半年报业绩预告超预期，持续看好公司未来发展

事件：公司发布半年报预告，预计实现归母净利润6.6-7.1亿元，同比 增长262%-274%，主要是去年同期公司投资的金融资产公允价值下降 金额较大的原因。业绩预告超市场预期。扣非净利润6.6-7.1亿元，同 比增长46%-57%，去年同期公司引进研发项目支付了1.7亿元许可费， 扣除该因素影响，扣非净利润增长8%-16%。 公司中药研发管线突出，国内中药研发管线第一梯队。根据公司2022 年年报披露情况，公司有18款中药产品处于临床II/III期阶段，其中 安神滴丸和脊痛宁已进入临床III期，肠康颗粒、香橘乳癖宁胶囊、苏 苏小儿止咳颗粒、连夏消痞颗粒、三黄睛视明正在II期临床数据总结及 II期临床试验结束会议（EOP2）准备中；芪参益气滴丸增加心衰适应症 和养血清脑丸增加阿尔茨海默病（AD）适应症II期临床试验稳步推进； 国际上，复方丹参滴丸急性高原综合症（AMS）处于临床III期，复方 丹参滴丸慢性心绞痛处于临床III期。创新中药芍麻止痉颗粒、坤心宁 颗粒，已获批，并成功进入国家医保。公司中药研发管线突出，是国内 第一梯队，后续中药审批加快大背景下，公司有望持续兑现业绩。 盈利预测：根据公司半年报预告情况，我们调整此前盈利预测，预计公 司2023-2025年归母净利润分别为9.74亿、11.09亿元以及12.77亿 元，同比增长480%、14%以及15%，对应PE分别21X、19X以及16X。 维持“买入”评级。 风险提示：公司产品放量低于预期；产品研发进度不及预期。 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）