环保公用行业：中报预告披露结束，火电企业盈利能力大幅改善

中报预告披露结束，火电企业盈利能力大幅改善 核心观点 行业观点： 电力方面，6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%；居民生活用电量1108亿千瓦时，同比增长2.2%。 环保方面，中央深改委会议审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》，从能耗双控逐步转向碳排放双控，要坚持先立后破，完善能耗双控制度，优化完善调控方式，加强碳排放双控基础能力建设，健全碳排放双控各项配套制度，为建立和实施碳排放双控制度积极创造条件。 投资策略及推荐关注标的： 公用：中报预告披露结束，火电企业盈利能力大幅改善。根据中报业绩预告，火电整体实现盈利大幅改善，其中华能国际、粤电力、上海电力等企业实现扭亏为盈，华电国际、内蒙华电、皖能电力、浙能电力等企业实现盈利高增长。火电盈利改善主要受益于市场煤价下行以及长协履约率提升。考虑15天库存因素，测算得出上半年5500大卡 市场煤均价1062元/吨，同比减少93元/吨。7月进入迎峰度夏旺季， 目前市场煤价较6月低点反弹80元/吨，但考虑到厄尔尼诺气候推动水电出力回升，且经济复苏趋势依然偏弱，预计后续煤价反弹空间较为有限。火电企业下半年业绩有望持续修复。 建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力 （600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏国信（002608.SZ）、皖能电力（000543.SZ）、福能股份 （600483.SH）、粤电力A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新能源（000690.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电 （600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。 环保：能耗双控逐步转向碳排放双控，促进可再生能源发展。近日，中央深改委会议审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》。碳排放双控，指的是控制碳排放总量和强度，重点约束化石能源消费总量与强度，可以打破能耗双控对可再生能源利用的约束，在提升能源消费总量的同时有效控制资源与环境双重压力。从能耗双控转向碳排放双控，有利于促进我国可再生能源发展。 环保公用行业 推荐（维持评级） 分析师陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 研究助理梁悠南 ：010-80927656 ：liangyounan_yj@chinastock.com.cn 行业数据2023.07.14 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 核心组合表现2023.07.14 建议关注：仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、国林 科技（300786.SH）、景津装备（603279.SH）、美埃科技（688376.SH）、高能环境（603588.SH）、路德环境（688156.SZ）、山高环能 （000803.SZ）、伟明环保（603568.SH）、久吾高科（300631.SZ）、赛恩斯（688480.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 行业动态报告●环保公用行业 2023年7月15日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业动态： 1、中央深改委会议审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》； 2、新疆发布《自治区减污降碳协同增效实施方案》； 3、国家能源局：6月全社会用电量同比增长3.9%； 4、青海：竞争性配置光热一体化项目，日储能时长6小时以上； 5、贵州新能源参与电力市场交易管理办法（征求意见稿）出台。 行业表现： 环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为0.55%，相对沪深300指数变化-1.37%，其中百川畅银、国中水务、玉禾田涨幅分别为9.52%、7.06%、6.68%,表现较好；而美埃科技、万德斯、惠城环保跌幅分别为-2.00%、 -2.37%、-2.44%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)18.09倍、 PB(LF)1.59倍。 公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为-0.31%，相对沪深300指数变化-2.23%，其中大连热电、京能热力、长青集团涨幅分别为37.46%、26.57%、12.08%,表现较好；而闽东电力、华电能源、华电国际跌幅分别为-6.83%、-7.41%、-7.56%，表现较差。目前公用事业行业PE(TTM)21.87倍、PB(LF)1.86倍。 碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量694,021吨， 总成交额40,562,260.00元。挂牌协议交易周成交量194,021吨，周 成交额11,637,260.00元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价59.00元/吨，本周五收盘价为60.00元/吨，较上周五上涨3.15%。大宗协议交易周成交量500,000吨，周成交额28,925,000.00元。截至本 周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量239,907,846吨，累 计成交额11,030,158,636.51元。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 证券代码 证券简称 周涨幅(%) 市盈率PE(TTM) 总市值(亿元) 核688156.SH 路德环境 1.09% 105.19 27.10 心603588.SH 高能环境 5.38% 20.52 149.50 合301030.SZ 仕净科技 -4.48% 71.95 86.30 投资组合： 组 目录 一、行业要闻3 二、行业数据3 三、行情回顾5 （一）碳市场行情5 （二）行业行情6 四、核心观点8 五、风险提示9 六、附录9 一、行业要闻 1.中央深改委会议审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》 7月11日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议，审议通过了《关于建设更高水平开放型经济新体制促进构建新发展格局的意见》、《深化农村改革实施方案》、《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》、《关于高等学校、科研院所薪酬制度改革试点的意见》、《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能力的实施意见》、《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》。 建设更高水平开放型经济新体制是我们主动作为以开放促改革、促发展的战略举措，要围绕服务构建新发展格局，以制度型开放为重点，聚焦投资、贸易、金融、创新等对外交流合作的重点领域深化体制机制改革，完善配套政策措施，积极主动把我国对外开放提高到新水平。要锚定实现农业农村现代化、建设农业强国的战略目标，以处理好农民和土地关系为主线，加快补齐农业农村发展短板，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。要立足我国生态文明建设已进入以降碳为重点战略方向的关键时期，完善能源消耗总量和强度调控，逐步转向碳排放总量和强度双控制度。要把推动高校教师、科研人员薪酬分配制度改革作为统筹推进教育、科技、人才事业发展的重要抓手，逐步建立激发创新活力、知识价值导向、管理规范有效、保障激励兼顾的薪酬制度，进一步激发高等学校、科研院所创新创造活力。要围绕提升国家油气安全保障能力的目标，针对油气体制存在的突出问题，积极稳妥推进油气行业上、中、下游体制机制改革，确保稳定可靠供应。要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。 党的十八大以来，我们把绿色低碳和节能减排摆在突出位置，建立并实施能源消耗总量和强度双控制度，有力促进我国能源利用效率大幅提升和二氧化碳排放强度持续下降。从能耗双控逐步转向碳排放双控，要坚持先立后破，完善能耗双控制度，优化完善调控方式，加强碳排放双控基础能力建设，健全碳排放双控各项配套制度，为建立和实施碳排放双控制度积极创造条件。要一以贯之坚持节约优先方针，更高水平、更高质量地做好节能工作，用最小成本实现最大收益。要把稳工作节奏，统筹好发展和减排关系，实事求是、量力而行，科学调整优化政策举措。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20230712/1318821.shtml 2.新疆发布《自治区减污降碳协同增效实施方案》 新疆维吾尔自治区生态环境厅等六部门联合发布《自治区减污降碳协同增效实施方案》。 《方案》提出，减污降碳协同主要分两个阶段目标：一是“到2025年，减污降碳协同推进的工作格局基本形成；重点区域、重点领域结构优化调整和绿色低碳发展取得成效；主要污染物排放持续减少，单位地区生产总值二氧化碳排放下降12%，减污降碳协同度有效提升。”二是“到2030年，减污降碳协同能力显著提升；大气污染防治重点区域碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效；水、土壤、固体废物等污染防治领域协同治理水平显著提高。” https://huanbao.bjx.com.cn/news/20230713/1319191.shtml 3.国家能源局：6月全社会用电量同比增长3.9% 7月13日，国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。 6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量1108亿千瓦时，同比增长2.2%。 1~6月，全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长5.0%。分产业看，第一产业用电量 578亿千瓦时，同比增长12.1%；第二产业用电量28670亿千瓦时，同比增长4.4%；第三产业用电量7631亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量6197亿千瓦时，同比增长1.3%。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20230713/1319276.shtml 4.青海：竞争性配置光热一体化项目，日储能时长6小时以上 7月10日，青海省能源局发布《关于推动“十四五”光热发电项目规模化发展的通知》。其中提到，要竞争性配置光热一体化项目。 《通知》中提出，结合“十四五”电力需求，以光热配比、镜储配置、调峰调频、技术性能、光热业绩(含建设履约情况)等为主要条件，竞争性配置光热一体化项目(指光热与光伏、风电等新能源的一体化项目)。原则上参与竞争配置项目新能源与光热比例最高为6∶1(科学安排新能源建设时序)，鼓励每10万千瓦电站的镜场面积不少于80万平方米，日储能时长6 小时以上(年时长最低为2190小时)，技术水平要求不得低于国家组织的示范项目。 https://news.bjx.com.cn/html/20230712/1318782.shtml 5.贵州新能源参与电力市场交易管理办法（征求意见稿）出台 7月10日，贵州省能源局发布贵州新能源参与电力市场交易管理办法（征求意见稿），文件指出，参与绿色电力交易的发