上半年化学原料和制品制造业出厂价格同比下降9.4%，醋酸、尿素价格上涨

本周重点新闻跟踪 国家统计局7月10日发布了2023年6月份PPI（工业生产者出厂价格指数）数据，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。2023年6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。其中，化学原料和化学制品制造业价格同比下降9.4%； 石油和天然气开采业价格下降13.5%；石油煤炭及其他燃料加工业价格下降8.1%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨2.1%，为75.42美元/桶。 重点关注子行业：本周醋酸/尿素/DMF/乙二醇/电石法PVC/乙烯法PVC/纯MDI/氨纶价格分别上涨10.5%/7.9%/4.4%/3.7%/3.5%/3.4%/0.5%/0.3%；钛白粉/TDI/橡胶价格分别下跌3.8%/2.3%/0.8%；聚合MDI/VE/粘胶短纤/VA/有机硅/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸/烧碱/粘胶长丝/重质纯碱/轻质纯碱价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：二氧化碳（山东）（+19.2%）、尿素（波罗的海，小粒散装)（+18.1%）、硫酸铵（+17.6%）、多聚甲醛（+13.4%）、硝酸（+12.9%）。 醋酸：本周醋酸市场价格宽幅推涨，成本端甲醇市场成交重心上移，市场气氛良好。同时，受高温天气影响，供应端装置检修、故障频发，场内现货资源紧缩。终端需求处于淡季，在供应端利好提振下，心态稍有回暖，但下游厂家及贸易商拿货刚需为主，跟进较为谨慎，需关注停车企业复产时间。 尿素：本周多重利好消息影响下，国内尿素市场价格强势上涨。本周初南方地区降水量增加，水稻用肥强劲，而当地社会库存低位，恰逢海南富岛装置检修，导致区域内短暂性缺货引发价格大幅上涨。以主发两广市场的陕西及山西地区为首的企业领涨市场，其他地区跟涨。此外，国际尿素价格强势反弹带动国内出口预期向好，同时还受到期货价格带动。目前工厂待发量充足，库存低位，挺价意愿较强。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨2.86%，沪深300指数较上周上涨1.9%。基础化工板块跑赢大盘0.96个百分点，涨幅居于所有板块第5位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工及制冷剂（+9.36%），氨纶（+5.63%），聚氨酯（+5.6%），其他化学原料（+5.4%），氮肥（+5.17%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2023.07.10 国家统计局7月10日发布了2023年6月份PPI（工业生产者出厂价格指数）数据，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。2023年6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。其中，化学原料和化学制品制造业价格同比下降9.4%；石油和天然气开采业价格下降13.5%；石油煤炭及其他燃料加工业价格下降8.1%。 2）2023.07.10 陶氏化学有机硅业务宣布将于2023年7月20日或合同允许日期起，对陶氏化学有机硅高性能建筑业务主要产品实施价格提升，基于不同产品线和市场，调整的涨幅为5-10%。 3）2023.07.12 由生态环境部和陕西省政府主办的“全国低碳日”主场活动7月12日在陕西西安举办。在此次活动上，生态环境部副部长郭芳表示，我国建立了全球覆盖温室气体排放规模最大的碳市场，截至2023年6月30日，碳排放配额累计成交量2.37亿吨，累计成交额109.12亿元，碳排放强度显著下降。 4）2023.07.13 当地时间7月11日，美国环境保护署（EPA）宣布了逐步减少使用氢氟碳化物（HFCs）的最新行动，并发布了一项最终规则，从2024年到2028年，从2024年到2028年，在低于历史水平的情况下实施40%的减排。最终规则建立在2022年和2023年实施的10%逐步削减步骤成功的基础上，通过建立类似的补贴方法为行业和利益相关者提供监管确定性，确保在持续逐步削减的情况下最有效地实施。 5）2023.07.14 上海市减污降碳管理运行技术中心于7月12日正式揭牌成立。减污降碳中心主要承担碳排放全过程管理、移动源污染防治管理、固定污染源综合管理体系建设以及环境风险管理等方面技术支持工作。成立当日，减污降碳中心与上海环境能源交易所和上海机动车检测认证技术研究中心签署了战略合作协议。上海市生态环境局党组书记唐家富表示，成立减污降碳中心具有重要而深远的意义。将推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨2.86%，沪深300指数较上周上涨1.9%。基础化工板块跑赢大盘0.96个百分点，涨幅居于所有板块第5位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工及制冷剂（+9.36%），氨纶（+5.63%），聚氨酯（+5.6%），其他化学原料（+5.4%），氮肥（+5.17%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：永悦科技（+23.1%），联瑞新材（+20.29%），三美股份（+19.39%），建业股份（+16.45%），蓝丰生化（+14.78%），永和股份（+13.78%），三孚股份（+13.32%），通用股份（+12.62%），巨化股份（+12.41%），贵州轮胎（+11.3%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：华西股份（-12.63%），容大感光（-9.37%），中毅达（-8.89%），农心科技（-8.32%），吉碳谷（-7.86%），恒光股份（-7.14%），元琛科技（-6.91%），双星新材（-6.68%），新开源（-6.23%），中船汉光（-5.12%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.35倍，全部A股PB为1.53倍；基础化工板块PE为18.85倍，全部A股PE为14.23倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的338种化工产品中，本周104种产品环比上涨，48种产品环比下跌，186种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周29种产品价差环比上涨，30种产品价差环比下跌，6种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品本周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.27万元/吨，维持不变；粘胶长丝120D报价4.36万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.13万元/吨，上涨0.3%。 涤纶：内盘PTA报价5975元/吨，上涨4.4%；江浙涤纶短纤报价7350元/吨，上涨2.1%； 涤纶POY150D报价7350元/吨，维持不变。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.36万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2320元/吨，上涨7.9%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价2350元/吨，维持不变；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3375元/吨，维持不变。 钾肥：青海 湖60%晶体氯化钾报价2400元/吨，下跌11.1%；四川青山50%粉硫酸钾报价 3300元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.92万元/吨，上涨7.4%；草铵膦报价6.4万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价1.65万元/吨，上涨3.1%；吡虫啉报价9万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.89万元/吨，上涨0.5%；华东聚合MDI报价1.6万元/吨，维持不变。 TDI：华东TDI报价1.73万元/吨，下跌2.3%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.93万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.94万元/吨，下跌0.5%。 塑料：PC报价1.53万元/吨，上涨3%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5850元/吨，上涨3.5%；华东乙烯法PVC报价6100元/吨，上涨3.4%。 纯碱：轻质纯碱报价2002元/吨，维持不变；重质纯碱报价2163元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.22万元/吨，下跌0.8%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.19万元/吨，上涨0.8%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.08万元/吨，上涨0.9%。 炭黑：东营炭黑报价0.8万元/吨，下跌3.6%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.1万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价1.85万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀 钛业钛精矿报价2350元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.54万元/吨，下跌3.8%。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.85万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.45万元/吨，维持不变；R1