2月份化学原料和制品制造业出厂价格同比下降6%，四氯乙烯、重质纯碱价格上涨

本周重点新闻跟踪 国家统计局3月9日的数据显示，2023年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.2%。其中，化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降6%，环比持平。1—2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.1%，工业生产者购进价格下降0.2%，其中，化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降5.5%，工业生产者购进价格中，化工原料类价格下降5.4%，燃料动力类价格上涨5.2%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌1.3%，为76.68美元/桶。 重点关注子行业：本周重质纯碱价格上涨2.4%；烧碱/TDI/乙二醇/橡胶/有机硅/电石法PVC/尿素/氨纶/聚合MDI价格分别下跌 8.2%/5.1%/4%/3.7%/2.3%/2%/1.5%/1.3%/0.6%；纯MDI/醋酸/钛白粉/乙烯法PVC/粘胶长丝/DMF/粘胶短纤/VA/VE/轻质纯碱/液体蛋氨酸/固体蛋氨酸价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：液氯（+23.4%）、液氩（+11.1%）、四氯乙烯（+8.8%）、二氧化碳（+5.3%）、丙酮（+5.2%）。 四氯乙烯：本周四氯乙烯区域价格窄幅上调，供应端，四氯乙烯主要厂家总体开工正常，货源供应量小幅变化，R125产品主要厂家检修计划为市场带来一定利好，厂家借机提涨，但下游制冷剂R125暂未进入旺季，需求恢复缓慢，对价格调涨排斥情绪浓，价格涨幅有限，目前四氯乙烯厂家暂稳观市。 重质纯碱：本周国内纯碱市场价格小幅上涨。国内纯碱厂家目前整体开工高位，纯碱市场行业仍以现货紧张为主，各家纯碱现货库存均低位运行。下游近期轻碱用户拿货需求一般，部分行业使用替代品开始生产；重碱下游则仍以刚需采购为主，玻璃厂家近期出货较为顺畅，原料纯碱的库存不大。综合来看，国内纯碱厂家产量充足，轻碱下游需求一般，但随着气温升高，个别行业开工预期上涨，整体下游需求量或将上升；而重质纯碱仍处于供需紧平衡状态。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌3.27%，沪深300指数较上周下跌3.96%。基础化工板块跑赢大盘0.69个百分点，涨幅居于所有板块第17位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+1.9%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2023.03.10 国家统计局3月9日的数据显示，2023年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.2%。其中，化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降6%，环比持平。1—2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.1%，工业生产者购进价格下降0.2%，其中，化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降5.5%，工业生产者购进价格中，化工原料类价格下降5.4%，燃料动力类价格上涨5.2%。 2）2023.03.10 近日，从内蒙古东源科技有限公司全资子公司东景生物环保科技有限公司传出消息，该公司年产28万吨1,4-丁二醇（BDO）项目已经全面投产。东源科技自此成为我国最大的BDO一体化生产基地。该项目采用冠达生产工艺，由北京石油化工工程有限公司总承包建设，于2021年5月20日现场开工建设，2022年8月1日顺利中交，2022年11月24日投料开车成功并产出优级BDO产品，纯度达到99.91%，2023年2月27日全面投产成功。 3）2023.03.08 作为雄安新区内碳中和示范建筑，雄安未来零碳馆近日正式启动建设。 雄安未来零碳馆规划建筑面积313平方米，距离白洋淀水库约1公里。该建设项目由天津大学中低温热能高效利用教育部重点实验室及沈阳建筑大学严寒地区建筑节能技术研究中心提供指导。零碳馆通过综合超低能耗建筑、建筑装配化、智慧能源、清洁能源利用等实现建筑全生命周期内的碳中和目标。 4）2023.03.08 近日，新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期20万吨/年硅氧烷及下游深加工项目的投产为合盛硅业带来140万吨/年有机硅单体产能。新投产项目位于新疆吐鲁番市鄯善石材工业园北部片区，计划生产含氢硅油、高沸硅油、107生胶、混炼气相胶等产品。项目包含硅氧烷和深加工两个生产系统，其中硅氧烷生产系统有两条生产线，单条生产线设计年产能10万吨。 5）2023.03.08近日，索尔维在其官网宣布，公司已同意将其在RusVinyl合资企业的50%股权出售给合资伙伴Sibur。待剥离完成后，将是索尔维投资组合转型的又一个重要里程碑，并标志着公司退出周期性全球聚氯乙烯(PVC)业务战略的最后一步。据悉，该协议基于索尔维公司约4.3亿欧元50%股权的收购价格，预计完成后索尔维将确认约1.75亿欧元的资本损失，这主要反映了历史货币折算余额的差异，该交易预计将于2023年第一季度末完成。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌3.27%，沪深300指数较上周下跌3.96%。基础化工板块跑赢大盘0.69个百分点，涨幅居于所有板块第17位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+1.9%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：容大感光（+45.11%），三孚新科（+20.82%），同益股份（+19.37%），双乐股份（+16.69%），瑞丰新材（+13.49%），华特气体（+11.57%），强力新材（+9.47%），惠云钛业（+9.36%），彤程新材（+9.25%），上海新阳（+9.17%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：玲珑轮胎（-11.88%），永和股份（-11.43%），中船汉光（-10.88%），新凤鸣（-10.87%），中农联合（-10.85%），川恒股份（-10.78%），新日恒力（-10.46%），三棵树（-10.27%），贝斯美（-10.07%），澳洋健康（-9.41%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.8倍，全部A股PB为1.58倍；基础化工板块PE为17.39倍，全部A股PE为14.09倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的328种化工产品中，本周55种产品环比上涨，87种产品环比下跌，186种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周28种产品价差环比上涨，28种产品价差环比下跌，9种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.31万元/吨，维持不变；粘胶长丝120D报价4.36万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.7万元/吨，下跌1.3%。 涤纶：内盘PTA报价5875元/吨，上涨1.6%；江浙涤纶短纤报价7230元/吨，维持不变； 涤纶POY150D报价7700元/吨，上涨0.7%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.71万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2700元/吨，下跌1.5%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3150元/吨，维持不变；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3790元/吨，上涨1.3%。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾报价3500元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价4300元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价3.8万元/吨，下跌2.6%；草铵膦报价10万元/吨，下跌23.1%。 杀虫剂：华东纯吡啶报价3.3万元/吨，维持不变；吡虫啉报价12万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.4万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2.02万元/吨，维持不变；华东聚合MDI报价1.66万元/吨，下跌0.6%。 TDI：华东TDI报价1.79万元/吨，下跌5.1%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价2.15万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价1.15万元/吨，上涨3.6%。 塑料：PC报价1.6万元/吨，上涨0.6%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价6200元/吨，下跌2%；华东乙烯法PVC报价6750元/吨，维持不变。 纯碱：轻质纯碱报价2875元/吨，维持不变；重质纯碱报价3150元/吨，上涨2.4%。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.16万元/吨，下跌3.7%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.17万元/吨，下跌1.7%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.17万元/吨，下跌1.7%。 炭黑：东营炭黑报价1.03万元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.25万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.3万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价2400元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.6万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.95万元/吨，上涨2.6%；R134a：华东R134a报价2.45万元/吨，上涨2.1%；R125：浙江高端R125报价2.6万元/吨，维持不变；R32：浙江低端R32报价1.45万元/吨，维持不变；R410a：江苏低端R