征信产品落地速度超预期，数据变现有望开启

小商品城（600415）近日在投资者互动平台回复称公司旗下Yiwu Pay及征信公司与人民银行义乌市支行、义乌农商银行协同合作，创新性推出全国首笔基于跨境人民币结算数据的“征信产品贸易融资”。该征信产品贸易融资的贷款利率为4.9%，较企业在该行其他贷款利率低2.7个百分点，较该行同类型企业信用贷款利率低1.1个百分点，有望进一步解决企业融资难、融资贵的痛点。对公司而言，公司在收购了快捷通股权后形成了互联网支付牌照、征信牌照、保理牌照的金融服务“三驾马车”，向贸易全链条服务延伸，而目前支付、征信业务已有实质性进展，转型步伐较快。征信产品落地超预期，有望带来新的利润增长点。义支付持续迭代，业务规模有望进一步扩大。预计2023-25归母净利润26.6/27.1/28.0亿元，对应PE16.6/16.3/15.8X，维持“增持”评级。

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