标无忧且有望超预期；推动组织效率提升将是工作重心，Wehotel等资产整合以及管理架构调整驱动的效率提升有望持续加速。