9月化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1%，醋酸、有机硅价格上涨

本周重点新闻跟踪 国家统计局10月24日发布的数据显示，9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，环比增长0.84%。其中，石油和天然气开采业增加值同比增长4.5%，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1%。 本周及上周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨5.4%，为89.08美元/桶。 重点关注子行业：本周醋酸/有机硅价格分别上涨3.3%/0.6%；TDI/聚合MDI/烧碱/纯MDI/DMF/乙烯法PVC/电石法PVC/粘胶短纤/乙二醇/VA/橡胶价格分别下跌11.5%/9.1%/6.9%/6%/4%/3.9%/3.9%/3.7%/3.6%/3.4%/2.6%；尿素/钛白粉/重质纯碱/VE/粘胶长丝/液体蛋氨酸/轻质纯碱/固体蛋氨酸/氨纶价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：硝酸铵（工业）（+15.6%）、电子级氢氟酸（+14.3%）、电子级氢氟酸（+10.2%）、硫磺（+9.4%）、无水氢氟酸（+9.1%）。 醋酸：本周醋酸市场价格小幅回涨。目前山东个别厂家装置检修中，但市场供应充足，对周边地区市场氛围影响不大。本周上游甲醇价格变化不大，醋酸成本面支撑偏稳。价格小涨主要月末各贸易商常规补货，但同时迫于宏观以及供需压力，因此局部地区价格小涨，而带动整体市场回暖较为困难。 有机硅：本周有机硅市场小幅整理，在经过单体厂近一个月大刀阔斧的减产操作后，市场库存高压有所释放，企业保价措施初见成效。买盘抄底意愿也开始升温，部分单体厂接单情况好转。当前单体厂复产以及新的减产操作均有，而终端行业并无太大改善，且需求淡季中下游企业消化能力面临挑战，阶段性的补货完成后有机硅仍旧要探索长远发展方向。 上周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌4.87%，沪深300指数较上周下跌5.39%。基础化工板块跑赢大盘0.52个百分点，涨幅居于所有板块第23位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+3.64%），氨纶（+1.46%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份（与电子组联合覆盖）。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2022.10.24 国家统计局10月24日发布的数据显示，9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，环比增长0.84%。其中，石油和天然气开采业增加值同比增长4.5%，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1%。 2）2022.10.27 今年全国大豆扩产目标为2200万亩。目前，各地秋收已接近尾声，大 豆收获也即将结束，专家预测，2200万亩扩产任务，应会超额完成。同时，据目前估算，全国总产量有可能达到1948万吨。 3）2022.10.26 乌克兰农业部副部长塔拉斯·维索茨基周二表示，尽管天气不利造成播 种延迟，但是乌克兰农业部维持冬小麦播种面积预测值不变。 4）2022.10.26 10月23日，商务部贸易救济调查局发布关于对原产于韩国、泰国和马 来西亚的进口共聚聚甲醛所适用的反倾销措施进行期终复审调查的公告。 5）2022.10.24 中化新网讯近日，国际能源署(IEA)发布《全球电动汽车电池供应链》报告。报告表示，到2030年，电动汽车销量的迅速增长将促使电池原材料的需求增加10倍。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌4.87%，沪深300指数较上周下跌5.39%。基础化工板块跑赢大盘0.52个百分点，涨幅居于所有板块第23位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+3.64%），氨纶（+1.46%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：容大感光（+21.26%），彤程新材（+18.98%），华恒生物（+12.47%），联盛化学（+12.33%），格林达（+12.23%），元琛科技（+10.87%），三角轮胎（+10.58%），争光股份（+10.52%），吉林化纤（+9.95%），蓝晓科技（+8.4%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：回天新材（-28.32%），沧州大化（-22.1%），赞宇科技（-18.18%），濮阳惠成（-18.02%），呈和科技（-17.75%），瑞联新材（-17.05%），纳尔股份（-16.83%），百合花（-16.45%），嘉澳环保（-15.86%），农心科技（-15.85%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.53倍，全部A股PB为1.41倍；基础化工板块PE为15.05倍，全部A股PE为12.53倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的328种化工产品中，本周47种产品环比上涨，115种产品环比下跌，166种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周20种产品价差环比上涨，30种产品价差环比下跌，6种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.31万元/吨，下跌3.7%；粘胶长丝120D报价4.3万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.6万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5700元/吨，下跌5.3%；江浙涤纶短纤报价7550元/吨，下跌2.2%； 涤纶POY150D报价7580元/吨，下跌3.7%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.64万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2470元/吨，维持不变。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价2850元/吨，维持不变；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3465元/吨，维持不变。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾报价3880元/吨，维持不变；新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价5400元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价5.4万元/吨，下跌3.9%；草铵膦报价20.5万元/吨，下跌2.4%。 杀虫剂：华东纯吡啶报价4.25万元/吨，维持不变；吡虫啉报价16万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.7万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2.05万元/吨，下跌6%；华东聚合MDI报价1.5万元/吨，下跌9.1%。 TDI：华东TDI报价2.28万元/吨，下跌11.5%。 PEMEG：1800分子量华东PTMEG报价2.2万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.95万元/吨，下跌1%。 塑料：PC报价1.7万元/吨，上涨0.3%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5838元/吨，下跌3.9%；华东乙烯法PVC报价6150元/吨，下跌3.9%。 纯碱：轻质纯碱报价2775元/吨，维持不变；重质纯碱报价2800元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.13万元/吨，下跌2.6%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.1万元/吨，下跌2.7%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.19万元/吨，下跌2.5%。 炭黑：东营炭黑报价1.03万元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.65万元/吨，上涨3.9%；促进剂CZ报价2.55万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价2400元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.52万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.8万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.55万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价3.7万元/吨，维持不变；R32：浙江低端R32报价1.3万元/吨，维持不变；R410a：江苏低端R410a报价2.45万元/吨，维持不变。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） 3.8.有机硅及其他 有机硅：华东DMC报价1.79万元/吨，上涨0.6%。 染料：分散黑ECT300%报价22元/公斤，下跌2.2%；活性黑WNN报价21元/公斤，维持不变。 图39：国内有机硅价格（元/吨） 图40：分散及活性染料价格（元/公斤） 4.重点个股跟踪 表7：重点公司最新观点 表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） 5.投资观点及建议 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。 （2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份（与电子组联合覆盖）。 （3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。 （4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险。