非银行金融行业关于证监会等发布全面注册制改革政策的专题评析：行业研究全面注册制落地速度超预期，券商行业向上长周期开启

本文主要分析了证监会等发布全面注册制改革政策的专题评析。要点如下：

1. 全面注册制改革落地速度超预期，是本届政府任期结束前的重要工作，落地速度相对超预期。征求意见截止时间2月16日，预计会在两会前正式发布，首批注册上市交易时间估计快于创业板。

2. 各板块定位有了较明确划分，未来各板块之间有重复范围，也有相对侧重。定位问题体现的是政策导向，中国资本市场是社会主义资本市场，是为中国式现代化建设服务的，而不是为相关股东或利益方的利益服务的，政策引导资本流向国家特别支持发展的行业。

3. 券商投行景气度有望提升，龙头券商预计更为受益。考虑到主板市场特征，注册在主板上市条件有所放松，连续三年盈利不再要求，但还是要求最后一年盈利的，有利于一些受行业或其他周期影响的大企业上市。

4. 我们预计全面注册制改革将使得创投退出渠道将更为顺畅。既有利于解决私募基金“退出难”问题，也有利于解决中小企业“融资难”问题。

综上，全面注册制改革将对券商行业产生积极影响，券商长周期景气度有望开启。建议关注龙头券商的投资机会。

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