煤炭开采行业跟踪周报：旺季支撑用电需求，预期煤价企稳震荡

煤炭开采行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 旺季支撑用电需求，预期煤价企稳震荡2023年07月15日 增持（首次） 投资要点 行业近况： 动力煤方面，库存环比下降，价格震荡运行。 本周港口动力煤现货价环比下跌9元/吨，报收841元/吨。供给端，产地供给稳定释放，本周日均港口调入量199.09万吨，环比上周增加4.66%，高于去年和前年同期水平。需求端，近期高温天气来临，下游电厂采购需求较高，本周日均港口调出量199.94万吨，环比上周增加1.52%。根据国家能源局数据，6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%，其中第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%，显示制造业领域用电需求仍较为弱势，一定程度上限制了后续煤价上涨空间。库存端，当前电厂存煤仍较为充足，库存处于较高水平；港口方面，本周环渤海四港口日均库存2596.33万吨，环比上周减少0.80%，虽然仍在历史高位，但较前期高点已有明显下降，同比去年仅高出1.5%。预计随着用电旺季到来，后续动力煤需求仍有支撑，但工业用电需求仍较弱势，预计煤价企稳震荡为主。 炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。 本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报1960元/吨，环比上周上涨130元/吨。供给端，产地整体供应保持稳定，进口量仍维持高位水平。需求端，钢铁消费进入淡季，下游开工率较弱，焦煤需求偏弱，预计焦煤价格难以大幅上涨。不过考虑到后续稳增长政策环境下，专项债发行进度有望加快，预计基建需求将支撑下游钢铁需求，中期焦煤价格预期企稳。 估值与建议： 我们维持行业评级不变。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 证券分析师陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 证券分析师陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 行业走势 煤炭开采沪深300 19% 15% 11% 7% 3% -1% -5% -9% -13% -17% 2022/7/152022/11/132023/3/142023/7/13 相关研究 《库存持续去化，煤价小幅上涨》 2023-07-01 《需求预期改善，煤价震荡企稳》 2023-06-24 1/10 东吴证券研究所 内容目录 1.本周行情回顾4 2.产地动力煤价格涨跌互现5 3.产地炼焦煤价格环比持平6 4.国际原油价格环比上涨7 5.环渤海港口库存环比减少7 6.国内海运费环比上涨8 7.风险提示9 2/10 东吴证券研究所 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现.............................................................................................................. 图2：本周涨跌幅前�公司（%）........................................................................................................... 图3：本周涨跌幅后�公司（%）........................................................................................................... 图4：产地动力煤价格（元/吨）............................................................................................................. 图5：港口动力煤价格（元/吨）............................................................................................................. 图6：动力煤指数价格（元/吨）............................................................................................................. 图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................... 图8：产地炼焦煤价格（元/吨）............................................................................................................. 图9：国际炼焦煤价格（美元/吨）......................................................................................................... 图10：布伦特原油价格（元/桶）........................................................................................................... 图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）............................................................................... 图12：环渤海四港区调入量（万吨）.................................................................................................... 图13：环渤海四港区调出量（万吨）.................................................................................................... 图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）.................................................................................................... 图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）................................................................................................ 图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................... 图17：澳洲-中国海运费（美元/吨）...................................................................................................... 3/10 1.本周行情回顾 上证指数本周报收3237.70点,较上周上涨41.09点，涨幅1.29%。成交金额为1.73 万亿元，较上周下跌0.07万亿元，跌幅3.66%。煤炭板块本周指数报收2752.37点，较 上周下跌45.94点，跌幅1.64%。成交金额为240.56亿元，较上周下降41.33亿元，降幅14.66%。 图1：上证综指及煤炭指数表现 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2014-072015-072016-072017-072018-072019-072020-072021-072022-072023-07 上证综指申万煤炭指数 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨幅前三的公司为兖矿能源（+2.36%）、广汇能源（+1.90%）、山煤国际（+1.87%），跌幅前三的公司为郑州煤电（-4.73%）、ST大洲（-3.38%）、辽宁能源（-1.69%）。 图2：本周涨跌幅前�公司（%）图3：本周涨跌幅后�公司（%） 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2.36% 1.90% 1.87% 1.83% 1.70% 兖矿能源广汇能源山煤国际盘江股份冀中能源 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% -4.50% -5.00% -0.69% -1.53% -1.69% -3.38% -4.73% 永泰能源陕西煤业辽宁能源ST大洲郑州煤电 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 4/10 东吴证券研究所 2.产地动力煤价格涨跌互现 产地动力煤价格涨跌互现。截至7月7日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价 环比上涨52元/吨，报收742元/吨；截至7月7日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板 税价环比上涨5元/吨，报收440元/吨；截至7月14日，兖州6000大卡动力块煤车板 含税价环比下跌4元/吨，报收1175元/吨。 港口动力煤价格环比下跌：截至7月14日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环 比下跌9元/吨，报收841元/吨。 图4：产地动力煤价格（元/吨）图5：港口动力煤价格（元/吨） 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019-012020-012021-012022-012023-01 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 0.00 大同南郊Q5500车板价 内蒙古赤峰4000大卡烟煤出厂价兖州6000大卡动力块煤车板价 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数环比持平：截至7月12日，环渤海地区动力煤价格指数环比持平， 报收715元/吨；截至7月7日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格环比持平， 报收731元/吨。 国际动力煤价格指数稳中有涨：截至7月7日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨2.24美元/吨，报收140.18美元/吨；截至7月7日，南非理查德RB 煤炭价格指数环比上涨0.30美元/吨，报收100.80美元/吨；截至7月7日，欧洲三港 ARA煤炭价格指数环比持平，报收96.00美元/吨。 5/10 东吴证券研究所 图6：动力煤指数价格（元/吨）图7：国际动力煤价格（美元/吨） 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 40