国联策略周聚焦：好风凭借力，重视港股底部机会

本周，港股市场迎来了大幅上涨，恒生科技指数周涨幅达到8.39%，领衔全球权益市场。业绩层面，当前港股主要指数业绩增速企稳，在政策支持下有望回暖。我们判断三大影响因子或仍处于改善初期，后续将有望持续优化，或可支撑港股（尤其是恒生科技指数）延续反弹。此外，本周海外经济数据也出现了边际好转，美国CPI超预期放缓，美联储发布经济活动报告“褐皮书”，显示未来几个月美国经济增长或放缓。国内方面，宏观方面，本周中国6月CPI、PPI数据出炉，CPI同比由上月上涨0.2%转为持平，6月PPI受石油、煤炭价格影响下降5.4%，降幅比上月扩大0.8个百分点。行业方面，地产迎来多项政策利好，“金融16条”迎来优化，房企存量融资展期等部分政策延期至2024年底。AI方面，七部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，我国首个生成式AI监管文件将实施。中观行业跟踪方面，景气度方面，周期品方面，焦煤、焦炭价格双双回升，有色金属价格全面上行，化工产品价格涨跌不一，建材价格整体下行。双创板块，医药生物价格整体变化幅度较小，锂原料价格下行，钴价格上涨，电子行业指数小幅回升；估值方面：传媒、商贸零售估值水平处于较高位置；拥挤度方面：机械设备、汽车、通信、公用事业、国防军工占据榜单前五；行业盈利预期跟踪：房地产与综合盈利预测上升较大。本周市场行情跟踪方面，股市方面：国内外股市全面上涨，恒生科技上涨幅度最大；债券方面：美债利率小幅下跌，受经济衰退预期影响，美债期限利率倒挂；大宗商品方面：受沙特、俄罗斯两大供给源宣布减产影响，国际原油价格上涨；厄尔尼诺气候影响农产品供给，导致农产品价格走高；金属方面：供需基本维持不变，美元走弱使国际金属的名义价格上升；汇市方面：美元指数走弱，本周美元指数环比下跌2.2%。

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